行情总在犹豫中缓缓抬升，在欢呼雀跃中突然崩盘——这句话今天拿来评价以太坊，一半说得对，另一半得打问号。

今早看盘的时候，我盯着从3100直线窜到3380那根大阳线，第一时间没想到「牛市回来了」，反而下意识摸了摸钱包里还剩多少U——这一波拉盘的能量，究竟是真刀真枪的资金入场，还是市场情绪被点燃后的过度反应？

先梳理一下昨晚发生的事。美东时间爆出来的两个重磅消息，直接引燃了整个币圈的FOMO神经：美国12月CPI数据比预期还要温和，核心通胀跌到2.6%，华尔街瞬间把美联储今年的降息预期从「1次」直接调到「至少2次」。几乎同一时间，筹备了半年的《CLARITY Act》法案草案终于面世，把SEC和CFTC的监管职权划得清清楚楚，连DeFi这块儿都被纳入豁免范围——这相当于给机构投资者们吃了一枚「定心丸」，当时就有头部机构在社交媒体喊话说「监管不确定性被砍掉了一半」。

但更劲爆的数据来自链上。据报道，以太坊过去七天日均新增32.7万个钱包，周日单日更是冲到39.3万的量级，非空钱包总数突破1.729亿——什么概念呢？2025年年初那段熊市最难受的时候，日均新增才不足5万，现在直接翻了六倍多。

这些数字摆在这儿，确实够扎眼。问题是，这股热度能维持多久？机构在问，散户在问，更重要的是——下一个推动点在哪？