Investor kaya akan meningkatkan sektor ekuitas swasta menjadi $12 triliun dalam aset

Investasi oleh investor kaya akan mendorong aset di ekuitas privat menjadi hampir $12 triliun pada tahun 2029, menurut Preqin yang berbasis di London, sebuah firma data dan analisis pasar swasta.

        Unsplash
      




    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    


  



  Ukuran teks

Investasi ekuitas privat oleh individu diperkirakan akan mendorong pertumbuhan sektor ini hingga hampir US$12 triliun—lebih dari dua kali lipat nilai aset saat ini—dalam enam tahun ke depan, menurut riset dari Preqin, penyedia data pasar swasta yang berbasis di London.

Meskipun total penggalangan dana baru untuk ekuitas privat diperkirakan akan tetap lesu dalam beberapa tahun mendatang, peningkatan investasi oleh family office, manajer kekayaan, bank-bank swasta, dan investor individu diperkirakan mulai memberi dampak pada sektor setelah 2027, kata Preqin.

Bank, perusahaan asuransi, dana pensiun publik, dan investor institusional besar lainnya sejauh ini menjadi investor terbesar dalam ekuitas privat. Investor individu sebagian besar tidak ikut—meskipun dana-dana ini dapat memberikan imbal hasil dua digit—karena dana ekuitas privat umumnya memerlukan investasi minimum sebesar US$10 juta atau lebih. Selain itu, investor dalam versi standar dari dana-dana ini umumnya tidak mendapatkan kembali uang mereka, atau imbal hasil atas modal mereka, setidaknya selama 10 tahun.

Baru-baru ini, investor institusional telah menembus batas atas target alokasi aset mereka untuk ekuitas privat—mereka pada dasarnya memiliki sebanyak yang diizinkan oleh dewan pengawas mereka.

“Mereka mungkin membeli lebih banyak, mereka mungkin menjual, tetapi secara umum, pertumbuhan dari segmen institusional … akan terbatas,” kata Victoria Chernykh, wakil direktur asosiasi bidang riset insights di Preqin.

Untuk terus bertumbuh, perusahaan ekuitas privat telah mulai menargetkan sektor manajemen kekayaan dengan produk yang disesuaikan dengan kebutuhan mereka. Artinya, mereka telah menciptakan berbagai jenis kendaraan reksa dana—di A.S., Eropa, dan tempat lain—yang membutuhkan investasi serendah US$10.000 atau US$25.000 dan memungkinkan pembelian dan penjualan yang lebih sering.

Selasa, misalnya, manajer aset alternatif senilai US$700 miliar,

        Apollo Global Management
      ,

mengumumkan bahwa mereka menawarkan Apollo S3 Private Markets Fund dan Apollo S3 Private Markets Lux—dana “evergreen” semi-liquid yang baru untuk investor terakreditasi yang memenuhi syarat (yang memiliki nilai kekayaan bersih lebih dari US$1 juta di luar tempat tinggal utama mereka, atau pendapatan tahunan lebih dari US$200.000).

Dana evergreen atau perpetual, yang juga dikenal sebagai dana “40 Act”, memungkinkan minimum investasi yang lebih rendah dan sejumlah investor untuk melakukan penarikan uang tunai setidaknya sesering triwulanan.

Dalam sebuah laporan yang diterbitkan musim gugur ini berjudul Future of Alternatives 2029, Preqin merinci bagaimana pergeseran ini akan mendorong pertumbuhan aset ekuitas privat yang dikelola menjadi hampir US$12 triliun secara global pada tahun 2029 dari sekitar US$5,8 triliun di akhir tahun lalu.

Fakta bahwa industri ekuitas privat telah menyesuaikan produk untuk sektor manajemen kekayaan tentu merupakan salah satu alasan yang diharapkan bagi pertumbuhan tersebut. Selain itu, manajer aset besar seperti Blackstone, KKR, dan TPG memiliki sumber daya untuk memperluas jaringan distribusi mereka agar dapat menjangkau, serta mendidik, bank-bank swasta, family office, dan pihak lain yang melayani investor individu, kata Chernykh.

Manajer aset yang secara tradisional melayani pasar ritel juga mulai mencari cara untuk masuk ke pasar swasta. Pada bulan Februari,

        Amundi

—seorang manajer aset yang berbasis di Paris—mengumumkan rencana untuk membeli Alpha Associates, manajer aset alternatif yang berbasis di Zurich, menurut Financial Times. Di AS,

        Franklin Templeton

dan

        T. Rowe Price

juga mengejar strategi pasar swasta, kata Preqin.

Ada pula fakta bahwa banyak investor individu menginginkan jalan masuk ke sektor ekuitas privat karena imbal hasil yang sangat tinggi yang dapat mereka berikan—biasanya dengan volatilitas yang lebih rendah—dan karena sektor ini menawarkan diversifikasi dari pasar publik. Investor juga menyadari bahwa perusahaan swasta kini menjadi porsi yang lebih besar dalam perekonomian riil, terutama ketika perusahaan muda yang bertumbuh menghindari go public.

“Jumlah perusahaan swasta yang lebih besar dibanding perusahaan publik dan perlambatan berkelanjutan dalam IPO menunjukkan bahwa pasar swasta akan terus mendapatkan pijakan dibanding pasar publik melalui pertumbuhan yang lebih cepat di tahun-tahun mendatang, mengikuti tren dekade terakhir,” kata Preqin dalam laporan sebelumnya tentang kondisi pasar pada paruh pertama tahun ini.

Tentu saja, banyak investor belum beralih ke pasar swasta karena mereka puas dengan kinerja yang mengungguli yang mereka terima dari berinvestasi di pasar publik besar yang likuid. “Ada transisi yang sedang terjadi, karena pertama-tama, [investor ritel] perlu diyakinkan bahwa mengalokasikan sebagian modal di sana itu memang layak, dan kemudian mereka benar-benar akan melakukannya,” kata Chernykh.

Berdasarkan perhitungan Preqin, transisi itu akan mempercepat penggalangan dana untuk dana ekuitas privat mulai 2027 dengan perkiraan US$660 miliar yang dihimpun secara global, naik dari sekitar US$631 miliar pada 2023.

Peningkatan yang Diharapkan dalam Investasi ‘GP-Stakes’

Cara lain agar investor individu mendapatkan paparan terhadap ekuitas privat adalah dengan berinvestasi pada posisi minoritas di perusahaan ekuitas privat, bukan pada dana yang mereka kelola, menurut Preqin.

Karena perusahaan-perusahaan ini bertindak sebagai mitra umum, atau GP, dari sebuah dana ekuitas privat, strategi ini dikenal sebagai “investasi GP-stakes”, dan dapat dilakukan dengan berinvestasi pada dana yang membeli kepemilikan minoritas, atau dengan berinvestasi pada perusahaan manajemen yang terdaftar di bursa saham, kata Preqin.

Saat ini, ada 28 dana GP-stakes tertutup dengan US$60 miliar dalam aset yang dikelola, menurut perusahaan penyedia data tersebut. Kisaran nilainya dari US$2,6 juta hingga US$100 juta untuk dana yang berinvestasi pada kendaraan modal ventura, hingga US$10 juta hingga US$13 miliar untuk dana yang berinvestasi pada ekuitas privat yang menjalankan strategi growth atau buyout, kata Preqin dalam laporan terpisah tentang sektor yang ditulis oleh Chernykh.

        Blue Owl
      ,

Blackstone,

        Goldman Sachs
      ,

dan Wafra adalah perusahaan manajemen investasi teratas yang menciptakan kendaraan-kendaraan ini, kata laporan tersebut.

Manfaat bagi investor dalam strategi-strategi ini adalah mereka bisa yakin menerima distribusi kas tahunan berdasarkan persentase dari biaya manajemen tahunan yang diterima GP, selain persentase dari keuntungan manajer. Investor juga akan menyadari keuntungan jika manajer dana GP-stakes menarik aset baru, kata Chernykh.

Meski diversifikasi aset adalah pertimbangan besar bagi investor yang mempertimbangkan sektor ini, imbal hasil juga demikian.

Preqin memperkirakan imbal hasil tersebut akan turun di berbagai strategi, yang terbesar adalah “buyout” dan “growth”. Dana dengan strategi buyout berinvestasi pada perusahaan mapan dengan tujuan meningkatkannya, sering kali dengan menggunakan utang, sementara dana strategi growth mengambil posisi minoritas pada perusahaan yang menguntungkan namun masih bertumbuh tanpa menggunakan leverage, menurut perusahaan data tersebut.

Dari 2023 hingga 2029, meningkatnya biaya bagi GP—terutama akibat suku bunga yang lebih tinggi—kemungkinan akan menyebabkan tingkat pengembalian internal turun menjadi 11,7% dari 13,9% untuk strategi buyout dan menjadi 13,8% hingga 15,7% untuk growth, kata Preqin.