Hari ini pasar kripto menampilkan drama klasik "ketidakrasionalan kolektif". Sebuah pengumuman kegiatan keuangan dari salah satu bursa terkemuka pada sore hari, secara keras membuat seluruh pasar bergolak—USD1 mengalami flash crash, sementara U malah naik melawan tren, dan akhirnya berubah menjadi sebuah lelucon. Sejujurnya, logika di balik operasi ini sangat magis, sehingga sangat layak untuk direnungkan.

Peristiwa sebenarnya sangat sederhana: Pada tengah hari, bursa mengumumkan bahwa pada pukul 16.00 akan diluncurkan kegiatan keuangan stabilcoin U, dengan batas maksimal 20.000 unit per akun. Begitu pengumuman keluar, para investor mulai melakukan "perpindahan besar-besaran"—menjual USD1 secara gila-gilaan, dan berlomba-lomba menukarnya dengan U untuk mendapatkan kuota. Dalam beberapa jam, USD1 dihancurkan hingga jatuh ke bawah, sementara U didorong ke posisi tinggi. Pasar benar-benar terjebak dalam pusaran emosi yang tidak rasional.

Saat kritis tiba. Pukul 16.00, semua orang dengan semangat membuka antarmuka keuangan, lalu… semua bingung. Tingkat bunga tabungan tertulis jelas 0.05%. Konsep apa ini? Hasil ini bahkan lebih rendah dari bunga tabungan bank, jika dimasukkan selama satu tahun, keuntungannya tidak cukup untuk satu secangkir teh susu. Mereka yang dengan gegabah menjual USD1 demi keuntungan kecil ini, sekarang mungkin menyesal sampai perutnya. Perbandingan antara kerugian dan keuntungan, sungguh sangat ironis.

Sebagai orang yang sudah berkecimpung bertahun-tahun di industri ini, harus dikatakan: operasi ini adalah contoh klasik "emosi pasar mengendalikan penilaian rasional". Telah melakukan tiga kesalahan fatal, pemula wajib mengingatnya, pemain lama juga sebaiknya menjadi pelajaran.

Kesalahan pertama, blindly percaya pada "promosi platform", sama sekali mengabaikan esensi dari keuntungan. Saat ini, keuangan stablecoin di pasar kripto bukan lagi era pertumbuhan liar. Sebelum setiap produk keuangan diluncurkan, pasar sudah memiliki berbagai perhitungan dan ekspektasi. Begitu mendengar kata "produk baru", langsung mengikuti tren tanpa berpikir, ini adalah kesalahan investasi paling dasar.

Kesalahan kedua, sepenuhnya dikendalikan oleh "emosi FOMO". Melihat orang lain sedang bergegas, sendiri pun ikut-ikutan tanpa peduli apa pun. Perilaku kolektif tanpa sadar ini justru menjadi lahan subur bagi pasar untuk menciptakan fluktuasi tidak rasional. USD1 sejak awal tidak mengalami perubahan fundamental apa pun, penurunan pasar yang ekstrem murni karena aksi jual manusiawi. Mereka yang mengikuti tren menjual, hanyalah menjalankan rencana pencairan dana orang lain "mengangkat tandu".

Kesalahan ketiga, sama sekali tidak memahami konsep "biaya dan manfaat". Bahkan jika tingkat bunga 0.05% bukan lelucon, tetap harus dihitung: untuk mendapatkan keuntungan ini, berapa risiko dan opportunity cost yang harus ditanggung? Slippage yang dihasilkan dari penjualan USD1, biaya membangun kembali posisi, kehilangan peluang lain—semua ini menumpuk, dan menghabiskan keuntungan kecil itu sampai habis.

Hal paling ironis dari kejadian ini adalah, ini secara sempurna menggambarkan salah satu penyakit kronis pasar kripto: para peserta sering kali tidak membuat keputusan berdasarkan fundamental dan logika, melainkan terombang-ambing oleh emosi pasar. Sebuah pengumuman, sebuah tren panas, satu gelombang opini, bisa langsung menghapus rasionalitas secara total.

Saran saya sangat sederhana: lain kali jika melihat "produk keuangan baru"