Perbatasan Keuntungan Baru DoorDash: Bagaimana Tony Xu Menantang Instacart dalam Belanja Bahan Pokok

Lanskap pengiriman sedang bergeser di bawah kaki raksasa industri. Sementara DoorDash tetap menjadi kekuatan dominan di Amerika dalam pengantaran restoran, CEO Tony Xu sedang menempuh jalur yang lebih berani—mengubah perusahaan menjadi kekuatan logistik yang beragam. Hasil kuartal keempat terbaru menunjukkan bahwa pergeseran strategis ini berhasil, meskipun Wall Street awalnya melewatkan sinyal yang tersembunyi dalam angka-angka tersebut.

Judulnya terdengar seperti kekecewaan: DoorDash gagal memenuhi ekspektasi analis. Tetapi di balik permukaan, angka-angka menceritakan kisah yang berbeda. Volume pesanan melonjak 32% tahun-ke-tahun menjadi 903 juta, sementara nilai pesanan bruto di pasar meningkat pesat menjadi $29,7 miliar—lonjakan 39%. Pendapatan bersih naik 51%. Ini bukan angka perusahaan yang sedang berjuang; ini angka dari sebuah perusahaan yang sedang menjalankan transformasi kompleks.

Membangun Kerajaan Barang Kebutuhan Pokok di Bawah Kepemimpinan Tony Xu

Visi Tony Xu jauh melampaui pengantaran restoran. Di bawah arahnya, sekitar 30% dari basis pelanggan perusahaan kini memesan di luar kategori restoran—sebuah bukti dari strategi sengaja untuk memperluas ke pasar baru meskipun tekanan margin jangka pendek.

Ekspansi tahun 2025 menceritakan kisah paling jelas. DoorDash menjalin kemitraan dengan Kroger, Family Dollar, dan 33 pengecer grosir lainnya, secara dramatis memperluas jejaknya di kategori yang dikuasai oleh Instacart. Langkah ini bukan kebetulan—itu dirancang. Tony Xu dan timnya secara sistematis membangun infrastruktur yang diperlukan untuk bersaing di segmen pengantaran yang kompleks dan ber-margin lebih rendah.

Dengan menjadi pemain nomor dua berdasarkan volume pesanan di pengantaran grosir dan ritel di AS, DoorDash telah membuktikan bahwa mereka dapat beroperasi secara menguntungkan di kategori yang menghancurkan banyak pesaing. YipitData mengonfirmasi pergeseran dinamika pasar: pangsa pengantaran grosir Instacart menyusut dari 70% pada 2023 menjadi 58% pada 2024, bahkan saat Amazon memperluas layanan pengantaran hari yang sama ke lebih dari 2.300 kota.

Matematika di Balik Perolehan Pangsa Pasar

Bagaimana sebuah perusahaan mengubah pengantaran grosir dari beban pada profitabilitas menjadi pusat keuntungan? Tepatnya, menurut CFO Ravi Inukonda.

Perbaikan ini berasal dari eksekusi yang tidak glamor: pelanggan dengan masa pakai lebih lama di platform memesan lebih sering, dan ukuran keranjang rata-rata meningkat. DoorDash mengoptimalkan efisiensi pemenuhan—lebih sedikit pengemudi per pesanan, algoritma rute yang lebih cerdas, integrasi gudang yang lebih baik. Perusahaan menargetkan 100% partisipasi pelanggan di kategori non-restoran dalam fase pertumbuhan berikutnya. “Tidak ada satu hal yang merupakan perubahan langkah besar,” jelas Inukonda. “Ini adalah eksekusi berkelanjutan, menemukan poin dasar, sebagian besar cara kami menjalankan seluruh bisnis kami.”

Disiplin ini mencerminkan filosofi operasional Tony Xu: keunggulan kompetitif yang berkelanjutan berasal dari peningkatan bertahap yang gigih, bukan fitur luar biasa yang besar.

Mengapa Profitabilitas Akan Tercapai Tahun Ini

Titik balik akan tiba di paruh kedua 2026. DoorDash telah menandai bahwa ekonomi unit untuk segmen grosir dan ritel akan berbalik positif, beralih dari mode penghancur nilai menjadi pencipta nilai. Pesanan grosir secara inheren lebih kompleks daripada pengantaran restoran—kebutuhan pendinginan, perishable, permintaan akurasi pelanggan—namun skala DoorDash membuat hal ini menjadi dapat dikelola.

Ini lebih penting daripada yang awalnya disadari Wall Street. Setelah bisnis grosir berkontribusi pada laba bersih alih menghancurkan pendapatan, itu akan menjadi mesin pertumbuhan yang nyata. Perusahaan kemudian dapat mengalokasikan modal secara lebih agresif untuk merebut pangsa pasar, melawan dominasi Instacart dan jaringan logistik Amazon yang semakin berkembang.

Menghadapi Ancaman yang Meningkat dari Amazon

Tekanan kompetitif sangat ketat. Pengantaran grosir hari yang sama Amazon kini menjangkau lebih dari 2.300 kota di Amerika, memanfaatkan keanggotaan Prime dan hubungan pelanggan yang sudah ada. Meskipun kehilangan pangsa pasar, Instacart tetap menguasai 58% pasar. DoorDash masuk ke arena ini sebagai pemberontak dengan eksekusi yang unggul dalam logistik restoran dan pengetahuan distribusi.

Namun, rekam jejak perusahaan menunjukkan bahwa tim Tony Xu mampu menavigasi tantangan ini. Mereka pernah melakukannya sebelumnya—membangun dominasi restoran melawan pesaing mapan seperti Uber Eats. Pasar grosir lebih besar, lebih fragmentasi, dan kurang bersifat kemenangan mutlak dibanding pengantaran restoran. Masih ada ruang untuk beberapa pemenang.

Kisah Pertumbuhan yang Muncul

Apa yang awalnya merupakan platform pengantaran restoran kini berkembang menjadi sesuatu yang lebih penting: perusahaan logistik yang mampu melayani berbagai kategori dengan ekonomi unit yang menguntungkan. Kesabaran strategis Tony Xu—menerima kerugian untuk membangun skala, lalu mengoptimalkan secara ketat demi profitabilitas—akhirnya membuktikan nilainya.

Ketika bisnis grosir DoorDash mencapai titik impas secara profitabilitas pada pertengahan 2026, para investor kemungkinan akan menyadari apa yang selama ini tersembunyi di balik mata mereka: sebuah perusahaan yang bertransisi dari spesialis satu kategori menjadi platform logistik yang tidak bergantung kategori tertentu. Perpindahan ini, lebih dari setiap pencapaian kuartalan tunggal, adalah kisah nyata dari bab berikutnya DoorDash.