Saat membicarakan nilai Bitcoin, reaksi pertama banyak orang adalah: 1 juta dolar? Itu sungguh gila.

Algoritma mereka sangat sederhana——pasar penyimpan nilai (emas + Bitcoin) sekarang sekitar 38 triliun dolar, Bitcoin hanya menguasai kurang dari 4%. Untuk mencapai 1 juta dolar per koin, Bitcoin harus menguasai lebih dari separuh pasar ini, yang memang terdengar seperti dongeng.

Tetapi algoritma ini melewatkan satu variabel kunci: pasar itu sendiri akan berkembang.

Pada tahun 2004, ketika ETF emas pertama Amerika diluncurkan, seluruh pasar emas hanya senilai 2,5 triliun dolar, hampir sama dengan volume Bitcoin saat ini. Setelah dua puluh tahun, nilainya terus meningkat hingga mencapai hampir 40 triliun, dengan pertumbuhan gabungan tahunan 13%. Mengapa? Karena kekhawatiran orang tentang utang pemerintah, risiko geopolitik, dan devaluasi mata uang terus meningkat.

Jika tren ini berlanjut, sepuluh tahun kemudian pasar penyimpan nilai akan membengkak menjadi 121 triliun. Pada saat itu, Bitcoin hanya perlu merebut 17% dari pangsa pasar, dan satu koin akan bernilai 1 juta dolar.

Dari 4% menjadi 17%, pertumbuhannya masih sangat besar, tapi tidak berlebihan. Beberapa tahun lalu, Amerika masih belum memiliki ETF Bitcoin, dan konfigurasi institusional tidak berani membayangkan 1% saja. Sekarang? Dari Dana Amal Harvard hingga Dana Berdaulat Abu Dhabi semuanya memasuki pasar, volatilitas menurun, dan alokasi 5% sudah muncul dalam diskusi investor profesional.

Tentu saja, tidak ada yang bisa menjamin pertumbuhan dua puluh tahun terakhir akan terulang begitu saja. Tetapi dari sudut pandang sebaliknya, jika kekhawatiran orang tentang utang pemerintah benar-benar mencapai tingkat krisis, pasar ini mungkin membengkak lebih cepat dari yang dibayangkan.

Jadi menurut saya, skenario dasar adalah: pasar terus berkembang, Bitcoin terus meningkatkan pangsa pasarnya. Dengan keduanya bersatu, harga jauh di atas hari ini, bukan hal yang gila. $BTC