空头回补行情里的“真假繁荣”

很多老交易员对反弹天然警惕，因为他们见过太多“拉高出货”的剧本。比特币市场尤其如此——高波动意味着机会，也意味着陷阱。这次反弹中，一个典型特征是衍生品市场资金费率快速转正，但并未过热。这说明市场情绪回暖，但尚未疯狂。

真假反弹的区别在于持续性。短期拉升靠空头止损，中期上涨靠增量资金，长期牛市靠叙事驱动。现在更像是第一阶段向第二阶段过渡，但尚未形成全民共识。共识一旦形成，往往才是波动加剧的开始。

有趣的是，每轮反弹都会诞生新的“信仰逻辑”：有人说是ETF预期，有人说是减半周期，有人说是机构回归。其实这些理由很多时候是事后解释。价格先走，逻辑后补，是金融市场的常态。#我在Gate广场过新年

对普通投资者而言，与其预测高度，不如管理仓位。反弹期最容易犯的错误，是刚解套就追高。市场专治两种人：不信邪的和太自信的。
真正成熟的策略，是把反弹当作观察窗口——看主力意图，看板块轮动，看市场是否形成正反馈。如果山寨开始接力、成交量梯度放大，那行情级别才可能升级。

在币圈，反弹从来不是礼物，而是考题。