Belakangan ini, saat saya meninjau kembali beberapa ide desain rantai, saya benar-benar memahami mengapa beberapa proyek terlihat konservatif, padahal sebenarnya sedang menyiapkan jalan untuk peserta yang lebih besar.

Perbedaan inti antara institusi dan investor ritel, banyak orang akan mengatakan adalah skala dana. Tapi pengamatan saya adalah, garis pemisah yang sebenarnya terletak pada dua hal: toleransi risiko dan batasan kepatuhan. Dua variabel ini hampir sepenuhnya menentukan apakah institusi bisa atau berani untuk terlibat di blockchain.

Teknologi sendiri sebenarnya bukan masalah. Banyak rantai menunjukkan performa yang tidak buruk dari segi teknologi, tetapi begitu dilihat dari sudut pandang institusi, akan terungkap sejumlah blind spot kontrol yang mematikan. Apakah data bisa diverifikasi? Apakah operasi bisa dilacak kembali? Jika terjadi masalah, siapa yang bertanggung jawab? Jika pertanyaan-pertanyaan ini tidak memiliki jawaban yang jelas, institusi sama sekali tidak akan menyentuhnya.

Keunikan Dusk bukanlah pada solusi sempurna yang ditawarkannya, melainkan pada bagaimana ia memasukkan masalah-masalah tersebut ke dalam desain sistem. Bagaimana data privasi diproses, bagaimana hak akses didistribusikan, bagaimana logika verifikasi dibangun, seluruh pendekatan ini lebih mendekati kebiasaan operasional sistem keuangan nyata, bukan mode bebas yang sepenuhnya terenkripsi dan arbitrer.

Anda mungkin bertanya, apa daya tarik dari pendekatan ini? Dalam jangka pendek, memang tidak terlihat. Ia tidak akan memberi lonjakan aktivitas yang eksplosif, juga bukan topik yang sedang ramai dibicarakan. Tapi ini justru menunjukkan bahwa partisipasi institusi adalah variabel lambat. Ia tidak bergantung pada insentif yang berlebihan, tidak didorong oleh narasi pasar, melainkan hanya satu hal: apakah struktur sistem cukup kokoh.

Pilihan desain Dusk, setidaknya secara logika, sepenuhnya berada di sisi variabel lambat ini. Banyak batasan yang tampaknya ketat sebenarnya bukan untuk memenuhi indikator tertentu saat ini, melainkan untuk mengakumulasi kualifikasi lebih awal demi saat yang benar-benar membutuhkan sistem keuangan di blockchain.

Jadi, saat melihat rantai ini sekarang, saya cenderung memahaminya sebagai "bisa masuk, tapi tidak perlu terburu-buru". Dalam jangka pendek, kelayakannya mungkin tidak menarik perhatian, tetapi dari perspektif jangka panjang, ini justru bisa menjadi keunggulan kompetitif yang paling utama.