Sumber: CryptoNewsNet Judul Asli: Crypto institusional membutuhkan adopsi untuk berkembang di luar spekulasi | Opini Tautan Asli:

Kerentanan Likuiditas Crypto dan Kebutuhan Nyata untuk Adopsi Institusional

Pertengahan Oktober 2025 menyaksikan acara likuidasi terbesar dalam sejarah crypto, dengan $19 miliar dihapuskan dalam 24 jam. Ini mengungkapkan sebuah kekurangan struktural yang kritis: kerentanan likuiditas saat paling dibutuhkan. Untuk industri yang terus-menerus mempromosikan adopsi institusional sebagai bintang utamanya, ini menunjukkan betapa sedikit infrastruktur yang nyata dan tahan banting saat dibutuhkan.

Masalah Inti yang Terungkap

Likuidasi $19B mengungkap kelemahan fundamental crypto: likuiditas menghilang di bawah tekanan karena pembuat pasar tidak dilindungi atau diberi insentif untuk tetap aktif saat volatilitas meningkat. Ini adalah respons rasional terhadap infrastruktur yang rapuh, bukan kegagalan moral.

“Adopsi institusional” tetap sebagian besar bersifat kosmetik. Kepemilikan neraca tidak sama dengan penggunaan nyata, dan pasar on-chain saat ini tetap tipis, terkonsentrasi, dan eksperimental. Sejumlah kecil trader menggerakkan sebagian besar volume, membuat pasar secara struktural tidak cocok untuk partisipasi institusional yang nyata.

Masalah Pembuat Pasar

Pembuat pasar—trader profesional yang mengutip harga beli dan jual untuk menjaga kelancaran pasar—seharusnya memberikan stabilitas selama volatilitas. Dalam praktiknya, sebagian besar platform memberi penghargaan kepada mereka karena hadir 95% waktu, tetapi tidak saat volatilitas meningkat.

Dalam lingkungan di mana platform kekurangan ketahanan operasional dan mekanisme penyangga yang memadai, tetap aktif selama acara likuidasi mungkin tidak rasional. Kita tidak dapat mengharapkan pembuat pasar bertindak sebagai pelindung jika infrastruktur itu sendiri tidak menawarkan perlindungan.

Adopsi nyata membutuhkan apa yang disediakan oleh setiap pasar keuangan yang berfungsi: jaminan penyelesaian, perlindungan untuk deposit pengguna, keandalan platform, dan insentif yang dipertimbangkan dengan baik terutama di bawah tekanan. Ini memungkinkan penyedia likuiditas untuk tetap bertahan.

Angka-angka Mengisahkan Cerita

Memiliki Bitcoin di neraca tidak sama dengan mengadopsi teknologi crypto lebih dari sekadar memiliki emas batangan yang membuat Anda menjadi penambang. Adopsi nyata adalah tentang siapa yang benar-benar menggunakan jalur tersebut.

Pertimbangkan data: Di bursa terdesentralisasi utama, pengguna aktif harian (alamat unik yang melakukan trading minimal $1K notional) untuk pasangan Bitcoin dan Ethereum utama rata-rata 11.423 sejak pertengahan 2025. Yang penting, sekitar 50% dari volume tersebut didorong oleh hanya 37 pengguna rata-rata. Tanpa struktur pasar yang lebih baik, inovasi-inovasi ini akan tetap menjadi eksperimen laboratorium daripada sistem keuangan yang dapat diskalakan.

Membangun Infrastruktur Kelas Institusional

Jalan ke depan membutuhkan pembangunan infrastruktur yang memungkinkan partisipasi institusional. Tempat keuangan tradisional seperti CME Group menangani tiga miliar kontrak senilai sekitar $1 quadriliun setiap tahun melalui manajemen risiko holistik yang melindungi pengguna melalui persyaratan uji tuntas, kepatuhan anti-pencucian uang dan sanksi, serta jejak audit. Persyaratan ini membangun kepercayaan yang memungkinkan dana pensiun guru berinvestasi bersama hedge fund.

Kabar baiknya: teknologi blockchain kini menyediakan alat untuk menjembatani kesenjangan antara keamanan keuangan tradisional dan inovasi terdesentralisasi.

Solusi Kriptografi

Teknologi blockchain baru dapat menyematkan manajemen risiko langsung ke dalam infrastruktur. Smart contract dapat menegakkan aturan manajemen risiko secara otomatis, sementara Trusted Execution Environments dan zero-knowledge proofs memungkinkan verifikasi kredensial tanpa mengungkap data sensitif. Alat-alat ini memungkinkan pengawasan institusional sambil mempertahankan efisiensi dan transparansi blockchain.

Kejelasan Tata Kelola dan Regulasi

Tata kelola terdesentralisasi dapat mengintegrasikan kerangka kerja manajemen risiko, memungkinkan institusi untuk berpartisipasi. Perkembangan terbaru menunjukkan pergeseran dari teori ke praktik: badan regulasi mulai mengakui bahwa manajemen risiko dan desentralisasi tidak saling eksklusif. Bermuda baru-baru ini memberikan lisensi pertama untuk bursa derivatif yang dikelola DAO—membuktikan bahwa platform non-kustodian dan terdesentralisasi dapat beroperasi dalam kerangka regulasi yang diakui sementara pengguna mempertahankan kendali penuh atas aset mereka.

Legislasi AS yang mendukung inovasi yang dirancang dengan cermat juga menunjukkan jalan ke depan: adopsi nyata tidak akan datang dari hype, cadangan kas perusahaan, atau spekulasi. Itu akan datang dari pekerjaan penting membangun infrastruktur yang benar-benar dipercaya oleh lembaga keuangan.

Jalan ke Depan

Jika struktur pasar tetap rapuh, likuiditas akan tetap bersifat sementara. Sebaliknya, kita harus merancang ketahanan ke dalam platform itu sendiri. Dengan menyematkan kinerja dan manajemen risiko kelas institusional langsung ke dalam protokol, kita menjembatani kesenjangan antara pasar tradisional dan terdesentralisasi. Inilah cara kita memenuhi janji teknologi untuk menciptakan sistem keuangan global yang aman, efisien, dan terbuka.