Teman-teman yang baru memantau pasar akhir-akhir ini mungkin sudah merasakan adanya ketidaknormalan yang aneh—kekuatan bullish dan bearish di pasar sangat tidak seimbang hingga terasa menakutkan.

Mari kita lihat datanya: jika Bitcoin turun di bawah 93.000 USD, kekuatan likuidasi posisi long bisa mencapai 1,062 miliar; tetapi jika menembus di atas 97.000 USD, likuidasi posisi short hanya 248 juta. Rasio ini sekitar 4:1, artinya posisi long terkumpul sangat banyak. Begitu harga bergerak turun, kekuatan forced liquidation akan jauh melebihi kemampuan penutupan posisi short saat rebound.

Apa arti dari "kekuatan likuidasi" di sini? Sederhananya, ini bukan jumlah likuidasi absolut, melainkan tingkat konsentrasi posisi leverage pada suatu level harga tertentu. Semakin tinggi nilainya, semakin banyak transaksi pinjaman yang terkumpul di level tersebut. Jika harga menyentuhnya, mudah memicu chain reaction liquidation—seperti waterfall yang menyebabkan fluktuasi ekstrem.

Dari 93.000 sampai 97.000 USD sekarang seperti garis batas. Jika menembus di atas 97.000, stop-loss short akan mendorong kenaikan cepat; jika menembus di bawah 93.000, mungkin membuka ruang penurunan yang lebih besar. Level support berikutnya yang patut diperhatikan ada di 89.000 USD, di mana likuidasi posisi long mencapai 1,127 miliar—juga merupakan titik berbahaya.

Mengapa level ini sangat penting? Sejak awal tahun 2025, volume posisi derivatif kripto pernah mencapai rekor tertinggi sebesar 235,9 miliar USD. Bitcoin sering berfluktuasi di sekitar 90.000 USD, dan saat turun di bawah 90.000 USD pada 8 Januari, jumlah likuidasi harian melebihi 477 juta USD.

Secara makro juga sedang memberi tekanan—kebijakan Federal Reserve masih goyah, data ketenagakerjaan AS akan segera diumumkan, dan sentimen safe haven mulai meningkat. Selain itu, volume transaksi sudah terjun bebas dibanding awal tahun, likuiditas jelas menipis. Dalam kondisi seperti ini, jika terjadi chain reaction liquidation, volatilitas akan jauh lebih ekstrem daripada sebelumnya.