76.341 orang terkena margin call, $144 juta menguap dalam semalam, mengapa bullish menjadi "bawang"

Dalam 24 jam terakhir, pasar kripto menyajikan gelombang “爆仓潮” yang mendebarkan. Berdasarkan data on-chain, total nilai posisi yang terlikuidasi mencapai 144 juta dolar AS, termasuk posisi long sebesar 111 juta dolar AS dan posisi short sebesar 33,5362 juta dolar AS. Ini berarti kerugian yang dialami trader yang bullish jauh melebihi yang bearish, dengan 76.341 orang dilikuidasi dalam gelombang ini. Posisi likuidasi terbesar terjadi di platform Hyperliquid, dengan volume mencapai 5,1046 juta dolar AS. Ini bukan hanya angka dingin, tetapi juga mencerminkan karakteristik risiko tinggi dari trading leverage di pasar kripto saat ini.

Ketidakseimbangan Long dan Short di Balik Data Likuidasi

Posisi long mendominasi secara mutlak

Data likuidasi dalam 24 jam terakhir menunjukkan ketidakseimbangan yang jelas. Volume posisi long yang terlikuidasi mencapai 111 juta dolar AS, menyumbang 77% dari total likuidasi, sementara posisi short hanya 33,5362 juta dolar AS, menyumbang 23%. Proporsi yang jauh ini menunjukkan satu fenomena: kekuatan bullish di pasar mengalami pukulan besar dalam gelombang ini.

Jika dilihat dari mata uang utama, ketidakseimbangan ini semakin nyata:

Rasio likuidasi long terhadap short Bitcoin paling ekstrem, mencapai 9:1, yang berarti trader yang membuka posisi long BTC mengalami kerugian jauh lebih besar selama penurunan ini dibandingkan yang short.

Latar belakang pasar: Fluktuasi harga memicu likuidasi

Melihat performa harga BTC, dalam 24 jam terakhir turun 0,59% menjadi 95.135 dolar AS. Meskipun penurunan ini tidak besar, dalam lingkungan leverage tinggi, bahkan fluktuasi 1% cukup untuk memicu banyak likuidasi. Terutama saat harga menembus level support utama, order stop-loss para bullish akan terpicu secara berantai, membentuk gelombang likuidasi.

Perlu dicatat bahwa BTC tetap naik 5,11% dalam 7 hari terakhir, menunjukkan tren pasar secara keseluruhan sedang naik, tetapi koreksi teknikal jangka pendek cukup untuk melukai para bullish yang menggunakan leverage tinggi secara agresif.

Fenomena Konsentrasi Likuidasi di Platform Hyperliquid

Pertumbuhan cepat pasar kontrak perpetual DEX

Posisi likuidasi terbesar terjadi di platform Hyperliquid untuk kontrak BTC-USD, dengan volume 5,1046 juta dolar AS. Ini bukan kebetulan. Berdasarkan data terbaru, jumlah kontrak terbuka di Hyperliquid telah mencapai 9,65 miliar dolar AS, menembus rekor tertinggi dalam hampir tiga bulan, dengan volume perdagangan 8,82 miliar dolar AS dalam 24 jam, memimpin semua Perp DEX.

Ini mencerminkan tren: bursa kontrak perpetual terdesentralisasi semakin cepat merebut pangsa pasar dari bursa terpusat tradisional. Pangsa pasar Perp DEX meningkat dari 2,1% pada Januari 2023 menjadi 11,7% pada November 2025, dengan volume perdagangan tiga kali lipat. Sebagai platform terkemuka di bidang ini, Hyperliquid menarik banyak trader berisiko tinggi.

Para paus besar melakukan “bottom fishing” selama volatilitas

Menariknya, di saat gelombang likuidasi terjadi, para pemain besar di pasar sedang melakukan akumulasi posisi bottom fishing. Berdasarkan monitoring on-chain, alamat dengan posisi long ETH TOP2 di Hyperliquid menempatkan limit order beli BTC sebanyak 786,85 BTC di kisaran “95.150-95.381 dolar”, senilai 74,95 juta dolar; sekaligus menempatkan limit order beli ETH sebanyak 8.346,78 ETH di kisaran “3.285-3.300 dolar”, senilai 27,48 juta dolar.

Fenomena ini menunjukkan satu fakta: saat retail dilikuidasi, para pemain besar yang berpengalaman memanfaatkan kepanikan pasar untuk melakukan akumulasi di harga rendah. Ini mencerminkan risiko pasar sekaligus peluangnya.

Risiko dan Peluang di Pasar Bersamaan

Karakter risiko tinggi trading leverage

Gelombang likuidasi yang melibatkan 76.341 orang ini cukup untuk menjelaskan masalahnya. Di platform DEX seperti Hyperliquid, pengguna dapat melakukan trading dengan leverage tinggi, yang secara besar-besaran memperbesar potensi keuntungan, tetapi juga memperbesar risiko. Ketika pasar mengalami fluktuasi yang merugikan, posisi leverage tinggi ini akan cepat dilikuidasi.

Perubahan struktural pasar

Pertumbuhan pesat pasar Perp DEX berarti semakin banyak trader yang masuk ke bidang ini. Pertumbuhan ini membawa likuiditas dan peluang trading, tetapi juga meningkatkan konsentrasi risiko. Ketika banyak dana melakukan trading leverage tinggi di platform yang sama, fluktuasi teknikal kecil pun dapat memicu reaksi berantai.

Pandangan pribadi

Dari gelombang likuidasi ini, terlihat bahwa pasar kripto saat ini memiliki “mentalitas penjudi”—trader terlalu bergantung pada leverage untuk memperbesar keuntungan, dan mengabaikan manajemen risiko. Dari 76.341 orang yang dilikuidasi, sebagian besar mungkin karena posisi terlalu besar, stop-loss yang tidak tepat, atau sama sekali tidak sadar risiko. Sementara paus besar yang melakukan bottom fishing saat volatilitas justru memahami risiko dengan baik.

Kesimpulan

Gelombang likuidasi sebesar 144 juta dolar ini mencerminkan dua karakteristik utama dari pasar derivatif kripto saat ini: pertama, risiko trading leverage sangat tinggi, dan trader retail yang kurang pengalaman serta tidak sadar risiko sangat rentan dilikuidasi; kedua, peluang dan risiko sering muncul bersamaan, dan trader berpengalaman memanfaatkan kepanikan retail untuk melakukan akumulasi.

Bagi trader, ini adalah pengingat yang jelas: di saat mengejar keuntungan tinggi, manajemen risiko adalah fondasi kelangsungan hidup. Bagi pengamat pasar, ini juga menunjukkan bahwa pertumbuhan pesat pasar kontrak perpetual DEX sedang mengubah distribusi risiko di pasar kripto, sehingga perlu terus memantau perkembangan tren ini.