Saya melihat banyak orang dari komunitas kripto ini dua tahun terakhir benar-benar kewalahan. Sebuah putaran yang terlihat seperti pasar bull, ternyata sebagian besar orang tidak menghasilkan uang. Sebaliknya, Bitcoin mengalahkan sekumpulan koin altcoin bergma tinggi yang disebut-sebut.

Saya akan memberi tahu Anda logika yang pada dasarnya dapat menjelaskan mengapa Anda akan dipanen - cerita dimulai dengan runtuhnya FTX.

Setelah FTX memasuki likuidasi kebangkrutan, tim pengelola hanya memiliki satu tujuan: mengonversi semua aset menjadi uang tunai sebanyak mungkin. Ini termasuk sejumlah besar SOL yang terkunci.

Masalahnya adalah, SOL ini terkunci di rantai, tidak bisa dijual dalam jangka pendek.

Jadi mereka membuat cara alternatif: melalui perjanjian hukum, menjual koin masa depan terlebih dahulu, yaitu menerima uang sekarang, dan mengirimkannya setelah pembukaan di masa depan.

Transaksi jenis ini dengan cepat tersebar di pasar.

Banyak institusi membeli SOL terkunci dengan harga sekitar 40% diskon atau bahkan lebih rendah, menggunakan diskon untuk menutupi biaya waktu dan risiko harga.

Dana lindung nilai sangat menyukai struktur ini.

Karena mereka dapat mengambil diskon tunai di satu sisi, sambil mempersingkat SOL di pasar futures, sepenuhnya melindungi risiko harga.

Dengan cara ini, keuntungan menjadi: diskon terkunci + pendapatan staking + basis spot-futures, secara keseluruhan dapat mencapai 70% hingga 80% pengembalian tahunan, dengan risiko yang sangat rendah.

Setelah mereka menghasilkan uang, pertanyaan alami akan muncul: apakah ada lebih banyak peluang seperti ini?

Masalahnya muncul di sini - ini sebenarnya adalah masalah struktural inti seluruh pasar kripto dari 2023 hingga 2025.

Hampir setiap proyek, yayasan, dan investor awal memiliki sejumlah besar token terkunci di tangan mereka.

Koin-koin ini secara nominal akan dibuka di masa depan untuk dijual, tetapi pada kenyataannya mereka sudah dijual ke institusi melalui struktur serupa.

Dan untuk mengamankan keuntungan, institusi-institusi ini akan terus mempersingkat di pasar futures, dan tekanan penjualan yang sesuai langsung jatuh di pasar sekunder - yaitu di kepala investor biasa.

Dengan kata lain, ruang apresiasi yang Anda pikir ada, sebenarnya sudah dimakan oleh dana lindung nilai menggunakan strategi netral pasar.

Ini juga mengapa koin altcoin secara keseluruhan berkinerja buruk beberapa tahun terakhir.

Bukan karena tidak ada dana, tetapi karena keuntungan dialokasikan terlebih dahulu - harga yang Anda terima adalah harga setelah disangga.

Dari sudut lain, ada sedikit aspek positif.

Banyak proyek terlihat memiliki tekanan pembukaan besar di masa depan, tetapi pada kenyataannya koin-koin ini sudah dijual di luar pasar, ketika pembukaan sebenarnya tiba, mungkin tidak akan ada tekanan penjualan sehebat yang dibayangkan.

Jadi secara teori, dalam siklus berikutnya, tekanan struktural bagian ini mungkin berkurang.

Tetapi kesimpulannya juga sangat realistis - pasar ini pada dasarnya lebih seperti kasino, dan aturannya condong menguntungkan penjual.

Penjual dari 2023 hingga 2025 adalah institusi-institusi yang memahami dan berpartisipasi dalam struktur arbitrase ini.

Jika Anda bukan peserta dalam rantai ini, akan sangat sulit untuk mendapatkan keuntungan berlebih yang stabil dalam jangka panjang.

Bagi sebagian besar orang, sekadar memegang Bitcoin mungkin merupakan pilihan yang lebih rasional.

$BTC