Inflasi inti naik menjadi 2.8%, mengapa Federal Reserve tetap diam?

12月 Consumer Price Index (CPI) prediksi data dirilis, tingkat inflasi inti diperkirakan naik dari 2.6% di November menjadi 2.8%. Dalam konteks ini, seorang jurnalis Wall Street Journal yang dikenal sebagai “suaranya” Federal Reserve, Nick Timiraos, mengirimkan sinyal: data CPI ini kecil kemungkinannya untuk mengubah sikap menunggu Federal Reserve saat ini. Apa artinya ini? Apa yang sebenarnya ditunggu oleh Federal Reserve?

“Menunggu” Federal Reserve Bersyarat

Berdasarkan berita terbaru, pejabat Federal Reserve bersikap hati-hati terhadap pemotongan suku bunga, berharap melihat lebih banyak bukti sebelum melakukan pemotongan lebih lanjut, yang menunjukkan bahwa inflasi sedang stabil dan perlahan menurun. Sikap ini tampak kontradiktif: data inflasi meningkat, tetapi Federal Reserve mengatakan tidak terburu-buru untuk memangkas suku bunga. Namun, jika dianalisis lebih dalam, ini mencerminkan penilaian nyata Federal Reserve terhadap risiko inflasi.

Latar belakang data

• Federal Reserve telah menurunkan suku bunga acuan secara berturut-turut dalam tiga pertemuan terakhir, terakhir pada Desember 2025
• Meskipun inflasi berhenti menurun tahun lalu, Federal Reserve tetap mengambil tindakan
• CPI inti bulan Desember diperkirakan naik ke 2.8%, meningkat 0.2 poin persentase dari November

Makna sebenarnya dari menunggu

“Menunggu” Federal Reserve bukan berarti tanpa tindakan, melainkan menilai satu pertanyaan kunci: apakah inflasi benar-benar sedang stabil? Fluktuasi data bulanan tidak cukup untuk mengubah arah kebijakan. Pejabat perlu melihat tren yang lebih jelas, bukan hanya dipengaruhi oleh satu data poin. Ini menunjukkan komitmen Federal Reserve terhadap kerangka kebijakan berbasis data.

Bukti apa yang dibutuhkan untuk kembali memotong suku bunga

Berdasarkan informasi berita cepat, untuk kembali memotong suku bunga, pejabat Federal Reserve mungkin perlu melihat dua jenis bukti baru:

1. Tanda-tanda memburuknya kondisi pasar tenaga kerja
2. Bukti bahwa tekanan harga secara signifikan melemah

Kedua kondisi ini mengarah ke satu arah yang sama: perlambatan ekonomi. Dengan kata lain, Federal Reserve tidak menunggu inflasi benar-benar hilang, tetapi menilai kondisi ekonomi secara keseluruhan. Jika pasar tenaga kerja tetap ketat dan tekanan harga tetap ada, melanjutkan pemotongan suku bunga bisa memicu kembali risiko inflasi.

Keteguhan kebijakan di bawah tekanan politik

Dari informasi terkait, tekanan terhadap Federal Reserve tidak hanya berasal dari data ekonomi, tetapi juga dari aspek politik. Kritikan Kudlow terhadap penyelidikan terhadap Powell disebut sebagai “usaha sia-sia”, dan Ketua Komite Layanan Keuangan DPR menyebut penyelidikan tersebut sebagai “gangguan yang tidak perlu”. Suara-suara ini menunjukkan bahwa independensi Federal Reserve sedang diuji.

Dalam konteks ini, makna dari sikap menunggu yang teguh menjadi semakin penting: ini adalah upaya menjaga independensi bank sentral dan kerangka kebijakan berbasis data. Apapun tekanan eksternal, Federal Reserve tetap berpegang pada kebijakan berdasarkan data ekonomi, bukan preferensi politik.

Ringkasan

CPI Desember naik ke 2.8%, tetapi mengapa Federal Reserve tetap diam? Jawabannya sangat jelas: Federal Reserve menunggu bukti yang lebih lengkap bahwa inflasi stabil dan ekonomi melambat. Ini bukan menunggu secara pasif, melainkan sikap kebijakan yang hati-hati. Dalam kondisi di mana tekanan inflasi masih ada dan pasar tenaga kerja tetap ketat, pemotongan suku bunga secara terburu-buru bisa berbalik menjadi bumerang. Selain itu, di tengah meningkatnya gangguan politik, sikap menunggu yang teguh juga merupakan upaya menjaga independensi bank sentral. Bagi pelaku pasar, kunci utamanya adalah terus memantau data pasar tenaga kerja dan perkembangan CPI berikutnya, karena ini akan menjadi pemicu utama perubahan sikap Federal Reserve.