Mengapa Saham AI Membuat Peluang Pembelian Terbaik dalam Bertahun-tahun

Industri perangkat lunak sedang mengalami apa yang banyak investor sebut sebagai kepanikan, tetapi peserta pasar yang cerdas mengenalinya sebagai sesuatu yang jauh berbeda. Indeks Perangkat Lunak Teknologi Amerika Utara S&P, yang melacak 111 perusahaan perangkat lunak utama, telah jatuh 30% dari puncaknya bulan September—menandai wilayah pasar beruang secara resmi. Di pusat penurunan ini terdapat satu kekhawatiran: kecerdasan buatan dan potensinya untuk mengganggu produk perangkat lunak dan model bisnis yang ada.

Namun, para pemimpin industri menentang narasi ini. CEO Nvidia Jensen Huang baru-baru ini menyebut reaksi pasar sebagai secara fundamental “tidak logis,” berargumen bahwa perusahaan perangkat lunak dengan valuasi yang tertekan sedang dihukum secara tidak adil. “Ada banyak perusahaan perangkat lunak yang harga sahamnya di bawah tekanan karena entah bagaimana AI akan menggantikan mereka. Ini adalah hal yang paling tidak logis di dunia,” katanya dalam sebuah acara baru-baru ini. Ketidaksesuaian antara sentimen pasar dan fundamental bisnis ini menciptakan peluang masuk yang menarik di beberapa saham AI—terutama bagi investor yang sabar dan yakin.

Memahami Dislokasi Pasar

Penjualan perangkat lunak ini mempercepat secara dramatis tahun ini ketika asisten AI mulai menunjukkan peningkatan produktivitas yang nyata. Kekhawatiran ini bukanlah bersifat teoretis—melainkan didasarkan pada bukti konsep yang nyata. Rilis alat AI percakapan dari Anthropic yang mampu mengotomatisasi alur kerja di departemen penjualan, keuangan, pemasaran, dan hukum menunjukkan bahwa gangguan AI itu nyata. Namun, apa yang gagal dikenali pasar adalah sebuah perbedaan penting: AI bukan menggantikan perusahaan perangkat lunak—tetapi membuat produk mereka menjadi jauh lebih berharga.

Analis utama Wall Street dan perusahaan riset semakin melihat valuasi saat ini sebagai menarik. Microsoft diperdagangkan hanya dengan 26 kali laba yang disesuaikan dengan harapan pertumbuhan laba tahunan sebesar 15% hingga tahun fiskal 2027. ServiceNow memegang 29 kali laba dengan proyeksi pertumbuhan 18% selama tahun berikutnya, dan berkembang menjadi 19% secara tahunan hingga 2027. Rasio ini tampak masuk akal mengingat jalur pertumbuhan, namun saham-saham ini tetap sangat diskon dari puncak-puncak terakhir.

Microsoft: Di Mana Adopsi AI Perusahaan Meningkat Pesat

Microsoft menjadi penerima manfaat utama dari penerapan AI secara menyeluruh di perusahaan. Perusahaan telah menyematkan kemampuan AI generatif di seluruh rangkaian perangkat lunaknya, secara fundamental meningkatkan cara bisnis beroperasi. Yang paling mencolok, jumlah kursi berbayar untuk Microsoft 365 Copilot melonjak 160% di kuartal Desember—sebuah bukti nyata permintaan pelanggan yang tulus terhadap alat produktivitas berbasis AI, bukan hype spekulatif.

Kesempatan ini melampaui aplikasi produktivitas. Azure terus merebut pangsa pasar dalam komputasi awan, mencapai 21% dari pengeluaran layanan infrastruktur dan platform cloud (naik dari 20% di kuartal September). Perluasan ini didukung oleh dua kekuatan pendorong utama: pertama, pembangunan infrastruktur besar-besaran yang diperlukan untuk aplikasi AI membutuhkan sumber daya komputasi yang signifikan; kedua, kemitraan eksklusif Azure dengan OpenAI—yang menyediakan akses ke model bahasa besar terbaru yang mendukung ChatGPT dan alat canggih lainnya—menciptakan keunggulan kompetitif yang menentukan.

Komputasi awan hybrid merupakan keunggulan struktural lainnya. Analis Morningstar Dan Romanoff mencatat bahwa kemampuan Azure untuk memungkinkan pelanggan memindahkan beban kerja tertentu ke cloud secara mulus sambil mempertahankan lingkungan hybrid menciptakan biaya switching yang menguntungkan pangsa pasar jangka panjang. Target harga median Wall Street sebesar $600 per saham menunjukkan potensi kenaikan 50% dari level saat ini, menyiratkan bahwa pasar akhirnya akan menilai fundamental saham AI ini secara lebih adil.

ServiceNow: Menempatkan Posisi untuk Operasi Perusahaan Otomatisasi

ServiceNow menunjukkan bagaimana saham AI dapat mengubah seluruh industri daripada terancam olehnya. Perusahaan ini mendominasi segmen perangkat lunak TI yang sangat penting—manajemen aset, manajemen operasi, dan manajemen layanan—dengan menyediakan alat yang mengotomatisasi alur kerja perusahaan yang kompleks. Validasi terbaru datang dari Gartner, yang mengakui ServiceNow sebagai pemimpin dalam aplikasi kecerdasan buatan untuk manajemen layanan TI.

Faktor pembeda adalah kemampuan AI agentik ServiceNow, yang menunjukkan perilaku semi-otonom. Menurut penilaian Gartner, ServiceNow “menonjol sebagai salah satu dari sedikit penyedia yang mampu menunjukkan perilaku semi-otonom melalui AI agentik. AI Agent Studio-nya memungkinkan pembuatan agen terawasi dan otonom dengan penjelasan penalaran yang transparan.” Teknologi ini menempatkan ServiceNow di garis depan otomatisasi perusahaan—tepat di mana investasi pelanggan semakin meningkat.

Hasil keuangan membuktikan tesis ini. ServiceNow melaporkan pendapatan kuartal keempat sebesar $3,5 miliar (pertumbuhan 20%), dengan margin operasi non-GAAP meningkat 150 basis poin menjadi 31% dan laba per saham naik 26% menjadi $0,92. Pernyataan CEO Bill McDermott dengan jelas menggambarkan posisi perusahaan: “Tidak ada perusahaan AI di perusahaan yang lebih baik diposisikan untuk pertumbuhan pendapatan yang berkelanjutan dan menguntungkan selain ServiceNow.” Dengan saham turun 52% dari rekor tertinggi, target median analis sebesar $185 per saham menyiratkan potensi kenaikan sebesar 83%.

Tesis Investasi untuk Saham AI Saat Ini

Lingkungan pasar saat ini menyajikan sebuah keselarasan langka: saham AI terbaik yang diperdagangkan dengan valuasi yang tertekan sementara kekuatan fundamental bisnis tetap utuh. Baik Microsoft maupun ServiceNow telah menunjukkan bahwa integrasi AI meningkatkan, bukan mengancam, proposisi nilai inti mereka. Seiring adopsi AI secara perusahaan meningkat sepanjang 2026 dan seterusnya, jarak antara valuasi saat ini dan valuasi yang seharusnya lebih adil seharusnya menyempit secara signifikan.

Bagi investor yang mencari eksposur terhadap transformasi AI dengan harga yang masuk akal, koreksi ini menawarkan titik masuk strategis ke pemimpin yang terbukti—bukan taruhan spekulatif pada teknologi yang belum terbukti, tetapi saham AI yang sudah mapan dengan jalur yang jelas menuju pemulihan signifikan.