Strategy Inc taruhan bitcoin tumbuh saat perusahaan menambahkan 3.015 BTC dan mendorong kepemilikan di atas 720.000

Melanjutkan strategi treasury agresifnya, akumulasi bitcoin Strategy Inc kembali meningkat dengan pembelian baru bernilai ratusan juta dolar.

Pembelian 3.015 BTC baru mendorong kepemilikan menjadi 720.737 BTC

Strategy Inc mengungkapkan dalam pengajuan regulasi baru bahwa mereka memperoleh 3.015 BTC antara 23 Februari dan 1 Maret 2026. Perusahaan membayar rata-rata harga sebesar $67.700 per koin, dengan total pengeluaran sekitar $204,1 juta. Dengan transaksi terbaru ini, Strategy kini memegang 720.737 BTC, memperkuat posisinya sebagai salah satu pemegang bitcoin perusahaan terbesar di dunia.

Selain itu, pengajuan tersebut menunjukkan bahwa perusahaan terus menjalankan pendekatan pembelian yang disiplin dan terprogram. Bitcoin baru ditambahkan secara bertahap selama beberapa hari, bukan dalam satu transaksi besar, untuk meminimalkan dampak pasar.

Pendanaan melalui penjualan saham ATM dan saham preferen

Pembelian terbaru ini sebagian besar didanai melalui penjualan saham di pasar dan penawaran saham preferen. Dalam periode yang sama, Strategy mengumpulkan sekitar $237,1 juta, meninggalkan sebagian hasil dalam bentuk kas setelah mengalokasikan $204,1 juta untuk bitcoin. Pendekatan ini menjaga likuiditas sekaligus memperluas eksposur kripto perusahaan.

Namun, ketergantungan pada ekuitas dan sekuritas hibrida berarti pemegang saham yang ada menghadapi tekanan dilusi yang berkelanjutan. Untuk mengatasi hal ini, perusahaan semakin mengandalkan instrumen preferen daripada hanya menerbitkan saham biasa.

Kenaikan biaya akuisisi BTC dan kerugian belum direalisasi

Dengan pembelian terbaru ini, biaya akuisisi BTC kumulatif Strategy meningkat menjadi sekitar $54,77 miliar. Basis biaya rata-rata perusahaan kini sekitar $75.985 per BTC, jauh di atas harga pasar saat ini. Hal ini menegaskan pandangan jangka panjang yang mendasari strategi akumulasi.

Pada level pasar saat ini, manajemen memperkirakan nilai kepemilikan bitcoin perusahaan sekitar $47 miliar hingga $47,5 miliar. Artinya, terdapat kerugian belum direalisasi sekitar $7 miliar hingga $9 miliar, tergantung pada fluktuasi harga jangka pendek.

Performa pasar dan reaksi harga saham MSTR

Pendekatan agresif terhadap kripto terus mempengaruhi penilaian investor terhadap Strategy. Saham Kelas A-nya diperdagangkan di Nasdaq Global Select Market dengan kode MSTR. Dalam setahun terakhir, saham ini turun sekitar 50%, dan tahun ini turun sekitar 18%, sebagian besar mengikuti penurunan bitcoin.

Selain itu, perusahaan secara efektif telah mengubah posisinya dari bisnis perangkat lunak menjadi proxy leverage untuk bitcoin. Peserta pasar kini semakin menggunakan MSTR sebagai kendaraan untuk eksposur yang diperbesar terhadap aset kripto dasar.

Dampak akuntansi dan kerugian kripto belum direalisasi

Sejak awal 2025, Strategy menerapkan akuntansi nilai wajar terhadap aset digitalnya, menandai tumpukan bitcoin sesuai harga pasar saat setiap periode pelaporan. Pada kuartal keempat 2025, pendekatan ini menyebabkan kerugian bersih sebesar $12,4 miliar, terutama disebabkan oleh kerugian kripto yang belum direalisasi, bukan penjualan yang direalisasikan.

Namun, bisnis perangkat lunak inti perusahaan tetap relatif kecil. Akibatnya, kinerja keuangan secara keseluruhan dan laba utama sangat dipengaruhi oleh fluktuasi harga bitcoin, yang memperbesar volatilitas hasil kuartalan.

Struktur modal, saham preferen, dan ketentuan dividen

Untuk membatasi dilusi dari penerbitan saham biasa baru, Strategy semakin mengandalkan saham preferen sebagai alat pendanaan. Pada Februari, perusahaan menaikkan tingkat dividen saham preferen Seri A Variabelnya menjadi 11,50%, menawarkan pendapatan lebih tinggi kepada investor sebagai imbalan dukungan modal berkelanjutan.

Selain itu, model penggalangan dana ini memungkinkan perusahaan mengonversi dana investor langsung ke bitcoin, mempertahankan pola pembelian mingguan. Kesepakatan terbaru ini menandai pembelian mingguan kesepuluh berturut-turut dari Strategy, menyoroti konsistensi program akusisinya.

Teori cadangan jangka panjang dan pandangan analis tentang dividen

Pimpinan eksekutif berulang kali berpendapat bahwa bitcoin harus berfungsi sebagai aset cadangan utama perusahaan, menggantikan kas berlebih. Menurut manajemen, kebijakan ini menyelaraskan neraca dengan apa yang mereka anggap sebagai bentuk uang yang langka dan unggul dalam jangka panjang.

Kebijakan bitcoin Strategy Inc terus memecah belah Wall Street. Pendukung percaya bahwa membeli saat penurunan harga bisa sangat menguntungkan jika harga naik jauh di atas biaya rata-rata perusahaan dari waktu ke waktu. Namun, kritikus memperingatkan bahwa kelemahan yang berkepanjangan dapat memperdalam kerugian, membebani kepercayaan investor, dan menguji keberlanjutan model penggalangan dana perusahaan.

Singkatnya, pembelian 3.015 BTC terbaru Strategy menegaskan komitmennya untuk memperluas cadangan bitcoin perusahaan yang besar, meskipun volatilitas pasar, fluktuasi akuntansi, dan trade-off pendanaan tetap meningkatkan risiko bagi pemegang saham.