Bitcoin akhirnya menembus di atas $95.000, menandai akhir dari dua bulan fluktuasi yang berulang. Sekilas ini adalah berita baik, tetapi untuk benar-benar memahami kenaikan ini, kita perlu mengupas detailnya dari beberapa sudut pandang.

Pertama, tentang aksi institusi. Pada hari itu, volume transaksi besar mencapai $1,7 miliar, lebih dari 40% dari total volume perdagangan. Apa artinya ini? Institusi sedang serius membeli, tidak ada yang perlu diragukan lagi.

Namun masalahnya terletak pada Ethereum. Dalam periode yang sama, ETH juga naik mengikuti tren, tetapi tetap terkunci di sekitar $3400, dengan volume transaksi besar hanya $130 juta, sekitar dua puluh persen dari total. Perbedaan semangat dana sebesar ini cukup menarik untuk dipikirkan—jelas ini bukan pandangan optimis secara menyeluruh.

Lebih memalukan lagi adalah kinerja pasar derivatif. Volume perdagangan futures tidak meningkat, dan volatilitas implisit juga sedang tidur, menunjukkan bahwa para trader sebenarnya belum mencapai konsensus "pandangan bullish struktural". Dengan kata lain, kenaikan ini lebih mirip reaksi stres jangka pendek pasar, bukan didukung oleh fundamental yang kuat.

Para analis juga tidak terlalu optimis. Performa pasar kripto saat ini bahkan tidak sekuat logam mulia dan saham A, dan cerita tentang pasar bullish jangka panjang masih terlalu dini untuk dibicarakan. Jadi, lonjakan ini mungkin hanya peluang rebound yang bagus, jangan terlalu diartikan berlebihan.