Penambang mungkin tidak akan pernah lagi menunggu pasar bullish berikutnya

整理：BitpushNews

Seiring dengan pertumbuhan pesat permintaan akan kecerdasan buatan (AI) dan komputasi berkinerja tinggi (HPC), semakin banyak perusahaan tambang Bitcoin yang terdaftar di pasar mulai menjajaki pengalihan pusat data, listrik, dan infrastruktur mereka ke komputasi AI. Tren ini juga terus memunculkan satu pertanyaan di pasar: Apakah AI sedang mengubah bahkan merombak masa depan industri penambangan Bitcoin?

Dalam wawancara yang disiarkan di Blockspace Podcast pada 10 Maret, Wakil Presiden Canaan, produsen mesin penambangan Bitcoin terkemuka global, Liang Wang, berbagi pengamatannya mengenai hal ini. Ia berpendapat bahwa Bitcoin sebagai aset tetap sangat mungkin mengalami siklus pasar bullish baru, tetapi ini tidak selalu berarti bahwa industri penambangan Bitcoin itu sendiri akan mengalami kemakmuran seperti di masa lalu. Penyebab yang lebih penting bukanlah AI atau HPC, melainkan ekonomi penambangan itu sendiri yang secara bertahap memburuk seiring waktu.

Berikut adalah rangkuman dari tim Bitpush berdasarkan wawancara tersebut, yang telah disusun sedekat mungkin dengan makna aslinya dan sedikit dipersingkat demi kenyamanan pembaca.

“Bitcoin masih akan mengalami pasar bullish, tapi apakah industri penambangan akan mengalami hal yang sama, saya benar-benar tidak tahu.”

Pembawa acara:

Banyak perusahaan tambang yang terdaftar di pasar saat ini mengalihkan sumber daya daya komputasi mereka ke arah AI. Bagaimana pandangan Anda terhadap perubahan ini? Apakah AI akan mengubah bahkan menggantikan industri penambangan Bitcoin?

Liang Wang:

Saya sebenarnya terus memikirkan pertanyaan ini. Pertama-tama, saya rasa kita harus menerima AI dan HPC AI karena ini benar-benar perubahan besar yang akan mengubah gaya hidup kita, serta struktur pekerjaan dan profesi. Banyak pekerjaan akan digantikan oleh AI, dan saya rasa ini sangat jelas.

Namun, jika pertanyaannya adalah, apakah AI akan menggantikan seluruh industri penambangan Bitcoin, saya pribadi tidak berpikir demikian. Bitcoin sebagai kategori aset tetap bernilai, dan memiliki siklusnya sendiri. Jadi, jika Anda bertanya kepada saya apakah pasar bullish Bitcoin akan berlanjut, jawaban saya pasti ya.

Tapi jika saya bertanya lagi: apakah industri penambangan Bitcoin akan mengalami pasar bullish? Jujur, saya tidak tahu jawabannya.

Karena saat ini, perhatian terhadap industri ini tidak hanya tertuju pada HPC AI. Penyebab yang lebih utama sebenarnya adalah ekonomi penambangan itu sendiri yang secara bertahap memburuk seiring waktu.

“Masuk ke industri penambangan sekarang jauh lebih sulit daripada lima tahun lalu.”

Pembawa acara:

Mengapa Anda berpikir ekonomi penambangan memburuk?

Liang Wang:

Karena industri ini hari ini sudah benar-benar berbeda dari lima tahun lalu. Lima tahun lalu, jika Anda bisa mendapatkan satu mesin penambangan, besar kemungkinan Anda akan menghasilkan banyak uang. Banyak orang di industri saat itu benar-benar memandang mesin penambangan sebagai “mesin pencetak uang”. Tapi sekarang tidak lagi. Sekarang, masuk ke industri ini menjadi sangat menantang.

Lihatlah sekarang, harga Bitcoin turun ke kisaran sekitar 65.000 hingga 70.000 dolar AS, tetapi kekuatan hash jaringan secara keseluruhan tidak menunjukkan penurunan yang signifikan, bukan? Ini sendiri sudah menunjukkan sesuatu. Secara logika, jika industri ini benar-benar sangat menguntungkan dan logikanya jelas, atau sebaliknya, jika industri ini benar-benar sepenuhnya digantikan oleh AI, kita seharusnya melihat perubahan kekuatan hash yang lebih nyata. Tapi kenyataannya tidak. Kenyataannya, orang-orang tetap menjalankan mesin mereka.

Mengapa? Pertama, karena mereka membutuhkan pendapatan. Bahkan jika mereka sebenarnya sudah tidak menguntungkan lagi, sebagai perusahaan mereka tetap membutuhkan pendapatan, harus menjaga operasional, dan memastikan karyawan tetap bekerja. Kedua, karena penambangan Bitcoin saat ini juga memegang peran yang semakin penting, yaitu sebagai pengatur jaringan listrik. HPC berjalan terus-menerus 24/7, dan Anda tidak bisa dengan mudah mematikannya. Jadi, jaringan listrik malah membutuhkan beban yang bisa dihidup-matikan secara fleksibel, seperti mesin penambangan Bitcoin, untuk menyerap puncak dan lembah, serta membantu ekspansi sistem listrik secara keseluruhan. Jadi, banyak perusahaan, meskipun laba tipis atau bahkan tidak menghasilkan apa-apa, tidak akan dengan mudah mengurangi kekuatan hash mereka.

Itulah sebabnya saya katakan, masalahnya bukan hanya AI yang merebut perhatian dari industri ini, tetapi juga bahwa para penambang baru semakin sulit mendapatkan keuntungan di industri ini.

Setelah 2028, hasil moneter mungkin tidak lagi menjadi pendorong utama industri ini.

Pembawa acara:

Jadi, menurut Anda, dalam dua atau tiga tahun ke depan, bahkan setelah 2028, seperti apa industri ini akan berkembang?

Liang Wang:

Bitcoin memiliki mekanisme yang diketahui semua orang, tetapi banyak orang belum benar-benar memahami konsekuensinya, yaitu hal-hal yang terjadi setiap empat tahun sekali saat halving. Apa arti halving? Artinya, jika harga Bitcoin tidak meningkat dua kali lipat, maka pendapatan ekonomi dari hadiah blok akan menurun.

Jadi, semua orang sebenarnya tahu bahwa pada 2028 akan ada halving berikutnya. Masalahnya, jika saat itu harga Bitcoin tidak naik ke 300.000 dolar AS, bahkan tidak mencapai level yang cukup untuk mendukung pendapatan penambang, lalu apa yang akan mendorong industri ini tetap berjalan? Ini adalah pertanyaan yang selalu saya pikirkan.

Pendapat saya adalah, penambangan Bitcoin akan terus ada. Ia akan tetap menjadi bagian dari peta energi secara keseluruhan, tetapi saya tidak percaya bahwa setelah 2028, pendapatan dari segi moneter akan menjadi faktor utama yang mendorong industri ini. Saya lebih percaya bahwa industri ini akan terus bertahan di beberapa bidang, seperti penyeimbangan jaringan listrik, pengambilan panas sisa, penggunaan dalam skenario rumah tangga, atau memanfaatkan sumber daya yang tidak efisien digunakan oleh sistem energi tradisional. Tapi jika Anda bertanya kepada saya, apakah di masa depan akan ada siklus kemakmuran di mana semua orang masuk dan penambang secara umum mendapatkan keuntungan besar, saya benar-benar tidak yakin.

Tentu saja, saya berharap saya salah. Saya berharap Bitcoin naik ke 500.000 dolar per koin, dan semua orang kembali masuk ke industri ini. Tapi bagian ini, tidak ada yang benar-benar bisa memprediksi, saya sendiri juga tidak punya bola kristal.

AI dan industri penambangan bukanlah hubungan zero-sum.

Pembawa acara:

Saat ini, salah satu pernyataan yang sangat populer di pasar adalah bahwa AI akan secara langsung merebut sumber daya listrik dari industri penambangan Bitcoin. Apakah Anda setuju?

Liang Wang:

Saya tidak terlalu setuju jika memahami hal ini sebagai permainan zero-sum. Karena HPC AI dan mesin penambangan Bitcoin secara esensial bukanlah beban yang sama. HPC AI harus berjalan terus-menerus, harus online 24 jam, dan seringkali Anda tidak bisa mematikannya. Tapi mesin penambangan Bitcoin berbeda. Salah satu keunggulan utama mesin ini adalah kemampuannya untuk dimatikan saat tidak diperlukan, dan di saat listrik berlebih, dapat dengan cepat dihidupkan kembali.

Itulah sebabnya saya selalu merasa bahwa di tempat seperti Texas, mesin penambangan Bitcoin sangat disukai oleh jaringan listrik dan penyedia energi. Karena mereka membantu jaringan listrik mengatasi ketidakseimbangan. Saat Anda membutuhkannya, mesin ini bisa mengosongkan sumber daya listrik, dan saat ada kelebihan listrik, mereka bisa menyerapnya. Penyimpanan energi dengan baterai tentu juga merupakan solusi, tetapi dari segi biaya, itu jauh lebih mahal daripada penambangan Bitcoin. Jadi, saya sebenarnya cukup optimistis terhadap posisi mesin penambangan Bitcoin dalam sistem energi. Saya rasa, bukan hanya tidak digantikan oleh AI, tetapi mungkin malah menjadi lebih penting di era AI, dengan cara yang berbeda.

Jadi, menurut saya, AI dan penambangan Bitcoin seringkali bisa berjalan berdampingan, bahkan saling melengkapi, bukan saling menggantikan secara mutlak.

North America tetap menjadi pasar yang memiliki prediktabilitas jangka panjang yang relatif.

Pembawa acara:

Kalau dilihat dari segi wilayah, di mana kemungkinan besar pertumbuhan industri penambangan akan terjadi di masa depan?

Liang Wang:

Kami tentu telah melihat banyak tempat dan melakukan banyak percobaan. Misalnya, di Kazakhstan, kami memiliki pengalaman yang cukup banyak. Tapi masalahnya, banyak negara awalnya menyambut para penambang karena mereka membantu mengatasi listrik yang tidak terpakai. Tapi begitu kekurangan listrik lokal meningkat atau situasi politik berubah, industri penambangan cepat berubah dari “disambut” menjadi “dikejar.”

Itulah sebabnya kami lebih memandang serius North America, terutama Amerika Serikat dan Kanada. Bukan berarti di sini tidak ada masalah, tetapi secara keseluruhan, di sini lebih memiliki prediktabilitas. Jika Anda berbisnis di AS, setidaknya Anda tahu aturan mainnya, tahu perbedaan antar negara bagian, dan tahu bahwa jika Anda benar-benar menciptakan lapangan kerja, pendapatan pajak, atau membantu jaringan listrik, pihak lokal mungkin akan memahami dan mendukung Anda. Tapi di banyak negara lain, ketidakpastian terlalu tinggi. Kadang, hanya satu kalimat, satu kebijakan, atau bahkan perubahan sikap dari tokoh berkuasa di suatu tempat, bisa membuat bisnis Anda hilang.

Bagi perusahaan yang terdaftar di pasar, prediktabilitas jangka panjang ini sangat penting. Anda tidak bisa menggunakan dana pemegang saham untuk bertaruh di pasar yang tidak pasti selama sepuluh tahun ke depan.

“Situasi di China sangat kompleks.”

Pembawa acara:

Selama ini, banyak perhatian tertuju pada kondisi industri penambangan di China. Bagaimana pandangan Anda tentang nasib tambang sisa di China saat ini?

Liang Wang:

Situasi di China memang selalu kompleks, dan saya tidak menganggap ini sebagai proses yang sederhana, yang sepenuhnya diatur dari atas ke bawah. China sangat besar, dan pertimbangan di berbagai tingkat dan daerah berbeda-beda. Secara nasional, fokus utama adalah stabilitas keuangan, terutama menghindari aliran keluar aset melalui penambangan atau transaksi Bitcoin. Ini selalu menjadi latar belakang penting. Jadi, setelah 2021, penambangan Bitcoin dan perdagangan kripto secara resmi memang dilarang di dalam negeri, dan itu belum berubah.

Namun, di sisi lain, ada realitas di tingkat lokal. Bagi beberapa daerah, penambangan Bitcoin pernah membantu, karena menciptakan lapangan kerja, pendapatan pajak, dan mengatasi listrik yang tidak terpakai. Terutama saat ekonomi melambat, banyak yang melihat penambang sebagai cara untuk mengubah infrastruktur listrik menjadi aset yang bisa dimonetisasi. Jadi, mengapa hari ini masih ada aktivitas semacam itu? Karena pasar memang memiliki permintaan.

Tapi saya ingin tegaskan, kami tidak pernah memandang situasi ini sebagai “China akan kembali menyambut industri penambangan Bitcoin.” Kami tidak melihatnya seperti itu. Kami juga tidak merasa bahwa mengandalkan sumber daya sendiri untuk penambangan di China adalah langkah yang rasional. Sebagai perusahaan terdaftar, Anda tidak bisa melakukan alokasi modal jangka panjang berdasarkan asumsi bahwa kebijakan akan tetap sama. Itulah sebabnya kami selalu memusatkan perhatian di North America, bukan bertaruh bahwa China akan mengadopsi strategi kripto baru.

AI merebut kapasitas produksi mesin penambangan?

Pembawa acara:

Ada pertanyaan lain di pasar, yaitu dengan meningkatnya permintaan chip AI, apakah pabrik pembuat mesin penambangan akan semakin sulit mendapatkan kapasitas chip?

Liang Wang:

Saya tidak berpikir kapasitas akan direbut oleh AI. Dalam jangka pendek, pasti akan ada ketegangan dalam pasokan chip, dan juga saat-saat kelebihan pasokan. Tapi dalam lima sampai sepuluh tahun ke depan, saya rasa pasokan dan permintaan akan kembali ke keadaan yang relatif seimbang.

Seperti TSMC, Samsung, dan pabrik wafer lainnya, mereka melakukan perencanaan investasi jangka panjang bernilai miliaran dolar, bahkan puluhan miliar dolar. Mereka melihat ke depan sepuluh tahun, bukan tahun depan atau tahun berikutnya. Chip mesin penambangan tentu bagian dari bisnis mereka, tetapi bukan seluruhnya, dan mungkin juga bukan bagian yang paling utama.

Yang lebih penting adalah, apakah Anda memiliki dasar kerjasama jangka panjang dengan pabrik wafer, pengalaman yang sukses dalam proses produksi wafer, dan kemampuan untuk menghasilkan produk yang kompetitif dari proses teknologi tertentu. Karena setiap generasi proses teknologi baru membutuhkan investasi riset dan pengembangan yang sangat mahal, dan biaya trial-and-error-nya sangat tinggi. Jika pemain baru tidak memiliki pengalaman ini, meskipun mereka punya uang, sulit untuk masuk.

Industri ini bukan soal “ingin membuat chip tercanggih,” tetapi apakah Anda bisa memproduksi, dan apakah orang mau membelinya. Jadi, saya lebih cenderung memandang ini sebagai hubungan kerjasama teknologi jangka panjang, bukan sekadar AI yang merebut kapasitas produksi mesin penambangan.