Dinamika Pasokan Kopi Global Dorong Harga Lebih Tinggi di Tengah Sinyal Campuran

Masalah Cuaca di Brasil Dukung Rally Harga

Futures kopi Arabica untuk pengiriman Maret telah menguat, naik 0,17% saat para pedagang bergulat dengan kondisi cuaca buruk di Brasil, produsen arabica dominan di dunia. Momentum harga mencerminkan kekhawatiran yang meningkat tentang curah hujan yang tidak cukup di wilayah pertumbuhan utama. Minas Gerais di Brasil, yang menjadi pusat produksi arabica nasional, hanya mengalami 67% dari curah hujan normalnya pada awal Januari—sebuah kekurangan kritis selama musim tanam. Secara bersamaan, harga spot arabica telah mencapai level tertinggi dalam sekitar empat minggu, menandakan keyakinan pasar yang kuat terkait ketatnya pasokan.

Pergerakan mata uang memperkuat dukungan harga. Real Brasil yang lebih kuat mencapai puncak satu bulan terhadap dolar AS membuat ekspor kopi Brasil menjadi kurang kompetitif di pasar internasional, secara paradoks membantu mempertahankan valuasi arabica yang lebih tinggi dengan membatasi aliran pasokan.

Pasar Robusta Tunjukkan Ketahanan Meski Produksi Meningkat

Kopi robusta ICE untuk Maret mencatat kenaikan modest sebesar 0,48%. Namun, kenaikan yang terukur ini menyembunyikan kompleksitas pasar yang lebih dalam. Vietnam, saat ini pemasok robusta utama dunia, telah meningkatkan pengiriman secara dramatis—Badan Statistik Nasional melaporkan lonjakan 17,5% dari tahun ke tahun dalam ekspor kopi untuk tahun 2025, mencapai 1,58 juta ton metrik. Analisis dari pelacakan robusta Barchart menunjukkan bahwa ekspansi pasokan ini sedang meredam kenaikan harga untuk varian grade lebih rendah, meskipun kekurangan inventaris di tempat lain tetap mendukung.

Fluktuasi Inventaris Gudang Menyoroti Volatilitas Pasokan

Stok yang menurun di gudang ICE memberikan dukungan harga dasar di kedua jenis kopi. Inventaris arabica baru-baru ini turun ke 398.645 kantong pada 20 November—terendah dalam 1,75 tahun—sebelum sebagian pulih ke 461.829 kantong. Stok robusta juga mencapai titik terendah satu tahun di 4.012 lot pada pertengahan Desember, kemudian rebound ke 4.278 lot menjelang akhir tahun. Fluktuasi inventaris ini mencerminkan baik kekurangan pasokan yang nyata maupun penyeimbangan musiman, menciptakan ketidakpastian tentang sejauh mana kekurangan pasokan pasar sebenarnya.

Gangguan Impor AS Meninggalkan Dampak Berkepanjangan

Sebelumnya, tarif impor tinggi AS terhadap kopi Brasil menekan daya beli Amerika. Selama periode tarif dari Agustus hingga Oktober, impor kopi AS dari Brasil turun 52% dari tahun ke tahun menjadi 983.970 kantong. Meskipun tarif telah dikurangi sejak saat itu, stok kopi AS tetap relatif tipis, membatasi fleksibilitas pembeli dan mendukung harga melalui kapasitas penyerapan permintaan yang terbatas.

Perkiraan Produksi Gambarkan Gambar yang Berbeda

Badan Conab Brasil memproyeksikan panen 2025 sebesar 56,54 juta kantong, naik 2,4% dari perkiraan September sebelumnya. Namun, narasi kenaikan ini diimbangi oleh penurunan produksi arabica secara global sebesar 4,7% menjadi 95,515 juta kantong, menurut proyeksi USDA Desember. Produksi robusta Vietnam, sebaliknya, diperkirakan akan naik 6,2% menjadi 30,8 juta kantong—tinggi dalam empat tahun—dengan proyeksi menunjukkan potensi pertumbuhan hingga 10% jika cuaca tetap menguntungkan.

Ketidakseimbangan Pasokan-Permintaan Global Mendatang

Organisasi Kopi Internasional melaporkan penurunan 0,3% dalam ekspor kopi dunia untuk tahun pemasaran saat ini (siklus Oktober-September), total 138,658 juta kantong. Namun, proyeksi USDA untuk 2025/26 menunjukkan produksi global meningkat 2% menjadi rekor 178,848 juta kantong, sementara stok akhir diperkirakan akan menyusut 5,4% menjadi 20,148 juta kantong. Kombinasi ini—peningkatan produksi disertai pengetatan inventaris—menunjukkan pasar memperhitungkan distribusi geografis pasokan yang tidak merata dan pola konsumsi yang berubah, bukan kekurangan nyata. Ketahanan harga arabica di tengah kenaikan robusta mencerminkan kepercayaan terhadap permintaan segmen kopi spesial yang terus kuat dibandingkan alternatif grade komoditas.