【Old players quietly adjusting positions, Bitcoin supply side is changing】

Belakangan ini muncul fenomena di on-chain yang mudah diabaikan—sekelompok posisi tengah dengan masa tahan 18 bulan hingga 2 tahun, frekuensi pergerakannya meningkat secara signifikan.

Apa artinya ini? Kelompok ini bukanlah investor ritel yang mengikuti garis K dan membeli tinggi menjual rendah. Mereka adalah pemain lama yang telah mengalami satu atau dua siklus penuh, dan memahami irama pasar dengan baik. Dari perilaku trading mereka, ini juga tidak terlihat seperti panic selling. Sebaliknya, ini lebih mirip dengan rebalancing aset yang terencana—baik untuk mengunci keuntungan setelah kenaikan berkelanjutan, atau mengurangi risiko sebelum volatilitas meningkat.

Jika kita tempatkan fenomena ini dalam konteks siklus secara keseluruhan, kita akan menyadari bahwa hal ini tidak terjadi tanpa alasan. Biasanya, ini muncul pada titik waktu yang sangat halus: tren masih ada, tetapi kepercayaan terhadap arah berikutnya mulai kabur. Secara teori harga masih bisa terus naik, narasi pasar juga belum berakhir, tetapi dari sisi pasokan, perubahan telah diam-diam dimulai.

Saya telah mengalami beberapa siklus seperti ini. Setiap kali posisi jangka panjang yang sebelumnya tidur mulai aktif kembali, pasar memasuki fase yang sangat sensitif—reaksi terhadap tekanan jual, kejadian tak terduga, dan fluktuasi emosi akan menjadi lebih besar.

Jadi, logikanya cukup sederhana: ini bukan sinyal puncak, tetapi pasti pertanda meningkatnya volatilitas.

Selanjutnya, yang benar-benar akan diuji bukanlah "apakah harga akan terus naik", tetapi apakah Anda mampu membaca siapa yang sedang menggerakkan posisi, dan mengapa mereka memilih saat ini. Dana yang mampu bertahan lebih dari 18 bulan di pasar tidak pernah ceroboh, setiap langkah mereka mengisyaratkan bahwa lingkungan sedang diam-diam berubah. Memahami logika ini adalah kunci untuk menemukan posisi yang tepat di gelombang pasar berikutnya.

Terus pantau titik balik pasar yang penting, saya akan terus membongkar sinyal-sinyal yang tersembunyi di data on-chain.