Pesan terbaru dari Federal Reserve sedang membentuk kembali ekspektasi pasar menjelang tahun depan. Pejabat semakin menunjukkan bahwa tekanan inflasi sedang mereda—pergeseran besar dari siklus pengetatan yang telah kita lihat. Tapi inilah yang menarik perhatian trader: saat ketakutan akan inflasi mereda, kerentanan pasar tenaga kerja mulai muncul dengan lebih jelas.

Perubahan ini penting karena menandakan potensi wilayah pemotongan suku bunga di depan. Ketika Fed mengurangi kekhawatiran inflasi dan beralih ke dukungan pasar tenaga kerja, secara historis kondisi likuiditas cenderung membaik. Data ketenagakerjaan kemungkinan akan menjadi faktor utama dalam pengambilan kebijakan ke depan daripada tingkat harga.

Bagaimana dengan pandangan jangka panjang? Outlook tahun 2026 dari pejabat Fed muncul sebagai sangat optimis. Skenario pendaratan lunak sangat mungkin terjadi, dengan konsensus menyarankan bahwa inflasi dapat mereda tanpa memicu penghancuran lapangan kerja tingkat resesi.

Bagi investor yang fokus pada makro, ini menciptakan jendela yang menarik. Kita berpotensi melihat pengaturan yang "emas"—inflasi yang terkendali tanpa tekanan ekonomi yang parah. Biasanya ini menguntungkan aset risiko saat terwujud. Perhatikan angka pengangguran; mereka telah menjadi barometer baru Fed, dan setiap deteriorasi bisa memaksa bank sentral bertindak lebih cepat dari yang diperkirakan saat ini.