Cerita valuasi perusahaan perangkat lunak sedang berbalik. Dulu perusahaan berkualitas tinggi yang pernah meraih multiple transaksi hingga 20 kali lipat, kini turun menjadi 5 kali lipat — ini memang tidak terlihat bagus bagi banyak orang.

Ironisnya, AI awalnya dipuja secara luar biasa, dikatakan akan memberikan sayap bagi perusahaan teknologi ini. Tapi apa hasilnya? Sebaliknya, justru membawa efek yang tidak terduga. Perusahaan yang mengandalkan gelombang AI mengalami tekanan harga saham yang besar, dan valuasi mereka dengan kejam tertekan.

Yang lebih menarik lagi, di tengah gejolak saham teknologi ini, indeks QQQ justru masih mendekati posisi tertinggi sejarahnya. Inilah gambaran paling nyata dari pasar saat ini — ada perusahaan yang kembali ke bentuk semula, ada indeks yang tetap berada di posisi tinggi. Sama-sama saham teknologi, nasibnya sangat berbeda.