Lembaga keuangan tradisional mendorong perubahan regulasi untuk membatasi imbalan stablecoin—tetapi alasan mereka jauh lebih dalam daripada kekhawatiran risiko sistemik. Masalah sebenarnya? Imbalan secara fundamental mengubah cara kerja pembayaran. Mereka mengubah transaksi dari layanan perbankan pasif menjadi kompetisi aktif. Ketika pengguna mendapatkan imbalan karena menggunakan pembayaran kripto daripada saluran tradisional, itu secara langsung mengancam margin perbankan. Stablecoin bukanlah ancaman karena mereka mengganggu stabilitas sistem; mereka adalah ancaman karena mereka mendistribusikan ulang aliran keuntungan. Saat DeFi terus merombak infrastruktur keuangan, penekanan margin dari imbalan kompetitif mewakili sesuatu yang jauh lebih mengganggu keuangan tradisional daripada risiko teknis apa pun.