Cardano memiliki aset senilai 15 miliar dolar AS tetapi gagal di DeFi Charles Hoskinson mengungkap logika di balik tantangan ini

Gaya Kontras Aset Besar dan Ekosistem yang Sepi

Charles Hoskinson dalam beberapa komentar terbaru mengenai kondisi Cardano DeFi mengungkapkan paradoks inti yang dihadapi jaringan ini: jaringan memiliki lebih dari 15 miliar dolar aset ADA yang dikunci dalam sekitar 130.000 dompet yang terlibat dalam staking atau governance, tetapi jumlah modal besar ini belum mampu mengubah ekosistem menjadi kejayaan DeFi.

Data menunjukkan bahwa total nilai terkunci (TVL) di Cardano relatif rendah, dan aktivitas DeFi jauh di bawah ekspektasi industri. Ini bukan karena jaringan kekurangan kemampuan teknis atau modal dasar, melainkan ada masalah struktural yang lebih dalam: sebagian besar pemegang ADA masih berperan pasif, mereka memegang token tetapi jarang berpartisipasi sebagai penyedia likuiditas dalam protokol DeFi.

Stablecoin Bukan Obat Mujarab, Tantangan Utama Ada di Partisipasi Pengguna

Terkait narasi di pasar bahwa “memperkenalkan stablecoin utama dapat menyelamatkan Cardano DeFi”, Hoskinson langsung membantah. Kehadiran USDT atau USDC tidak secara otomatis meningkatkan pengguna aktif bulanan atau memperbaiki indikator TVL, karena tidak ada yang mampu menjelaskan mekanisme spesifik dari perubahan tersebut.

Sebenarnya, Cardano sudah mendukung stablecoin lokal seperti USDM dan USDA, token berbasis aset ini dapat dicetak sesuai kebutuhan dan dipertahankan sebagai anchor. Namun keberadaan mereka belum memicu ledakan ekosistem yang diharapkan—ini menunjukkan bahwa pasokan stablecoin cukup, masalah utama terletak pada sisi permintaan.

Hoskinson menegaskan, banyak pengguna sudah memelihara dompet di Cardano selama lebih dari lima tahun, tetapi mereka belum pernah merasakan manfaat dari produk DeFi apa pun. Kesenjangan besar antara ukuran kepemilikan dan tingkat partisipasi nyata inilah yang menjadi hambatan utama pertumbuhan ekosistem.

Siklus “Telur dan Ayam” yang Menjebak

Pendiri ini menggambarkan kondisi DeFi Cardano sebagai masalah klasik “ayam dan telur”. Rendahnya aktivitas menyebabkan mitra eksternal kurang termotivasi untuk memasukkan likuiditas, sementara integrasi yang terbatas semakin membatasi adopsi di rantai dan partisipasi pengguna—membentuk lingkaran setan yang memperkuat diri sendiri.

Menghancurkan siklus ini memerlukan pendekatan dari perilaku pengguna. Bagaimana mengubah pemilik aset pasif ini menjadi peserta aktif DeFi adalah tantangan utama untuk pertumbuhan ekosistem.

Rencana Jangka Panjang: Interoperabilitas Bitcoin dan Integrasi Finansial Nyata

Untuk mengatasi kebuntuan ini, Hoskinson menggambarkan peta jalan strategis yang melintasi beberapa siklus. Jaringan Midnight akan menjadi sidechain fokus privasi untuk ekosistem, sementara rencana RealFi menargetkan kebutuhan kredit mikro di pasar Afrika.

Kedua inisiatif ini berpusat pada satu tujuan utama: mengintegrasikan DeFi Bitcoin. Pengguna dapat melakukan pinjam-meminjam ADA dan BTC di Cardano, mengubah token menjadi stablecoin untuk produk keuangan nyata. Hoskinson memperkirakan aliran modal lintas rantai dan lintas batas ini akan menarik puluhan miliar likuiditas baru ke dalam ekosistem.

Sebagai aset kripto terbesar di dunia, kapitalisasi Bitcoin jika terhubung dengan protokol DeFi Cardano akan secara signifikan meningkatkan adopsi dan daya saing Cardano. Integrasi ini bukan hanya terobosan teknis, tetapi juga mendefinisikan ulang nilai proposisi ekosistem.

Kurangnya Tata Kelola Adalah Hambatan Utama

Hoskinson mengakui bahwa masalah Cardano bukan dari segi teknologi atau sumber daya manusia. Jaringan memiliki kemampuan pengembangan dan inovasi yang kuat, tetapi kekurangan struktur organisasi dan mekanisme tanggung jawab yang jelas. Tidak ada entitas tunggal yang bertanggung jawab merencanakan dan melaksanakan strategi pengembangan ekosistem, sehingga koordinasi pemasaran dan mobilisasi ekosistem sangat rendah.

Vacuum tata kelola ini menyebabkan konsekuensi: meskipun jaringan mampu melakukan eksekusi, kemampuan tersebut tersebar di komunitas dan tidak mampu bersatu. Pengembangan perangkat lunak, kegiatan operasional, dan tugas inti lainnya tetap berjalan, tetapi tanpa arahan strategis dan tanggung jawab yang jelas dari atas.

Rencana Perubahan Organisasi Tahun 2026

Hoskinson mengusulkan bahwa rencana tahun 2026 harus difokuskan pada penugasan tanggung jawab yang jelas untuk pengembangan ekosistem. Fokus utama termasuk kegiatan pemasaran yang terarah—mengubah pemegang ADA pasif menjadi pengguna DeFi aktif—serta membangun struktur kepemimpinan dan mekanisme pengambilan keputusan yang transparan.

Reformasi tingkat organisasi ini dianggap sebagai syarat penting untuk memecahkan kebuntuan pertumbuhan saat ini. Teknologi sudah tersedia, modal sudah siap, yang dibutuhkan hanyalah kerangka tata kelola yang mampu mengoordinasikan sumber daya dan memotivasi potensi komunitas.