Saya melihat Bitcoin saat ini berkisar di sekitar $73,9K, dan yang menarik adalah ETF spot di AS tetap menarik dana. Pada hari Rabu masuk $155 juta dolar bersih, yang memperpanjang tren dua minggu dengan hampir $1,5 miliar dalam alokasi baru. Cukup solid mengingat bagaimana awal tahun ini.

Yang menarik perhatian saya adalah bahwa aliran ini tidak selalu diterjemahkan langsung menjadi pembelian spot segera. Pembuat pasar yang diotorisasi dapat bermain dengan saham ETF sebelum membeli Bitcoin yang sebenarnya, sehingga dampak pada harga tertunda. Meski begitu, sesuatu sedang berubah dalam cara Bitcoin dipandang di pasar institusional.

Glassnode menunjukkan bahwa dorongan pembeli telah melemah cukup banyak - keuntungan yang direalisasikan turun 63% sejak Februari, dan hanya 57% dari pasokan yang berada dalam keuntungan. Itu adalah level yang secara historis menandai fase awal pasar bearish yang lebih kuat. Selain itu, level biaya dasar di $70K bisa berfungsi sebagai batas psikologis di mana para trader keluar dari posisi mereka.

Tapi ada sesuatu yang berbeda sekarang. Bitcoin tidak berperilaku seperti aset risiko murni selama ketegangan geopolitik. Beberapa melihat ini sebagai lindung nilai makro 24/7 yang berfungsi tanpa batas, mirip dengan bagaimana ETF emas digunakan untuk melindungi portofolio. Itu mungkin mendukung permintaan institusional bahkan dengan sinyal teknis yang lemah.