#深度创作营

Malam tadi, udara di Silicon Valley dipenuhi dengan aroma pembakaran uang.

Pendanaan sebesar 110 miliar dolar AS, valuasi pasca-investasi sebesar 840 miliar dolar AS, bom waktu yang dilemparkan OpenAI ini tidak hanya memecahkan rekor tertinggi perusahaan teknologi swasta, tetapi juga membawa kompetisi AI global ke dalam sebuah “ruang lipat” yang sangat brutal.

Ini bukan lagi kisah romantis tentang kewirausahaan teknologi, melainkan sebuah pertarungan yang menyangkut nasib bangsa, dominasi kekuatan komputasi, dan arah peradaban.

Ratusan miliar dolar AS diarahkan ke AI, OpenAI menjadi eksperimen termahal

Dalam sejarah teknologi, OpenAI menciptakan rekor pendanaan yang mengguncang.

Pada 27 Februari, OpenAI mengumumkan pendanaan baru sebesar 1100 miliar dolar AS dengan valuasi sebesar 730 miliar dolar AS, secara langsung meningkatkan valuasi pasca-investasi menjadi 840 miliar dolar AS. Dibandingkan dengan pendanaan sebesar 40 miliar dolar AS pada tahun lalu, skala pendanaan OpenAI kali ini berkali-kali lipat, memecahkan rekor pendanaan perusahaan teknologi swasta, dan taruhan modal terhadapnya telah beralih dari “bertaruh pada masa depan” menjadi “mengunci masa depan lebih awal”.

Apa arti 1100 miliar dolar AS?

Angka ini melebihi GDP satu tahun dari negara-negara seperti Kenya, Venezuela, Luksemburg, Panama, dan lain-lain. Bahkan, Saudi Arabia, penguasa minyak global, memiliki GDP tahunan sekitar 1 triliun dolar AS. Pendanaan sekali ini setara dengan sekitar sepersepuluh dari total produksi tahunan seluruh negara tersebut.

Jumlah ini kira-kira setara dengan pendapatan tahunan Nvidia, mendekati separuh dari valuasi saat ini SpaceX, dan merupakan jumlah pendanaan gabungan dari raksasa internet seperti Uber, Didi, Alibaba, ByteDance, Tencent, Meituan, dan lainnya di era keemasan internet.

Dalam peta AI, skala pendanaan tunggal sebesar 1100 miliar dolar AS jelas merupakan sebuah titik balik, mengubah aturan permainan pendanaan industri dalam semalam. Pada 2025, total pendanaan startup AI menembus 2000 miliar dolar AS, mencatat rekor tertinggi dalam sejarah, dan OpenAI hanya dalam satu malam telah menguasai lebih dari separuh dari jumlah tersebut.

Skala pendanaan sebesar ini memperparah perlombaan senjata di bidang AI. Para pesaing utama harus mengikuti pendanaan yang lebih besar, jika tidak, mereka akan tertinggal dalam perebutan kekuatan komputasi, model, dan talenta. Namun, perluasan skala pendanaan juga membawa tekanan valuasi yang lebih tinggi dan tuntutan realisasi. Setelah banyak modal terkonsentrasi, jendela pendanaan pasti akan menyempit secara drastis, ruang negosiasi valuasi perusahaan AI kecil dan menengah menjadi lebih kecil, siklus hidup mereka diperpanjang, dan risiko konsentrasi industri meningkat, yang berpotensi menyebabkan gelembung valuasi, monopoli sumber daya, dan penurunan inovasi.

Dari sudut pandang ini, ketika modal berinvestasi dalam jumlah sebesar ini, AI tidak lagi sekadar narasi teknologi, melainkan benar-benar menjadi aset utama era kapital, dan menjadi medan perang bagi kapital besar.

Pertaruhan modal besar pada AGI, tiga raksasa menguasai panggung

Para penyandang dana yang mengeluarkan cek sebesar 1100 miliar dolar AS ini adalah Amazon, Nvidia, dan SoftBank, yang menggabungkan kekuatan komputasi, saluran, dan dana.

Namun, ini bukan sekadar pendanaan. Lebih tepatnya, ini adalah taruhan strategis besar-besaran terkait prospek AGI, yang secara mendalam mengikat teknologi, kekuatan komputasi, dan kepentingan bisnis.

Pihak yang paling dermawan dalam pendanaan ini adalah Amazon, yang merupakan investor penting OpenAI sekaligus mitra strategis jangka panjangnya.

Dalam komitmen pendanaan sebesar 50 miliar dolar AS, dana awal sebesar 15 miliar dolar AS telah dipastikan akan disalurkan, sisanya 35 miliar dolar AS akan disalurkan dalam beberapa bulan mendatang sesuai kondisi tertentu. Kondisi pemicu termasuk pencapaian milestone AGI atau kemajuan IPO sebelum akhir tahun. Berdasarkan hal ini, kedua belah pihak juga menandatangani perjanjian ekspansi selama 8 tahun dengan total nilai 100 miliar dolar AS.

Model ini, di mana modal masuk sebagai saham untuk mendapatkan kebutuhan kekuatan komputasi dan hak prioritas teknologi di masa depan, mirip dengan logika kerja sama OpenAI dengan Microsoft sebelumnya. Perlu dicatat, OpenAI dan Microsoft memiliki ketentuan khusus, jika AGI tercapai, Microsoft akan kehilangan akses ke teknologi terkait (catatan: dalam perjanjian baru yang ditandatangani tahun 2025, hak IP terhadap model dan produk diperpanjang hingga 2032).

SoftBank Group menginvestasikan 30 miliar dolar AS, dana ini akan dicairkan dalam tiga tahap, yaitu April, Juli, dan Oktober 2026. Pengaturan bertahap ini juga dipandang sebagai bentuk lindung risiko. Peran SoftBank dalam pendanaan ini bukan hanya sekadar menyumbang dana. Menurut kabar pasar, OpenAI diperkirakan akan mengumpulkan sekitar 10 miliar dolar AS lagi dari investor sebelum Maret, termasuk dana kekayaan negara dan lembaga investasi, sehingga valuasi keseluruhan bisa meningkat ke 850 miliar dolar AS, dan calon investor ini kemungkinan besar akan masuk melalui SoftBank.

Pendiri SoftBank, Masayoshi Son, dalam beberapa tahun terakhir sering kali menaruh taruhan besar pada AI, pernah menyatakan secara terbuka bahwa “Revolusi AI adalah tren paling menarik dan paling dinamis di masa depan.” Pada akhir 2024, Son mengunjungi La Casa Blanca Trump, dan berjanji akan menginvestasikan 100 miliar dolar AS di AS, serta

tahun lalu secara resmi mengumumkan partisipasinya dalam “StarGate,” sebuah proyek investasi infrastruktur AI senilai hingga 500 miliar dolar AS di AS, dan menjabat sebagai ketua proyek tersebut. Di mana SoftBank bertanggung jawab atas aspek keuangan, sementara OpenAI bertanggung jawab atas operasional. Selain itu, untuk mendukung OpenAI, Son bahkan rela “menangis” menjual saham Nvidia tahun lalu, dan menggunakan dana tersebut untuk investasi tambahan ke OpenAI, menjadikannya salah satu investor eksternal terbesar OpenAI.

Nvidia, yang sudah lama dirumorkan akan berinvestasi, kali ini mengeluarkan 30 miliar dolar AS, menggantikan komitmen kerjasama jangka panjang sebesar 100 miliar dolar AS yang telah disepakati tahun lalu, sekaligus membuat OpenAI menguasai kapasitas Nvidia secara lebih awal, membangun sebuah “sirkuit internal” eksklusif. Kompetitor di luar lingkaran ini harus menunggu hingga tahun 2030 hanya untuk mendapatkan GPU.

Model sirkuit ini dipandang sebagai bentuk pembiayaan dari vendor, yang secara esensial adalah pengikatan jangka panjang antara raksasa teknologi dan mitra bisnisnya melalui modal. Bisa dikatakan, dalam perlombaan AI ini, modal bukan lagi sekadar alat keuangan, tetapi juga alat untuk mengunci sumber daya komputasi dan merebut kekuasaan wacana.

Perlombaan teknologi dan modal, akan mempertimbangkan IPO pada waktu yang tepat

Di balik suntikan modal yang besar ini, bukan hanya sekadar taruhan besar di jalur AGI, tetapi juga pengakuan terhadap pertumbuhan bisnis OpenAI.

Menurut pengungkapan resmi, produk unggulan OpenAI, ChatGPT, saat ini memiliki lebih dari 900 juta pengguna aktif mingguan, angka ini hanya sekitar 200 juta 18 bulan lalu; jumlah pengguna berlangganan pribadi telah melampaui 50 juta, mencatat rekor tertinggi dalam sejarah, dengan tingkat penetrasi berbayar lebih dari 5%; pengguna bisnis berbayar lebih dari 9 juta, termasuk banyak perusahaan dan lembaga pemerintah yang menggunakan ChatGPT atau membangun produk berbasis OpenAI API.

Namun, di balik pertumbuhan pesat ini, ada biaya yang terus membengkak. Pendapatan OpenAI pada 2025 diperkirakan sekitar 13 miliar dolar AS, dengan pengeluaran kas sebesar 8 miliar dolar AS, yang berarti setiap dolar yang diperoleh harus membakar sekitar 0,62 dolar kas yang kaku. Menurut The Information, prediksi internal yang diungkapkan OpenAI kepada investor menunjukkan bahwa hingga akhir 2029, akumulasi pengeluaran kas akan mencapai 115 miliar dolar AS, dan diperkirakan akan mencapai titik impas baru pada 2030. Sementara itu, OpenAI juga baru-baru ini mengungkapkan rencana menginvestasikan sekitar 600 miliar dolar AS untuk pembangunan kekuatan komputasi hingga 2030.

Ini berarti, jika tidak mampu segera mencapai keuntungan yang signifikan dalam waktu dekat, kecepatan “bakar uang” yang luar biasa ini akan memaksa OpenAI terus bergantung pada suntikan dana eksternal.

Namun, yang lebih penting lagi, benteng pertahanan yang dulu kokoh dari OpenAI mulai goyah.

Menurut data analisis dari perusahaan Apptopia, pangsa pasar aplikasi ChatGPT telah menurun dari 69,1% pada Januari 2025 menjadi 45,3% pada 2026. Pada waktu yang sama, pangsa pasar chatbot Google Gemini meningkat dari 14,7% menjadi 25,2%; dan Grok milik Elon Musk naik ke 15,2%, dari hanya 1,6% tahun lalu.

Tantangan profitabilitas dan kompetisi dari pesaing kuat menunggu solusi, dan IPO mungkin akan menjadi “senjata penyelamat” bagi OpenAI.

Saat ini, jadwal IPO OpenAI semakin dekat. Menurut laporan Wall Street Journal yang mengutip sumber terpercaya, OpenAI sedang mempersiapkan peluncuran IPO pada Q4 2026, dan telah berhubungan dengan bank investasi Wall Street, serta merekrut Chief Accounting Officer dan Kepala Hubungan Investor. Pendiri mereka, Sam Altman, juga mengungkapkan bahwa mereka akan mempertimbangkan IPO pada waktu yang tepat. Jika terealisasi, ini akan menjadi salah satu IPO terpenting di industri teknologi tahun 2026.

Ini berarti, Sam Altman sedang berjalan tanpa pandangan, berlari di atas jembatan gantung IPO. Ini bukan hanya perlombaan teknologi, tetapi juga perlombaan ketahanan dan kesabaran modal.

Dan target IPO akhir tahun ini mungkin akan menjadi puncak dari gelembung AI ini, atau mungkin menjadi awal dari era AGI yang sesungguhnya. Tapi sebelum itu, semua orang sedang duduk di meja judi paling mahal ini, menahan napas, menunggu kartu terakhir dibuka.