Amerika CPI data malam ini akan segera diumumkan, dan pengaruhnya terhadap pasar modal global terutama saham teknologi tidak boleh diabaikan. Singkatnya, seluruh rantai transmisi terdiri dari beberapa langkah: data inflasi keluar → ekspektasi kebijakan Federal Reserve berubah → pasar saham (terutama NASDAQ yang sensitif terhadap suku bunga) mengikuti fluktuasi tersebut.

Apa yang sedang ditunggu pasar saat ini? Sederhananya hanya dua angka—ekspektasi CPI YoY secara keseluruhan di 2.7%, dan CPI inti (mengeluarkan item yang sangat fluktuatif seperti makanan dan energi) juga di 2.7%. Jika dibandingkan dengan data bulan lalu yang dirilis Januari, di mana CPI inti saat itu adalah 2.6%, yang saat itu disebut pasar sebagai "sangat mengesankan". Jadi jika kali ini bisa dipertahankan bahkan lebih rendah, suasana pasar pasti akan berbeda.

Bagaimana setelah data diumumkan? Tergantung pada rentang angka mana yang tercapai.

**Jenis pertama: Data di bawah ekspektasi** (misalnya CPI inti turun ke bawah 2.6%)

Ini jelas menguntungkan NASDAQ. Alasannya sangat sederhana—sinyal penurunan inflasi yang berkelanjutan terkonfirmasi, pasar akan lebih percaya diri untuk menaruh taruhan bahwa Federal Reserve akan lebih cepat dan lebih awal memangkas suku bunga. Dalam lingkungan suku bunga rendah, valuasi saham teknologi secara alami lebih menarik, perusahaan dengan pertumbuhan tinggi akan mengalami tekanan valuasi yang lebih kecil, dan kemungkinan besar NASDAQ akan mengarah ke atas.

**Jenis kedua: Data sesuai ekspektasi** (CPI inti stabil di sekitar 2.7%)

Ini termasuk situasi netral yang sedikit positif. Mengonfirmasi tidak ada rebound inflasi, dan jalur kebijakan Federal Reserve juga tetap di jalur yang benar. Tapi masalahnya—berita baik sudah cukup banyak dicerna, pasar mungkin dalam jangka pendek akan mengalami sedikit fluktuasi karena "berita positif sudah habis". Fokus utama akan bergeser ke data berikutnya, misalnya laporan keuangan bank-bank besar seperti JPMorgan, yang bisa mencerminkan kondisi ekonomi secara nyata.

**Jenis ketiga: Data di atas ekspektasi** (CPI inti melonjak di atas 2.8%)

Ini akan menjadi pukulan besar. Pasar akan mulai khawatir tentang "kekakuan" inflasi, dengan kata lain meragukan apakah inflasi akan berulang. Jika ekspektasi ini terbentuk, Federal Reserve mungkin harus mengubah nada—menunda pemangkasan suku bunga, bahkan mempertahankan suku bunga tinggi lebih lama. Bagi perusahaan teknologi yang sedang tumbuh, ini bukan kabar baik; startup dan perusahaan teknologi yang membutuhkan dana untuk membakar akan menghadapi masa sulit, dan NASDAQ mungkin akan mengalami tekanan koreksi yang cukup besar.

**Jangan lupa faktor lain**

Malam ini pasar saham AS juga menghadapi ujian teknikal yang disebut "Hari Empat Sihir" (Quadruple Witching). Kedengarannya misterius, padahal ini adalah hari di mana kontrak opsi berjangka besar-besaran jatuh tempo secara bersamaan. Secara historis, hari ini adalah hari dengan volume dan volatilitas terbesar karena banyak kontrak opsi yang berakhir. Bahkan jika data CPI sendiri memberi sinyal positif untuk NASDAQ, saat pasar mendekati level harga teknikal penting, kemungkinan besar akan terjadi fluktuasi tajam akibat instruksi perdagangan kuantitatif. Jadi jangan anggap data positif akan langsung mendorong pasar naik secara cepat—irama pasar akan lebih kompleks.

Secara keseluruhan, ini adalah malam yang penuh faktor yang saling bertumpuk. Data CPI adalah faktor fundamental, hari "Empat Sihir" adalah faktor teknikal, dan keduanya bertemu, membuka banyak kemungkinan.