## Pasar Kartu Kredit Menghadapi Potensi Disrupsi: Batas Tarif 10% Trump Bisa Membentuk Ulang Profitabilitas Perbankan

### Kejutan Kebijakan

Usulan untuk membatasi suku bunga kartu kredit pada 10% merupakan salah satu ancaman paling signifikan terhadap profitabilitas sektor perbankan dalam beberapa tahun terakhir. Pengumuman Presiden Donald Trump telah menimbulkan gelombang di pasar keuangan, menantang apa yang telah menjadi salah satu sumber pendapatan paling menguntungkan bagi bank.

Waktunya sangat mencolok: sementara sikap deregulasi Trump telah mendorong saham bank naik hampir 40% sejak November 2024, usulan kartu kredit ini memperkenalkan ketidakpastian regulasi yang bertentangan dengan ekspektasi pasar. Raksasa industri seperti JPMorgan Chase, Citigroup, dan Capital One—yang telah menyusun model bisnis mereka di sekitar operasi kartu kredit dengan margin tinggi—sekarang menghadapi potensi penurunan pendapatan.

### Dasar Ekonomi di Balik Tarif Saat Ini

Memahami mengapa usulan ini penting memerlukan analisis angka. Data Federal Reserve menunjukkan rata-rata suku bunga kartu kredit sekitar 21%, jauh lebih tinggi dari rata-rata 6% untuk hipotek 30 tahun. Saldo kartu kredit sebesar $10.000 yang dilunasi selama tiga tahun menghasilkan sekitar $3.500 dalam biaya bunga di bawah kondisi saat ini.

Bank membenarkan tarif ini dengan menunjuk pada risiko pinjaman tanpa jaminan. Penghapusan kredit kartu secara historis melebihi 10%, dibandingkan dengan default pinjaman rumah di bawah 3%. Premi risiko ini secara historis mendukung pemeliharaan tarif, meskipun pengawasan regulasi meningkat.

### Mesin Keuntungan yang Berisiko

Tarif keuntungan sangat besar. Operasi pinjaman kartu JPMorgan Chase menghasilkan hasil bersih sebesar 9,73% dari portofolio $200 miliar, yang mendorong sebagian besar pendapatannya sebesar $25,5 miliar dari divisi layanan kartu dan mobil. Bahkan setelah memperhitungkan $7 miliar kerugian terkait kartu, bisnis ini tetap sangat menguntungkan.

Jika batas 10% menjadi kenyataan, margin ini akan hilang sepenuhnya. Ini bukan sekadar teori—bank akan menghadapi pilihan sulit: mengurangi batas kredit untuk pelanggan yang lebih berisiko, menaikkan biaya tahunan, menghapus program hadiah, atau mengurangi penawaran promosi seperti periode tanpa bunga.

### Dampak Berantai Industri

Pemberi pinjaman khusus akan menanggung beban paling berat. Perusahaan seperti Capital One, Synchrony Financial, dan Bread Financial—yang terutama melayani konsumen berpenghasilan rendah—akan menemukan ekonomi pinjaman tidak dapat dijalankan pada tingkat 10%. Analisis Bloomberg Intelligence menunjukkan bahwa penerapan batas tersebut akan mengurangi batas kredit untuk lebih dari 14 juta rumah tangga berdasarkan data Federal Reserve 2019.

Koperasi kredit telah memperingatkan bahwa tarif 10% membuat produk kartu kredit konsumen secara finansial tidak layak untuk sebagian besar segmen pelanggan. Respon terkoordinasi dari sektor perbankan melalui organisasi seperti Bank Policy Institute menekankan poin ini: aksesibilitas akan runtuh sebelum tarif mencapai 10%.

### Ketidakpastian Pasar dan Respon Investor

Usulan ini telah menciptakan ketidakpastian besar bagi investor bank. Sementara indeks KBW Bank yang naik 40% mencerminkan kepercayaan terhadap deregulasi dan pelonggaran persyaratan modal, usulan kartu kredit ini bertentangan dengan narasi tersebut. Investor profesional dan analis pasar sedang menyesuaikan kembali ekspektasi mereka tentang stabilitas sektor perbankan.

Tantangan bagi pemerintahan Trump terletak pada mekanisme penegakan. Upaya legislatif sebelumnya—termasuk usulan batas 15% Sanders-Ocasio-Cortez tahun 2019 dan RUU batas 10% Sanders-Hawley tahun 2024—gagal meskipun ada diskusi bipartisan. Upaya terbaru untuk mengaitkan batas tarif dengan Genius Act (peraturan stablecoin) gagal dalam versi legislatif terakhir.

### Konteks Historis dan Realitas Lobi

Pembatasan suku bunga telah lama memicu arbitrase regulasi: bank secara strategis mendirikan kantor pusat di negara bagian yang permisif seperti Delaware dan South Dakota untuk menghindari batas yang lebih ketat di tingkat negara bagian. Infrastruktur politik industri perbankan dengan cepat bergerak merespons usulan batas sebelumnya, dengan kelompok perdagangan memperingatkan pengurangan akses kredit.

Perbandingan ini sangat mengedukasi: ketika pemberi pinjaman payday beroperasi dengan tingkat tahunan lebih dari 300%, alternatif kartu kredit 21% tampak relatif masuk akal bagi pembuat kebijakan. Namun perbandingan ini—dan ancaman bahwa populasi rentan akan beralih ke pinjaman predator—menjadi inti dari argumen lobi industri perbankan.

### Apa yang Akan Terjadi Selanjutnya

Apakah Trump dapat melaksanakan pengurangan tarif secara cepat tetap belum jelas. Jalur legislatif ada tetapi menghadapi oposisi kuat dari sektor perbankan. Pasar keuangan terus memperhitungkan deregulasi dasar sambil melindungi diri dari kemungkinan kebijakan liar ini. Bagi konsumen, investor, dan sektor perbankan sendiri, usulan ini mewakili momen langka di mana kemauan politik mungkin mengalahkan lobi industri—atau mungkin tidak.