Ketidakseimbangan Pasokan Kopi Global Mengubah Dinamika Pasar: Masalah Cuaca di Brasil Bertemu Lonjakan Produksi di Vietnam

Volatilitas Pasar Mencerminkan Tekanan Penawaran yang Bersaing

Kontrak kopi arabica dan robusta mengalami pergerakan harga yang berbeda, dengan sektor kopi Brasil menghadapi tantangan yang semakin besar dari kondisi yang tidak menguntungkan. Kontrak arabica Maret (KCH26) telah naik 3,7% untuk mendapatkan 13,30 poin, sementara kontrak berjangka robusta Maret (RMH26) naik 1,61%, menambah 63 poin. Kompleks arabica telah mencapai valuasi tertinggi dalam empat minggu, mencerminkan tarik-menarik antara kendala pasokan dan kekhawatiran terhadap prospek produksi.

Gangguan Cuaca di Brasil Memperketat Pasokan Arabica

Brasil, sebagai produsen arabica utama dunia, menghadapi tantangan cuaca yang kritis. Wilayah Minas Gerais—yang bertanggung jawab atas sebagian besar produksi kopi Brasil—mencatat hanya 47,9 mm curah hujan dalam minggu hingga 2 Januari, mewakili hanya 67% dari rata-rata historis menurut Somar Meteorologia. Kekurangan kelembapan ini mengancam perkembangan tanaman dan volume ekspor.

Meningkatnya dampak cuaca, nilai tukar real Brasil yang menguat ke level tertinggi satu bulan terhadap dolar AS telah melemahkan daya saing ekspor bagi produsen lokal. Penguatan mata uang ini membuat kopi Brasil kurang menarik bagi pembeli asing, secara tidak langsung menciptakan tekanan kenaikan harga karena pertimbangan pasokan menjadi lebih ketat.

Dinamika Persediaan Mendukung Batas Bawah Harga

Stok arabica yang dipantau ICE telah berfluktuasi secara signifikan, turun ke level terendah 1,75 tahun sebesar 398.645 kantong pada November sebelum pulih ke 456.477 kantong pada akhir Desember. Demikian pula, persediaan robusta mencapai titik terendah satu tahun sebesar 4.012 lot pada pertengahan Desember, kemudian naik menjadi 4.278 lot di akhir bulan. Fluktuasi persediaan ini menegaskan adanya buffer pasokan yang tipis di pasar utama.

Persediaan kopi AS tetap terbatas setelah gangguan impor terkait tarif. Antara Agustus dan Oktober, impor kopi Brasil ke AS turun 52% secara tahunan menjadi 983.970 kantong. Meskipun tarif telah dikurangi, pengisian kembali persediaan masih belum lengkap, menjaga dukungan harga.

Momentum Produksi Vietnam Membuat Tekanan pada Robusta

Vietnam, sebagai pemasok robusta terkemuka dunia, memperluas kapasitas produksi dengan cepat. Badan Statistik Nasional melaporkan ekspor kopi tahun 2025 mencapai 1,58 juta ton metrik, meningkat 17,5% secara tahunan. Perkiraan produksi Vietnam 2025/26 akan tumbuh 6% menjadi 1,76 juta ton metrik (29,4 juta kantong)—tertinggi dalam empat tahun—yang berpotensi membatasi kenaikan harga untuk kontrak robusta.

Perkiraan Pasokan yang Berbeda Membentuk Arah Pasar

USDA’s Foreign Agriculture Service memproyeksikan produksi kopi global untuk 2025/26 mencapai rekor 178,848 juta kantong, naik 2% secara tahunan. Namun, angka ini menyembunyikan divergensi yang signifikan: output arabica diperkirakan menurun 4,7% menjadi 95,515 juta kantong, sementara produksi robusta melonjak 10,9% menjadi 83,333 juta kantong.

Kopi Brasil diperkirakan akan panen menurun 3,1% menjadi 63 juta kantong, sementara produksi Vietnam diperkirakan akan naik 6,2% menjadi 30,8 juta kantong. Organisasi Kopi Internasional mencatat bahwa ekspor kopi dunia untuk tahun pemasaran saat ini (Oktober-September) menurun 0,3% secara tahunan menjadi 138,658 juta kantong, menunjukkan perlambatan secara bertahap meskipun proyeksi produksi meningkat.

Persediaan akhir untuk 2025/26 diperkirakan akan turun 5,4% menjadi 20,148 juta kantong dari 21,307 juta kantong di 2024/25, mencerminkan transisi menuju keseimbangan pasokan global yang lebih ketat yang mungkin terus mendukung valuasi arabica dan robusta di kuartal-kuartal mendatang.