#CLARITYActAdvances

Dalam terobosan penting bagi industri cryptocurrency, undang-undang landmark CLARITY telah mengambil langkah maju yang besar, melewati komite Senat kunci dan mendekatkan regulasi aset digital yang komprehensif lebih dari sebelumnya .

Komite Pertanian Senat berhasil menandai dan mengesahkan bagian dari legislasi struktur pasar pada 29 Januari 2026, melewati hambatan prosedural penting setelah berbulan-bulan penundaan dan negosiasi intensif . Langkah tersebut, yang berfokus pada perantara komoditas digital dan memperluas kewenangan Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas (CFTC) atas pasar spot crypto, disetujui dengan suara tipis 12–11 sesuai garis partai . Meskipun suara akhirnya mengikuti garis partisan, pimpinan komite berkomitmen untuk bekerja lintas partai saat RUU tersebut bergerak menuju sidang penuh Senat .

Ketua Komite Layanan Keuangan DPR French Hill merayakan kemajuan ini, menyatakan, "Juli lalu, DPR secara besar-besaran menyetujui CLARITY Act yang bipartisan. Sejak saat itu, Ketua Komite Pertanian Senat John Boozman, Ketua Komite Perbankan Senat Tim Scott, dan mitra kunci lainnya di Senat terus mendorong pekerjaan penting Kongres tentang struktur pasar." Ia menambahkan bahwa ia menantikan kerja sama dengan kolega di Senat untuk "memastikan pilar-pilar utama dari CLARITY dibahas agar kita dapat menyampaikan produk bipartisan dan bicameral kepada meja Presiden Trump" .

Apa yang Sebenarnya Dilakukan oleh CLARITY Act

CLARITY Act merupakan upaya paling komprehensif untuk menetapkan aturan federal bagi aset digital. Pada intinya, legislasi ini membedakan secara tegas antara yurisdiksi Securities and Exchange Commission dan CFTC, menggantikan pendekatan regulasi-ber-enforcement yang lama dikritik SEC dengan kerangka hukum yang dapat diterapkan .

Untuk komoditas digital—aset seperti Bitcoin dan Ethereum yang memenuhi tes desentralisasi—RUU ini memberikan kewenangan eksklusif CFTC atas pasar spot . Bursa, broker, dan dealer yang menangani aset ini harus mendaftar ke CFTC dan mematuhi prinsip-prinsip utama termasuk pemantauan perdagangan, pencatatan, dan perlindungan terhadap konflik kepentingan .

Untuk sekuritas, SEC tetap mempertahankan kewenangannya, tetapi RUU ini menciptakan pengecualian yang disesuaikan yang memungkinkan proyek aset digital mengumpulkan modal melalui pernyataan penawaran tanpa harus mendaftar secara penuh, dengan batas tahunan $75 juta . Yang penting, legislasi ini menjelaskan bahwa pengembang perangkat lunak yang menerbitkan atau memelihara kode tanpa mengendalikan dana pelanggan tidak diperlakukan sebagai perantara keuangan—perlindungan utama untuk ekosistem keuangan desentralisasi .

RUU ini juga mencakup apa yang digambarkan oleh Komite Perbankan Senat sebagai "kerangka kerja keuangan ilegal terkuat yang pernah dipertimbangkan Kongres untuk aset digital," memastikan perantara terpusat menghadapi kewajiban anti-pencucian uang dan memberi Treasury alat baru untuk memerangi penghindaran sanksi .

Pertempuran Hasil Stablecoin

Meskipun ada kemajuan ini, hambatan besar masih ada—terutama perdebatan sengit tentang imbal hasil stablecoin . GENIUS Act, yang ditandatangani menjadi undang-undang pada Juli 2025, secara eksplisit melarang penerbit stablecoin menawarkan bunga atau hasil secara langsung kepada pemegangnya . Namun, bursa dan platform crypto telah menemukan solusi: mereka dapat membagikan sebagian dari bunga yang dihasilkan dari aset cadangan, secara efektif menawarkan imbalan kepada pelanggan yang memegang stablecoin di platform mereka .

Industri perbankan telah bergerak agresif melawan praktik ini. Asosiasi Bankir Amerika mengirim surat ke Senat memperingatkan bahwa "celah persepsi" ini berpotensi menggantikan miliaran dolar deposito bank komunitas, yang berpotensi mempengaruhi pemberian pinjaman kepada usaha kecil, petani, dan pembeli rumah . Mereka berargumen bahwa jika tidak ditangani, pengecualian ini bisa "menelan aturan" dan membahayakan $6,6 triliun deposito bank komunitas .

Gedung Putih telah turun tangan untuk mediasi, mengumpulkan kelompok perdagangan perbankan dan perwakilan industri crypto untuk menyelesaikan ketidaksepakatan ini . Diskusi berlangsung konstruktif, meskipun belum ada kompromi langsung yang dicapai. Kedua pihak bekerja menuju solusi sebelum akhir Februari, sesuai harapan administrasi .

Perlindungan DeFi dan Pengembang

Bidang lain yang kontroversial melibatkan pengawasan keuangan desentralisasi. RUU ini mengambil pendekatan yang bernuansa: melindungi pengembang perangkat lunak dan aktivitas peer-to-peer sambil memastikan bahwa perantara terpusat yang berinteraksi dengan protokol DeFi menghadapi standar manajemen risiko dan kepatuhan yang disesuaikan . Legislasi ini memfokuskan perhatian regulasi pada kendali daripada kode, menggambar garis tegas yang dirancang untuk menyeimbangkan inovasi dengan perlindungan investor .

Namun, beberapa pengamat industri mengungkapkan kekhawatiran tentang ketentuan tertentu. Galaxy Research memperingatkan dalam laporan terbaru bahwa draf terbaru Senat bisa mewakili "perluasan kekuasaan pengawasan keuangan terbesar sejak USA PATRIOT ACT," secara khusus menunjuk pada alat baru yang memungkinkan Departemen Keuangan memberlakukan langkah-langkah khusus pada transaksi aset digital dan membekukan transaksi hampir secara instan .

Jalan ke Depan

Dengan bagian Komite Pertanian yang kini telah maju, semua perhatian beralih ke Komite Perbankan Senat, yang masih harus menandai dan mengesahkan versinya dari legislasi ini . Anggota Komite Perbankan dari kedua pihak telah memberi tahu kelompok industri bahwa mereka ingin menghindari siklus sebelumnya di mana RUU aset digital yang disahkan DPR mati di Senat tanpa voting di komite .

Setelah kedua komite menyelesaikan pekerjaan mereka, pemimpin DPR dan Senat harus menyatukan kedua paket menjadi kesepakatan akhir yang dapat melewati kedua kamar dan sampai ke meja Presiden . Ketua Komite Pertanian DPR Glenn Thompson mengakui pekerjaan yang menanti: "Ini adalah tonggak penting dalam pekerjaan Senat pada CLARITY Act yang bipartisan, tetapi masih ada pekerjaan yang harus dilakukan" .

Mengapa Ini Penting

Taruhannya tidak bisa lebih tinggi. Para ahli industri memperkirakan bahwa triliunan dolar modal institusional tetap tidak aktif, menunggu kepastian regulasi sebelum memasuki aset digital . Seorang analis baru-baru ini meramalkan bahwa CLARITY Act dapat membuka lebih dari $5 triliun modal yang tidak aktif dari waktu ke waktu, berpotensi mendorong kapitalisasi pasar crypto total melampaui $4 triliun .

Kepala strategi institusional Coinbase John D'Agostino menggambarkan urgensi ini dalam istilah global: "Dunia lain sedang bergerak maju," katanya, mengutip kerangka kerja MiCA di Eropa dan kejelasan regulasi di yurisdiksi seperti UEA sebagai ancaman kompetitif yang memaksa tindakan kongres. Ia mencatat bahwa tahun 2024 menyaksikan "lompatan besar-besaran dari talenta, orang, modal intelektual, dan pertumbuhan teknologi di luar AS"—sebuah tren yang aturan yang jelas dapat membalikkan .

CLARITY Act mewakili perubahan mendasar dari ketidakpastian menjadi kejelasan, dari penegakan berdasarkan panduan menjadi penegakan berdasarkan undang-undang. Seperti yang dikatakan lembar fakta Komite Perbankan Senat: "Regulasi yang jelas melindungi investor—ketidakpastian tidak. Risiko sebenarnya terletak pada kegagalan memberikan kerangka regulasi yang jelas" .

Bagi industri yang telah menghabiskan bertahun-tahun menavigasi rangkaian sinyal dan tindakan penegakan yang bertentangan, kejelasan itu tidak bisa datang cukup cepat. Pertanyaannya sekarang adalah apakah Kongres dapat menjembatani perbedaan yang tersisa dan menyampaikan legislasi struktur pasar yang komprehensif yang telah lama ditunggu-tunggu oleh crypto.