Ketika protes jalanan meningkat dari tuntutan reformasi menjadi seruan untuk keruntuhan rezim, matematika politik berubah dalam semalam.

Elit yang mungkin mentolerir perbedaan pendapat demi pemerintahan yang lebih baik tiba-tiba menemukan kesamaan—melindungi diri sendiri. Mereka mengelilingi pagar pertahanan.

Tapi di sinilah yang menjadi rumit: tekanan eksternal—baik sanksi, postur militer, maupun retorika intervensi asing—cenderung memperkuat resistensi domestik. Apa yang seharusnya menjadi perhitungan internal justru menjadi titik berkumpul nasionalisme.

Bagi pasar, ini penting. Ketidakstabilan geopolitik di wilayah kunci tidak hanya mempengaruhi aset tradisional. Ini membentuk ulang aliran modal, premi risiko, dan selera investor di semua kelas aset. Ketika ketegangan politik digabungkan dengan ancaman keamanan, volatilitas melonjak.