Negosiasi tentang Undang-Undang CLARITY, RUU penting tentang struktur pasar kripto AS, kembali terhenti setelah perwakilan industri perbankan menolak kompromi Gedung Putih yang akan mengizinkan hadiah stablecoin terbatas untuk aktivitas tertentu sambil melarangnya pada kepemilikan yang tidak aktif.
Kebuntuan ini, yang dikonfirmasi pada awal Maret 2026, menimbulkan keraguan apakah legislasi ini dapat disahkan sebelum jendela pemilihan paruh waktu ditutup, menarik kritik dari Presiden Donald Trump yang menuduh pemberi pinjaman berusaha “menggoyahkan Agenda Crypto kita yang kuat.”
Inti Perselisihan: Hadiah Stablecoin dan Kekhawatiran Pelarian Deposito
Kontroversi Hasil
Kebuntuan utama berkisar pada apakah platform kripto dapat menawarkan hadiah seperti bunga kepada pemegang stablecoin. Perusahaan kripto termasuk Coinbase berpendapat bahwa hasil—yang biasanya berkisar antara 3 hingga 5 persen—sangat penting untuk akuisisi pelanggan dan mewakili kompetisi yang adil dengan rekening tabungan tradisional yang saat ini menawarkan bunga 0,1 hingga 0,5 persen.
Organisasi perbankan, dipimpin oleh Asosiasi Bankir Amerika, berpendapat bahwa mengizinkan hadiah ini dapat memicu keluarnya deposito besar dari pemberi pinjaman konvensional. Perkiraan industri menunjukkan bahwa stablecoin dapat menarik sekitar $500 miliar deposito dari bank AS pada akhir 2028, dengan potensi keluarnya hingga $6,6 triliun dalam skenario yang lebih luas. Bank komunitas bisa menghadapi pengurangan pinjaman hingga $850 miliar, menurut analisis industri perbankan.
Kerangka Undang-Undang GENIUS
Undang-Undang GENIUS, yang ditandatangani menjadi undang-undang pada 2025, secara resmi melarang penerbit stablecoin membayar bunga langsung pada token mereka. Namun, bank berargumen bahwa undang-undang ini menciptakan celah yang memungkinkan pertukaran kripto dan perantara lain menawarkan hadiah melalui pengaturan pihak ketiga, yang mereka ingin tutup melalui Undang-Undang CLARITY.
Negosiasi Gedung Putih dan Gagalnya Kompromi
Tiga Putaran Pembicaraan
Gedung Putih mengadakan beberapa sesi negosiasi antara perwakilan industri kripto dan asosiasi perdagangan perbankan sepanjang Februari 2026. Patrick Witt, Direktur Eksekutif Dewan Penasihat Presiden untuk Aset Digital, memimpin diskusi, menyajikan draf bahasa sebagai kompromi potensial.
Pertemuan pertama pada 2 Februari melibatkan perwakilan dari Coinbase, Circle, Ripple, dan Crypto.com. Delapan hari kemudian, sesi kedua menambahkan perwakilan perbankan dari Bank Policy Institute dan Asosiasi Bankir Amerika, yang mengajukan “Dokumen Prinsip” yang menuntut larangan lengkap terhadap hadiah stablecoin.
Kompromi Gedung Putih
Pertemuan ketiga pada 19 Februari menghasilkan usulan dari Gedung Putih yang akan melarang hadiah pada saldo stablecoin yang tidak aktif—mengatasi kekhawatiran utama bank—sementara mengizinkan hadiah terkait aktivitas tertentu seperti pembayaran peer-to-peer atau transaksi merchant. Perusahaan kripto sebagian besar menerima kerangka ini.
Namun, perwakilan industri perbankan menolak kompromi tersebut, menegaskan perlunya pembatasan yang lebih ketat terhadap aktivitas yang dapat menghasilkan hadiah. Sumber industri perbankan menyatakan bahwa pemberi pinjaman percaya bahwa aktivitas yang diizinkan di bawah kompromi masih dapat memicu pelarian deposito.
Aturan yang Diusulkan OCC dan Kerangka Penegakan
Kantor Pengawas Perbendaharaan AS merilis draf aturan untuk menerapkan Undang-Undang GENIUS pada akhir Februari 2026, memberikan wawasan tentang bagaimana regulator menafsirkan larangan hasil stablecoin. Proposal sepanjang 376 halaman ini mencakup asumsi bahwa pengaturan tertentu yang melibatkan afiliasi atau pihak ketiga terkait yang membayar hadiah kepada pemegang stablecoin akan dilarang.
Draf OCC secara eksplisit membedakan antara kepemilikan pasif dan penggunaan aktif, menyatakan larangan “tidak dimaksudkan untuk mencegah pedagang menawarkan diskon secara independen kepada pemegang stablecoin pembayaran untuk penggunaannya.” Perbedaan ini mencerminkan pendekatan berbasis aktivitas dalam kompromi Gedung Putih.
Penegakan akan membawa hukuman berat, dengan pelanggaran dikenai denda $500.000 per pelanggaran per hari, yang akan diawasi oleh SEC, Departemen Keuangan, dan CFTC.
Dimensi Politik dan Hambatan Tambahan
Kepentingan Kripto Keluarga Trump
Partai Demokrat mendorong ketentuan konflik kepentingan yang akan melarang pejabat pemerintah senior dan keluarga mereka terlibat dalam usaha aset digital—ketentuan yang secara luas dianggap menargetkan keterlibatan keluarga Trump dalam World Liberty Financial, yang menerbitkan stablecoin USD1 dan telah mengajukan permohonan izin bank trust nasional.
Partai Republik menentang usulan ini, percaya bahwa Presiden Trump akan veto setiap legislasi yang mengharuskan keluarganya melepaskan kepemilikan kripto. Kompromi potensial bisa menunda penerapan pembatasan tersebut hingga setelah pelantikan presiden 2029.
Persyaratan Suara di Senat
RUU ini memerlukan minimal 60 suara di Senat, yang berarti setidaknya tujuh senator Demokrat harus mendukungnya. Penentangan Demokrat di Komite Pertanian Senat bersikeras pada Januari, tanpa ada senator Demokrat yang memilih mendukung, karena kekhawatiran terhadap proyek kripto Trump dan aturan etika yang tidak memadai.
Permintaan Demokrat lainnya termasuk aturan anti-pencucian uang yang lebih ketat dan perlindungan konsumen yang lebih kuat. Ketentuan ini harus disesuaikan dengan versi Komite Perbankan Senat setelah panel tersebut menjadwalkan ulang pembahasan yang tertunda.
Garis Waktu Legislatif dan Prospek
Kendala Kalender
Batas waktu 1 Maret dari Gedung Putih untuk kesepakatan industri berlalu tanpa penyelesaian. Konflik yang sedang berlangsung dengan Iran membuat kemajuan RUU kripto semakin sulit tahun ini.
Pengamat industri menyarankan bahwa jika RUU tidak sampai ke meja Presiden sebelum Juli, kemungkinan besar jendela akan tertutup karena kampanye pemilihan paruh waktu. Pembuat undang-undang diperkirakan akan meninggalkan Washington di musim panas untuk berkampanye, membatasi waktu legislatif.
Skenario Potensial
Analis memperkirakan peluang 50 hingga 60 persen RUU menjadi undang-undang pada 2026, meskipun outlook ini mungkin terlalu optimis mengingat kebuntuan saat ini. Jika Demokrat mendapatkan kursi lebih banyak dalam pemilihan paruh waktu November, peluang RUU akan semakin berkurang, karena anggota Demokrat tetap terbagi dalam reformasi aturan federal untuk kripto.
Komite Perbankan Senat belum menjadwalkan ulang pembahasan yang tertunda dari Januari, dan belum ada tanggal baru yang diumumkan. Bahkan jika sengketa hasil stablecoin diselesaikan, teks akhir harus disesuaikan dengan versi Komite Pertanian dan bersaing untuk waktu di sidang utama bersama prioritas legislatif lain seperti reformasi kebijakan perumahan.
Pernyataan Pemangku Kepentingan
Summer Mersinger, CEO Blockchain Association, menyatakan bahwa “jalur menuju kesepakatan yang dapat diterapkan lebih jelas daripada sebulan yang lalu,” dengan optimisme hati-hati. CEO Ripple Brad Garlinghouse mencuit bahwa “Pintu untuk kesepakatan terbuka lebar. Bank hanya perlu bertindak dengan itikad baik dan melewatinya.”
Asosiasi Bankir Amerika menanggapi usulan aturan OCC tanpa mengomentari sengketa hasil, sambil menegaskan bahwa “risiko terhadap pertumbuhan ekonomi dan stabilitas keuangan nyata jika pembuat kebijakan tidak melakukannya dengan benar.”
FAQ: Kebuntuan Undang-Undang CLARITY
Q: Mengapa bank menentang hadiah stablecoin?
A: Bank khawatir bahwa hasil stablecoin sebesar 3-5 persen akan menarik deposito dari rekening tabungan tradisional yang menawarkan 0,1-0,5 persen, yang berpotensi memicu keluar masuk ratusan miliar dolar dan mengurangi kapasitas pinjaman, terutama di bank komunitas dan regional.
Q: Apa kompromi Gedung Putih yang ditolak bank?
A: Gedung Putih mengusulkan larangan hadiah pada saldo stablecoin yang tidak aktif—mengatasi kekhawatiran utama bank—sementara mengizinkan hadiah terkait aktivitas tertentu seperti pembayaran peer-to-peer atau transaksi merchant. Perusahaan kripto menerima kerangka ini, tetapi bank menuntut pembatasan yang lebih ketat.
Q: Masalah apa lagi yang menghambat Undang-Undang CLARITY?
A: Selain sengketa hasil stablecoin, Demokrat menuntut ketentuan konflik kepentingan yang menargetkan usaha kripto keluarga Trump, aturan anti-pencucian uang yang lebih ketat, dan perlindungan konsumen yang lebih kuat. RUU ini juga menghadapi hambatan prosedural, termasuk kebutuhan 60 suara di Senat dan rekonsiliasi antara versi Komite Perbankan dan Pertanian.
Q: Kapan batas waktu pengesahan RUU tahun ini?
A: Pengamat industri menyarankan Juli 2026 sebagai batas waktu efektif, setelah itu kampanye pemilihan paruh waktu akan mendominasi jadwal kongres dan membatasi waktu sidang legislatif. Jika Demokrat mendapatkan kursi lebih banyak di November, peluang RUU akan semakin berkurang.
