Mengapa Strategi Amazon Andy Jassy Membuat Saham 2026 Menjadi Pembelian yang Menarik

Amazon telah memberikan pengembalian yang luar biasa selama dekade terakhir, dengan saham naik 632% sejak awal 2016. Meskipun perjalanan yang mengesankan ini, saham baru-baru ini turun 19% dari puncaknya, menciptakan apa yang banyak orang anggap sebagai momen yang tepat untuk mengevaluasi raksasa teknologi ini. Pertanyaan untuk tahun 2026 bukanlah apakah Amazon tetap bisnis yang berkualitas—itu sudah terbukti—tetapi apakah valuasi saat ini membenarkan penempatan modal sekarang.

Di bawah kepemimpinan CEO Andy Jassy, Amazon telah mengalami transformasi strategis yang jauh melampaui akar e-commerce-nya. Jassy menempatkan perusahaan di persimpangan infrastruktur cloud, kecerdasan buatan, dan inovasi ritel, tiga tren besar yang mengubah bisnis global. Strategi multi-segi ini, ditambah dengan harga yang secara tak terduga menarik, menunjukkan bahwa kasus investasi untuk Amazon tetap menarik.

AWS dan Kekuatan Kecerdasan Buatan

Mesin pertumbuhan paling kuat di Amazon tidak diragukan lagi adalah divisi cloud-nya, AWS (Amazon Web Services). Tahun lalu, AWS menghasilkan pendapatan sebesar $129 miliar, jauh melampaui pesaing di bidang komputasi awan. Yang sangat mencolok adalah segmen ini menghasilkan $46 miliar laba operasional—sekitar dua pertiga dari total laba operasional Amazon.

Peralihan ke komputasi awan masih dalam tahap awal, karena perusahaan terus memindahkan beban kerja dari infrastruktur lokal ke cloud. Tapi percepatan nyata terjadi karena kecerdasan buatan. “Alasan terbesar AWS terus mendapatkan pangsa AI adalah karena fungsi tumpukan AI kami yang unik dan luas dari atas ke bawah,” jelas Jassy selama panggilan pendapatan kuartal keempat 2025. Ini bukan sekadar AWS menjual kapasitas cloud umum; di bawah visi Jassy, perusahaan menyediakan rangkaian alat AI terintegrasi, dari pelatihan model hingga deployment dan optimisasi.

Ini menempatkan AWS dengan keunggulan kompetitif struktural. Perusahaan ingin mitra yang dapat menyelesaikan seluruh masalah AI, bukan solusi parsial. Dengan menawarkan infrastruktur AI lengkap bersama layanan cloud umum, Jassy memastikan AWS tetap menjadi pilihan utama bagi organisasi yang ingin memanfaatkan kecerdasan buatan secara skala besar.

Dominasi Ritel dan Pertumbuhan Grosir

Selain cloud, operasi ritel inti Amazon layak mendapat perhatian besar dari investor. Pada kuartal keempat 2025, pendapatan dari toko online dan lokasi ritel fisik meningkat lebih dari 9% tahun-ke-tahun, mencapai $88,9 miliar. Sama pentingnya, margin operasional segmen ritel di Amerika Utara meningkat menjadi 9%, dari 8% di kuartal tahun sebelumnya—bukti bahwa bisnis ritel Amazon menjadi lebih menguntungkan meskipun terus berkembang.

Di bawah kepemimpinan Jassy, perusahaan memperkuat fokusnya pada kategori dengan margin tinggi, terutama grosir. Melalui saluran online dan anak perusahaan Whole Foods, Amazon menjual lebih dari $150 miliar bahan makanan pada tahun 2025 saja. Manajemen berencana mempercepat momentum ini dengan membuka lebih dari 100 lokasi Whole Foods baru dalam beberapa tahun mendatang. Ekspansi ke grosir ini memadukan keahlian logistik Amazon, loyalitas pelanggan, dan keunggulan harga untuk menembus kategori pendapatan berulang yang besar, yang sulit dipertahankan oleh retailer tradisional.

Bisnis ritel mungkin terlihat kurang menarik dibandingkan layanan cloud, tetapi menyediakan pendapatan berulang, data pelanggan, dan fondasi untuk iklan—peluang pertumbuhan margin tinggi lainnya yang sedang dikembangkan Jassy.

Valuasi yang Tak Terduga Menarik

Di sinilah tesis investasi menjadi benar-benar menarik: valuasi Amazon jarang pernah sewajar ini. Perusahaan mencatat penjualan bersih sebesar $717 miliar selama 2025 dan memiliki kapitalisasi pasar sebesar $2,2 triliun—menjadikannya salah satu perusahaan terbesar di dunia. Investor institusional dan indeks utama memantau Amazon dengan ketat, memastikan penetapan harga yang efisien di sebagian besar lingkungan.

Namun saham saat ini diperdagangkan dengan rasio harga terhadap laba (PER) sebesar 28,3. Sebagai konteks, ini merupakan salah satu valuasi termurah yang pernah dimiliki Amazon selama dekade terakhir. Dalam beberapa tahun terakhir, saham ini sering diperdagangkan dengan kelipatan yang jauh lebih tinggi meskipun menghasilkan profitabilitas yang lebih rendah. Ketidaksesuaian saat ini antara fundamental dan valuasi menunjukkan bahwa pasar sementara menilai Amazon terlalu konservatif.

Bagi investor dengan horizon waktu multi-tahun, harga ini menawarkan peluang risiko-imbalan yang menarik. Kemampuan perusahaan untuk menghasilkan laba kemungkinan besar tidak akan menurun; sebaliknya, adopsi AI dan pertumbuhan cloud seharusnya mempercepat ekspansi laba. Ketika pasar akhirnya menyadari kenyataan ini, harga saham biasanya akan menyesuaikan ke atas untuk mencerminkannya.

Kejelasan Strategis di Bawah Kepemimpinan Jassy

Apa yang mengikat segmen bisnis ini bersama-sama adalah eksekusi Jassy terhadap strategi jangka panjang yang koheren. Berbeda dengan perusahaan yang menyebar usaha ke terlalu banyak inisiatif, Amazon di bawah Jassy telah memperjelas arahnya: infrastruktur cloud mendukung adopsi AI perusahaan, ritel menyediakan hubungan pelanggan dan data untuk iklan, dan Whole Foods memperluas jejak grosir Amazon sekaligus menciptakan daya tarik ekosistem.

Kejelasan ini, dipadukan dengan metrik keuangan yang membaik dan valuasi yang masuk akal, menciptakan peluang investasi yang seimbang. Untuk tahun 2026, Amazon tetap layak dipertimbangkan untuk alokasi portofolio yang ingin mendapatkan eksposur ke komputasi awan, kecerdasan buatan, dan infrastruktur e-commerce.