Pada tahun 2026, diperkirakan ukuran pasar tokenisasi RWA global akan menembus angka 20 miliar dolar AS, menjadi bidang dengan pertumbuhan tercepat di industri kripto. Namun, kinerja banyak proyek Layer 1 blockchain dalam gelombang ini berbeda-beda—kuncinya terletak pada siapa yang benar-benar mampu menyelesaikan masalah keseimbangan antara "perlindungan privasi" dan "kepatuhan regulasi".

Mudah diucapkan, sulit dilakukan. Tokenisasi RWA melibatkan berbagai jenis aset seperti properti, obligasi, dan kredit karbon, masing-masing memiliki kebutuhan konfirmasi kepemilikan, pengelolaan arus kas, dan kolaborasi antar lembaga. Lebih kompleks lagi, aturan regulasi seperti kerangka kerja MiCA dari UE, SEC dari AS, dan CARF dari OECD berbeda-beda, tanpa standar tunggal. Inilah inti masalah sebenarnya.

Beberapa blockchain publik memilih mengorbankan privasi demi kepatuhan, sementara yang lain justru sebaliknya. Namun, sudah ada proyek di industri yang mencoba jalur lain—melalui kontrak pintar privasi bawaan, untuk menerapkan enkripsi berjenjang pada data aset. Misalnya dalam skenario tokenisasi properti, investor umum melihat data penilaian dan hasil, tetapi bukti kepemilikan dan informasi sensitif seperti pihak lawan transaksi disampaikan secara terpisah kepada regulator melalui teknologi bukti tanpa pengetahuan (zero-knowledge proof).

Dilengkapi dengan modul yang dapat diaudit, dari konfirmasi kepemilikan di luar rantai hingga peredaran di dalam rantai, setiap tahap meninggalkan catatan audit yang tidak dapat diubah. Dengan cara ini, privasi investor terlindungi sekaligus memenuhi kebutuhan regulasi di berbagai yurisdiksi. Pendekatan "kepatuhan teknologi + kolaborasi ekosistem" ini mungkin adalah jalan keluar sejati untuk jalur RWA.