Pivot Strategis Bakkt: Mengamankan DTR untuk Memperkuat Infrastruktur Penyelesaian Stablecoin

Setelah berbulan-bulan spekulasi tentang arah masa depannya, Bakkt Holdings telah mengambil langkah tegas dengan mengakuisisi Distributed Technologies Research (DTR), pemain kunci dalam infrastruktur pembayaran stablecoin. Kesepakatan ini menandai pergeseran fundamental dalam strategi perusahaan—dari potensi skenario perpecahan yang dibahas pada 2024 dan menuju konsolidasi yang fokus pada kemampuan penyelesaian aset digital.

Ketentuan Akuisisi: Perjanjian Saham-untuk-Aset

Di bawah perjanjian tersebut, Bakkt akan mengeluarkan saham biasa Kelas A yang mewakili 31,5% dari total jumlah sahamnya—sekitar 9,13 juta saham—kepada pemegang saham DTR, dengan CEO DTR Akshay Naheta termasuk di antara penerima. Jumlah saham yang tepat akan dipastikan sesuai Perjanjian Kerja Sama sebelum penutupan. Intercontinental Exchange, yang memegang sekitar 31% saham Kelas A Bakkt, telah berkomitmen untuk mendukung transaksi ini saat akan dilakukan voting oleh pemegang saham.

Contoh DTR menunjukkan bagaimana aktivitas M&A strategis dalam infrastruktur kripto dapat mengubah posisi kompetitif. Dengan mengintegrasikan teknologi DTR, Bakkt bertujuan mempercepat masuknya ke penyelesaian stablecoin, mengurangi ketergantungan pada penyedia pihak ketiga, dan membuka aliran pendapatan baru di seluruh pembayaran dan aplikasi perbankan.

Jalur Regulasi dan Timeline

Transaksi ini tetap tunduk pada persetujuan regulasi standar dan memerlukan persetujuan pemegang saham Bakkt untuk dilanjutkan. Perusahaan telah menjadwalkan Hari Investor pada 17 Maret 2026, di mana manajemen kemungkinan akan memaparkan peta jalan entitas gabungan. Selain itu, Bakkt mengumumkan transisi nama perusahaan menjadi Bakkt, Inc., efektif 22 Januari 2026, sambil mempertahankan simbol ticker BKKT.

Colleen Brown, anggota komite khusus Bakkt, menyoroti bahwa akuisisi ini “memperluas cakupan apa yang dapat disampaikan platform kami di seluruh aset digital dan penyelesaian”—sebuah pengakuan bahwa infrastruktur stablecoin adalah pusat dari fase pertumbuhan berikutnya perusahaan.

Latar Belakang Keuangan: Peningkatan Pendapatan di Tengah Tantangan Profitabilitas

Kinerja Bakkt tahun 2023 memberikan konteks penting untuk langkah strategis ini. Perusahaan menghasilkan pendapatan sebesar $214,5 juta selama Q4 2023, sehingga pendapatan tahun penuh mencapai $780,1 juta. Peningkatan ini didorong terutama oleh pertumbuhan pendapatan terkait kripto setelah akuisisi Bakkt Crypto (dulu Apex Crypto).

Meskipun pendapatan utama meningkat, Bakkt menghadapi tantangan profitabilitas, mencatat kerugian EBITDA yang disesuaikan sebesar $93,9 juta untuk tahun tersebut. Kerugian bersih menyempit menjadi $225,8 juta dibandingkan tahun sebelumnya, menunjukkan efisiensi operasional yang membaik meskipun perusahaan berinvestasi dalam infrastruktur dan pengembangan pasar.

Akuisisi DTR mewakili taruhan manajemen bahwa integrasi vertikal—menggabungkan kemampuan perdagangan, kustodian, dan penyelesaian—dapat mendorong ekonomi unit yang lebih baik dan mempercepat monetisasi. Untuk perusahaan yang didirikan pada 2018 dan go public melalui reverse merger pada 2021, mengkonsolidasikan kekuatan inti mungkin lebih layak daripada diversifikasi.