Jalan kebijakan yang belum pasti, mengapa Wall Street masih terus menambah investasi dalam stablecoin kripto

高盛CEO David Solomon在最新财报电话会上给CLARITY法案泼了盆冷水。他表示，这项美国国会的《数字资产市场明晰法案》在取得进展前"仍有很长的路要走"。但这里有个有意思的反差：正是这家对政策前景不太乐观的银行，却在积极布局稳定币和代币化资产业务。这背后反映了传统金融机构对加密创新的真实态度。

政策困境与机构乐观的矛盾

CLARITY法案为何重要又难产

CLARITY Act的核心是为数字资产市场制定明确的监管框架，涉及代币化和稳定币等关键领域。根据Solomon的表述，高盛内部对这个议题"高度关注"，说明它的重要性毋庸置疑。但他也坦言，根据最近的新闻动向，这项法案的推进速度远不如预期。

这种政策层面的不确定性，通常会让市场参与者保持观望。但现实是另一个样子。

机构在用行动投票

虽然Solomon对政策进展表示悲观，但高盛和其他华尔街巨头的实际动作却相反：

这些不是小打小闹。Visa的稳定币结算业务已经形成规模，而且正在加速。高盛和摩根大通这样的机构级玩家，不会在政策完全不确定的领域投入这么多资源。

为什么政策不确定反而推动了市场行动

这里有个关键逻辑：政策不确定不等于市场不确定。

根据相关数据，全球RWA代币化规模已达352亿美元。美股RWA虽然占比不高，但增速很快。更重要的是，这些增量资金来自此前从未参与加密市场的机构——正是高盛、摩根大通这样的传统金融巨头。

这说明什么？说明这些机构已经判断，代币化和稳定币是大势所趋，无论CLARITY法案何时通过。与其等政策，不如先建设基础设施。

机构的真实考量

Solomon说"这些创新至关重要"，这句话很关键。他们不是在赌CLARITY法案会通过，而是在赌整个代币化生态的未来。法案只是确定性的问题，不是方向性的问题。

Visa的策略更直白：不是要取代现有支付网络，而是整合稳定币进入现有体系。这说明机构们已经找到了一条不完全依赖政策明确性的路径——通过现有的金融基础设施，让稳定币和代币化资产逐步渗透。

未来的两种可能

情景一：CLARITY法案最终通过并明确监管框架。这会加速机构进场，目前已经布局的高盛、摩根们会迎来政策红利。

情景二：法案继续卡壳，但市场参与者已经通过现有渠道形成了事实上的基础设施。政策最终会被迫跟进现实。

从机构的布局来看，他们似乎对两种情景都有准备。这才是专业机构的风险管理方式。

总结

Solomon的观点反映了政策层面的真实困境——CLARITY法案的推进确实遇到了阻力。但这不应该被理解为市场的停滞信号。恰恰相反，传统金融机构对代币化和稳定币的投入在加速，说明他们已经做出了独立判断。

政策明晰很重要，但市场参与者不会为政策而等待。他们在用实际行动告诉市场：代币化的未来不取决于一项法案，而取决于市场本身的需求。CLARITY法案最终可能会通过，但到那时，市场的基础设施早已就位。