Perubahan besar terjadi di pasar obligasi setelah spekulasi tentang perubahan kepemimpinan Federal Reserve. Imbal hasil Treasury 10 tahun melonjak, menandai kinerja bulanan terkuat sejak awal Desember dan mencapai level penutupan tertinggi sejak pertengahan September. Pedagang dengan cepat melakukan repositioning, dengan pasar taruhan mencerminkan harapan yang berkembang tentang siapa yang mungkin mengambil peran utama di Fed. Lonjakan imbal hasil ini memiliki bobot nyata bagi manajer portofolio—ketika imbal hasil obligasi melonjak tajam seperti ini, biasanya menandakan perubahan harapan seputar kebijakan moneter dan kondisi ekonomi, yang pada gilirannya mempengaruhi aliran modal di berbagai kelas aset. Bagi mereka yang mengikuti tren makro, pergerakan ini patut dipantau, karena imbal hasil Treasury sering menentukan suasana pasar yang lebih luas dan selera risiko di bulan-bulan mendatang.