Mengapa trader institusi arus utama selalu cenderung menetapkan harga berdasarkan "skenario terbaik"?

Model keuangan modern didasarkan pada distribusi normal, yang menetapkan probabilitas sangat rendah untuk risiko ekor yang merusak seperti perang intensitas tinggi, COVID-19, dan gangguan pasokan global. Sekali terjadi, semua aset akan mengalami pukulan yang menghancurkan.

Bagi sebagian besar trader institusi, "bertaruh pada akhir dunia" adalah keputusan yang sangat tidak menguntungkan secara karir: jika akhir dunia tidak terjadi, Anda akan dikritik atau dipecat karena melewatkan pasar bull atau rally besar akibat hedge; jika akhir dunia benar-benar terjadi, semua aset dan posisi semua orang jatuh bersama, sehingga terlihat Anda tidak melakukan kesalahan besar apa pun, dan seringkali setelah penurunan ada rebound yang kuat.

Oleh karena itu, pasar secara alami cenderung menetapkan harga "skenario terbaik".