Tiongkok Menunjukkan Ruang untuk Pemotongan Suku Bunga, Mengandalkan Pelonggaran Terarah

Sumber: Coindoo Judul Asli: China Signals Room for Rate Cuts, Leans on Targeted Easing Tautan Asli:

Bank Sentral China Menunjukkan Fleksibilitas dalam Suku Bunga

Bank sentral China sedang menunjukkan fleksibilitas dalam suku bunga, tetapi tidak terburu-buru untuk menerapkan stimulus besar-besaran. Sebaliknya, pembuat kebijakan lebih condong ke alat-alat yang ditargetkan saat mereka mencoba mendukung ekonomi yang masih terbebani oleh permintaan yang lemah dan ketidakseimbangan struktural.

Poin Utama

• PBOC mengatakan memiliki ruang untuk memotong suku bunga dan cadangan tetapi memprioritaskan alat-alat yang ditargetkan.
• Suku bunga pinjaman struktural dipotong sebesar 25 basis poin, sementara suku bunga acuan tetap tidak berubah.
• Pasar bereaksi tenang, mencerminkan antusiasme terbatas terhadap pelonggaran selektif.
• Stabilitas mata uang dan kesehatan bank tetap menjadi pusat strategi kebijakan China.

Pelonggaran Selektif Daripada Pemotongan Besar

Bank Rakyat China mengatakan masih memiliki ruang untuk menurunkan suku bunga acuan dan rasio cadangan wajib bank tahun ini. Wakil Gubernur Zou Lan menekankan, bagaimanapun, bahwa fokus saat ini adalah pada ketepatan daripada skala.

Sebagai bagian dari pendekatan tersebut, PBOC akan memotong suku bunga beberapa fasilitas pinjaman struktural sebesar 25 basis poin, menurunkan suku bunga pinjaman ulang satu tahun menjadi 1,25% mulai minggu depan. Alat-alat ini dirancang untuk menyalurkan kredit ke sektor-sektor tertentu daripada meningkatkan pinjaman di seluruh ekonomi.

Sikap Hati-hati Setelah Pelonggaran Terbatas

Langkah ini menyoroti betapa terbatasnya kebijakan saat ini. Pada tahun 2025, bank sentral hanya melakukan satu kali pemotongan suku bunga kebijakan kecil, jauh lebih sedikit dari yang diperkirakan pasar. Pejabat tampak berhati-hati terhadap pelonggaran agresif yang dapat membebani bank atau memperburuk ketidakseimbangan keuangan yang ada.

Analis mencatat bahwa langkah-langkah yang ditargetkan ini seharusnya membantu menurunkan biaya pendanaan bank tanpa membuka kembali pintu untuk leverage yang berlebihan.

Pasar Tetap Tenang

Pasar keuangan hampir tidak bereaksi. Saham datar, hasil obligasi hanya bergerak sebentar, dan yuan tetap stabil. Analis mengatakan respons yang tenang ini mencerminkan kekecewaan karena suku bunga kebijakan utama tidak berubah. Beberapa investor bahkan mungkin melihat langkah ini sebagai pengurangan kemungkinan pemotongan suku bunga dalam waktu dekat, meskipun ada jaminan resmi bahwa pelonggaran lebih lanjut tetap memungkinkan.

Kekhawatiran Mata Uang dan Perbankan

Wakil Gubernur menanggapi yuan, menolak spekulasi bahwa China mungkin melemahkan mata uangnya untuk membantu eksportir. Dia mengatakan kekuatan terbaru mencerminkan faktor eksternal seperti dolar AS yang lebih lemah, bukan perubahan kebijakan, dan menekankan bahwa prioritas bank sentral adalah stabilitas daripada depresiasi kompetitif.

Dia menambahkan bahwa margin bunga bersih bank mulai stabil, memberi pembuat kebijakan lebih banyak ruang untuk bergerak jika kondisi memburuk.

Dukungan Lebih Terarah di Depan

Selain penyesuaian suku bunga, PBOC berencana memperluas pinjaman yang ditargetkan untuk perusahaan swasta, investasi teknologi, usaha kecil, dan pertanian, sambil menyempurnakan pengelolaan likuiditas melalui peningkatan perdagangan obligasi pemerintah.

Pejabat juga mengatakan bahwa dinamika inflasi yang membaik akan menjadi fokus utama menjelang 2026, saat China berusaha melewati tekanan deflasi tanpa bergantung pada stimulus moneter skala besar.