Apakah Prediksi Keruntuhan AI Terbaru Michael Burry Benar-benar Kredibel pada tahun 2026?

michael burry, investor kontrarian legendaris yang terkenal karena meraup miliaran dolar dari krisis keuangan 2008, baru-baru ini mengeluarkan prediksi berani lainnya: bahwa saham kecerdasan buatan sedang terjebak dalam gelembung gaya 1999 yang akan meledak. Namun, seiring berjalannya tahun 2026, dinamika pasar nyata dan data operasional menunjukkan gambaran yang sangat berbeda dari skenario kehancuran yang dia prediksi.

Dari Keberhasilan 2008 Hingga Kesulitan Prediksi Terbaru

michael burry masuk dalam sejarah keuangan dengan memprediksi dengan benar keruntuhan subprime mortgage melalui Scion Capital, menghasilkan sekitar $100 juta keuntungan pribadi dan $700 juta untuk dana investasinya. Keberhasilannya menginspirasi film “The Big Short,” mengukuhkan statusnya sebagai orang bijak pasar. Namun, sejak keberhasilannya di 2008, rekam jejaknya menurun secara signifikan. Saat saham melonjak, burry mengeluarkan beberapa prediksi bearish yang prematur dan gagal terwujud, hingga akhirnya dia menutup hedge fund-nya beberapa tahun lalu, menyebut ketidaksesuaian fundamental dengan kondisi pasar.

Tiga Pilar Kasus Bearish AI michael burry—Dan Mengapa Mereka Mulai Runtuh

Argumen 1: Manipulasi Akuntansi dan Permainan Depresiasi

michael burry berpendapat bahwa perusahaan teknologi besar seperti Meta Platforms (META), Microsoft (MSFT), dan Alphabet (GOOGL) menggelembungkan laba melalui akuntansi agresif. Dia secara khusus menunjuk praktik Alphabet yang menyusutkan biaya server selama empat hingga enam tahun sebagai bukti pencatatan kreatif.

Apa yang Ditunjukkan Data Pasar Sebenarnya:

Meskipun umur GPU lebih pendek dari infrastruktur tradisional, sebagian besar server yang mampu menjalankan AI beroperasi efektif selama 15–20 tahun. Lebih penting lagi, model GPU yang lebih lama tidak menjadi tidak berharga setelah chip baru dirilis; mereka tetap memiliki nilai substansial untuk inference—menjalankan model yang sudah dilatih, bukan melatih dari awal. Sisa utilitas ini secara signifikan mengimbangi jadwal depresiasi yang dipercepat.

Argumen 2: Krisis Arus Kas Akibat Overinvestasi Besar-besaran

michael burry memperingatkan bahwa pengeluaran modal yang belum pernah terjadi sebelumnya akan menguras cadangan kas dan membebani operasi. Teori ini bergantung pada asumsi bahwa pengeluaran infrastruktur AI melebihi pendapatan yang dihasilkan.

Gambaran Sebenarnya:

Hyperscalers melaporkan sebaliknya. Arus kas operasional Alphabet meningkat dari di bawah $100 miliar menjadi $164 miliar pada 2026, menunjukkan bahwa efisiensi yang didorong AI lebih dari menutupi peningkatan CAPEX. Margin juga meningkat di seluruh sektor. Bahkan lebih mencolok, perusahaan yang mengadopsi AI agenik—sistem otonom yang melakukan tugas kompleks tanpa intervensi manusia—melaporkan pengurangan biaya sebesar 25% atau lebih, secara langsung bertentangan dengan narasi tekanan arus kas.

Argumen 3: Saham Chip AI Seperti NVIDIA Terlalu Overvalued

michael burry membandingkan NVIDIA (NVDA) saat ini dengan Cisco (CSCO) di tahun 2000, saat valuasi internet favorit mencapai puncaknya. Dia menyatakan keduanya mewakili gelembung berbahaya—tapi perhitungan matematis menunjukkan cerita yang berbeda.

Realitas Valuasi:

Ketika Cisco mencapai puncaknya pada Maret 2000, rasio harga terhadap laba (P/E)-nya lebih dari 200x—tingkat astronomis yang jarang terlihat di pasar. P/E NVIDIA saat ini adalah 47x, sekitar seperempat dari rasio puncak Cisco. Jauh dari overvalued secara ekstrem, valuasi NVIDIA tampak cukup beralasan relatif terhadap pertumbuhan dan daya laba perusahaan.

Bukti Pasar: Permintaan GPU dan Infrastruktur Tetap Sangat Tinggi

H100, GPU pusat data unggulan NVIDIA yang digunakan untuk pelatihan dan inference AI, mengalami kenaikan harga sewa sebesar 17% sejak akhir 2025. Lonjakan ini langsung menandakan kelangkaan yang berlanjut dan permintaan yang kuat—terutama didorong oleh adopsi AI agenik yang meningkat.

Dinamik harga sewa ini memberi sinyal positif bagi pemain infrastruktur AI khusus seperti Nebius Group (NBIS), CoreWeave (CRWV), dan IREN (IREN). Kekurangan GPU juga menguntungkan perusahaan yang mengatasi hambatan energi, dengan Bloom Energy (BE) menonjol sebagai penyedia teknologi penting.

Peserta Pasar Berinvestasi Besar pada Potensi AI

Trader opsi profesional telah menempatkan taruhan besar pada kekuatan AI yang berkelanjutan. Pada satu hari perdagangan menjelang laporan laba NVIDIA, seorang trader “paus” besar menginvestasikan sekitar $9 juta ke dalam opsi panggilan (call) Maret dengan strike $205—suara kepercayaan yang jelas. Secara terpisah, aktivitas opsi bullish di Bloom Energy termasuk taruhan satu juta dolar pada strike call maksimal. Menariknya, saham Bloom Energy melonjak 8% meskipun pasar secara umum melemah, mengindikasikan potensi breakout dari pola teknikal yang sudah mapan.

Kesimpulan

Meskipun warisan kontrarian michael burry dan kejelian prediksinya di 2008 tetap penting secara historis, tesis resesi AI-nya saat ini menghadapi hambatan besar. Arus kas operasional nyata justru berkembang, bukan menyusut. Permintaan GPU tetap tinggi. Valuasi—meskipun tinggi—tidak mendekati ekstrem tahun 2000. Dan AI agenik memberikan penghematan biaya nyata yang mendukung investasi lebih lanjut. Sampai fundamental dasar mengalami kerusakan, prediksi bearish terbaru michael burry tampak prematur dan tidak sesuai data.