Penindakan Penambangan di Tiongkok dan Titik Balik Penting Bitcoin pada 2026

Saat Bitcoin memasuki tahun 2026, pasar menghadapi titik kritis yang ditandai oleh kekuatan yang bertentangan. Cryptocurrency tetap terjebak di bawah level resistansi dari penurunan Oktober, dengan persentase pasokan yang menguntungkan merosot dari 98% menjadi sekitar 63%—sebuah tekanan yang menyempitkan margin di seluruh pasar. Metrik NUPL BTC menunjukkan kita berada di wilayah kerugian bersih yang dalam, secara struktural menyerupai fase capitulation. Namun di balik permukaan bearish ini terdapat divergensi penting yang berpotensi mengubah seluruh trajektori Bitcoin tahun ini.

Kekuatan pendorongnya? Pembatasan penambangan yang diperketat di China secara diam-diam telah mengubah dinamika pasokan Bitcoin dengan cara yang jauh melampaui sekadar pergerakan harga.

Bagaimana Penutupan Penambangan di China Mengubah Arsitektur Jaringan Bitcoin

Penindakan regulasi China terhadap operasi penambangan menjadi titik tekanan utama bagi prospek Bitcoin tahun 2026. Wilayah Xinjiang—yang secara historis merupakan pusat penting penambangan Bitcoin—telah memaksa sekitar 1,3 GW kapasitas penambangan offline, mengeliminasi sekitar 400.000 rig dari jaringan. Ini bukan perubahan bertahap; ini adalah penghapusan kekuatan komputasi yang signifikan secara mendadak.

Konsekuensi langsungnya? Hashrate Bitcoin menyusut sekitar 8%, dari 1,12 miliar TH/s menjadi 1,07 miliar TH/s dalam waktu kurang dari seminggu. Mengingat China mewakili sekitar 14% dari total kekuatan hash jaringan, langkah kebijakan regional ini memiliki implikasi keamanan langsung—jaringan sementara lebih rentan terhadap serangan. Bagi penambang yang beroperasi di zona terdampak, margin telah memburuk secara tajam, memaksa likuidasi untuk menutupi kerugian operasional.

Bukti on-chain mengonfirmasi bahwa tekanan ini berasal dari Asia. Data bursa menunjukkan penjualan spot bersih yang konsisten sepanjang Q4 dari venue perdagangan Asia. Secara bersamaan, pemegang Bitcoin jangka panjang mengurangi posisi mereka, dengan aktivitas distribusi yang meningkat dalam beberapa minggu terakhir. Narasinya tampak sederhana: pasokan dari Asia membanjiri pasar.

Namun, ada narasi kontra yang berkembang dan memperumit gambaran ini.

Pasokan Paksa vs. Panik: Mengapa Penjualan Bitcoin Mungkin Berbeda dari Krisis Masa Lalu

Perbedaan utama: tekanan saat ini berasal dari likuidasi paksa, bukan panik yang didorong oleh capitulation. Perubahan posisi bersih penambang telah menjadi sangat negatif—dengan hashrate turun 8%, margin operasional tertekan, membuat penjualan menjadi tak terhindarkan bagi banyak operasi. Ini bukan pilihan; ini adalah matematika bertahan hidup. Pemegang jangka panjang memang mengurangi posisi, ya, tetapi terutama karena kerugian yang meningkat, bukan karena ketakutan yang mendorong mereka meninggalkan fundamental Bitcoin.

Sementara itu, sinyal yang sangat berbeda muncul dari aliran modal institusional. ETF Bitcoin spot AS baru saja mencatat arus masuk harian terbesar dalam lebih dari sebulan, dengan satu hari menarik masuk $457 juta. Divergensi ini—penjualan paksa dari penambang dan pemegang berbasis Asia versus permintaan institusional yang terkumpul dari Barat—berpotensi menjadi kunci.

Dengan harga $67.680 dan kenaikan harian +2,85%, Bitcoin menunjukkan ketahanan meskipun ada tekanan pasokan. Pelaku institusional besar belum menyerah; mereka mengakumulasi saat pasar melemah. Penarikan ini lebih mirip reset terkendali daripada crash yang didorong ketakutan, menunjukkan infrastruktur pasar mampu menyerap pasokan dari Asia yang terus mengalir.

Prospek 2026: Shock Pasokan Bertemu Permintaan Institusional

Posisi Bitcoin menjelang 2026 kini bergantung pada kekuatan mana yang lebih dominan. Kebijakan penambangan China secara efektif menciptakan shock pasokan struktural—bukan penghancuran permintaan, tetapi pembatasan pasokan yang memaksa penyesuaian posisi. Penambang harus menjual untuk bertahan hidup. Tetapi institusi sedang membeli, berpotensi menyerap pasokan yang tergeser tersebut dengan harga yang lebih rendah.

Ini bukan skenario panik tradisional di mana capitulation dari whale memicu penjualan berantai. Sebaliknya, Bitcoin menghadapi pasar yang terbagi: Asia mendorong pasokan, institusi menarik permintaan. Jika minat institusional tetap utuh sementara tekanan penambangan China normalisasi, Bitcoin bisa memanfaatkan periode ini untuk membangun dasar yang lebih sehat—yang didukung oleh modal yang lebih stabil dan berkomitmen daripada posisi yang overleverage.

Pertanyaan yang akan menentukan 2026: Bisakah permintaan institusional Barat mengungguli pelepasan pasokan yang didorong Asia? Data awal menunjukkan bahwa pengaturan untuk dinamika tersebut sedang berlangsung.