Emas "倒头肩" muncul kembali? Tiga sinyal sekaligus menunjukkan tujuan yang sama

Bentuk teknikal, imbal hasil riil, dan level support/resistance yang berpotongan, analisis tiga kali lipat yang jarang terjadi. Jika emas menyelesaikan pembentukan bahu kanan, kisaran tengah $6000 mungkin bukan lagi angan-angan……

Selasa, harga emas menembus kisaran konsolidasi di atas $4400 per ounce, naik ke sekitar $4700 (plus-minus $100). Wilayah ini bertepatan dengan level support/resistance berulang yang terbentuk dari 1,65 kali garis moving average 3 tahun harga emas. Setelah konsolidasi di dekat area ini berakhir, kenaikan harga emas berikutnya diperkirakan akan kembali ke level $5000, yang terkait dengan kelipatan 3,00 dari level siklus menengah emas.

Jika tren ini terwujud, akan menciptakan kondisi untuk pembentukan pola dasar bahu terbalik. Untuk mengonfirmasi pola ini, kami akan mengamati apakah harga emas melakukan konsolidasi horizontal saat membentuk bahu kanan dan akhirnya menembus ke level tertinggi baru secara historis. Target kenaikan yang diperkirakan dari pola ini tepat di kisaran tengah lebih dari $6000, sesuai prediksi yang kami buat melalui analisis independen minggu lalu. Analisis minggu lalu menunjukkan bahwa imbal hasil riil 10 tahun yang mendekati nol akan mendukung kenaikan harga emas ke kisaran tengah lebih dari $6000. Selain itu, dua pasangan support/resistance yang berulang juga diperkirakan akan bertemu di kisaran yang sama pada akhir 2026.

Dengan kata lain, kami memiliki tiga metode analisis independen yang semuanya mengarah ke kisaran tengah lebih dari $6000 sebagai target kenaikan harga emas.

Kurva Nilai Intrinsik Opsi Emas

Saat ini, harga emas sekitar $4700 per ounce, yang hampir sama dengan harga "paling menyakitkan" dari kontrak opsi emas Mei 2026. Ini berarti, sebelum harga emas menghadapi tekanan terkait opsi, masih ada ruang kenaikan yang cukup dalam jangka pendek.

Sebagai contoh, bahkan jika harga emas naik ke $5000, ΔIV (nilai intrinsik) dari kontrak opsi emas Mei 2026 hanya akan naik ke sekitar $400 juta, yang masih cukup rendah dibandingkan level historis terbaru.

Faktor Penggerak Emas

Seperti yang terlihat di Gambar 8, sejak titik terendah siklus menengah emas (ICL) pada 23 Maret, pasar terutama menyesuaikan harga berdasarkan ekspektasi inflasi tinggi di masa depan. Tren ini diperkirakan akan terus mendorong kenaikan harga emas.

Faktor penggerak lain dari harga emas adalah harga/imbal hasil obligasi AS 10 tahun. Meskipun baru-baru ini kontribusinya terhadap kenaikan harga emas tidak besar, setidaknya faktor ini tidak lagi menekan harga emas ke bawah. Pada 27 Maret, harga obligasi AS 10 tahun membentuk titik terendah lokal di level support/resistance berulang di 3,05 kali, dan kemudian rebound ke atas area tersebut.

Sejak pecahnya perang, imbal hasil obligasi AS 10 tahun naik dari 3,97% menjadi 4,31% terbaru. Meskipun imbal hasil meningkat, dana yang mengalir ke ETF obligasi AS 7-10 tahun iShares (IEF), sebagai pengganti obligasi, terus meningkat tanpa henti sejak awal tahun. Aliran dana ini mungkin didorong oleh faktor-faktor berikut: pertama, ekspektasi bahwa imbal hasil 10 tahun akan turun seiring perlambatan ekonomi; kedua, untuk mengantisipasi resesi yang akan datang, dana dialihkan dari pasar saham yang menurun ke aset safe haven tradisional.

Sebaliknya, dana yang mengalir ke ETF obligasi AS jangka panjang lebih dari 20 tahun iShares (TLT), yang merupakan pengganti obligasi 30 tahun, sejak mencapai puncak lokal pada November 2024, menunjukkan tren penurunan. Ini menunjukkan bahwa permintaan di ujung panjang kurva imbal hasil berbeda secara signifikan. Pelaku pasar jelas lebih banyak menaruh uang pada instrumen jangka 10 tahun, karena obligasi jangka panjang dianggap kurang menarik di tengah ketidakpastian dan risiko inflasi yang tidak cukup tinggi untuk mengimbangi potensi imbal hasil.

Perak

Seperti emas, harga perak juga kembali ke dekat harga "paling menyakitkan" yang sekitar $74. Dalam beberapa minggu ke depan, harga perak diperkirakan akan perlahan naik ke kisaran sedikit di atas $80. ΔIV dari kontrak opsi emas/perak berlipat 2,6 yang berulang, yang mendukung level support/resistance, meningkat ke sekitar $120 juta, yang masih cukup rendah. Dengan kata lain, bahkan jika target ini tercapai, tidak akan banyak tekanan terkait opsi terhadap harga.