Leopold Aschenbrenner, mantan peneliti OpenAI yang meninggalkan tim superalignment di laboratorium tersebut untuk meluncurkan hedge fund berbasis di San Francisco, Situational Awareness LP, telah mengarahkan portofolionya ke tulang punggung komputasi AI. Laporan 13F terbaru untuk kuartal keempat 2025 menunjukkan peningkatan skala yang dramatis: dana melaporkan sekitar $5,52 miliar dalam eksposur ekuitas AS melalui 29 posisi, naik dari beberapa ratus juta dolar di awal 2025. Alih-alih mengejar perangkat lunak AI konsumen, strategi ini bertaruh pada infrastruktur yang mendukung ledakan AI—pembangkit listrik, pusat data, dan perangkat keras yang mendukung komputasi tingkat tinggi. Konsentrasi ini jelas: sejumlah kecil nama infrastruktur AI dan pemain energi yang diyakini akan menangkap lonjakan permintaan untuk beban kerja AI.
Intisari utama
Laporan 13F kuartal keempat 2025 menunjukkan Situational Awareness dengan sekitar $5,52 miliar dalam kepemilikan ekuitas AS di 29 posisi, menandakan kecenderungan yang disengaja ke arah infrastruktur AI dan komputasi yang membutuhkan energi tinggi.
Kepemilikan teratas meliputi CoreWeave, Bloom Energy, Intel, Lumentum, dan Core Scientific, mencerminkan strategi yang berfokus pada kapasitas pusat data dan ekosistem perangkat keras terkait.
Amendemen Schedule 13D mengungkapkan kepemilikan sebesar 9,4% di Core Scientific, sebanyak 28.756.478 saham dengan kekuasaan voting dan disposisi bersama, menunjukkan pandangan leverage terhadap ekspansi perusahaan ke hosting AI dan lingkungan HPC.
Selain pertambangan murni, dana ini meningkatkan eksposur terhadap penambang Bitcoin dan pemain energi seperti IREN, Cipher Mining, Riot Platforms, Bitdeer, dan Applied Digital, menandakan taruhan yang lebih luas pada throughput komputasi AI melalui infrastruktur energi khusus.
Strategi Aschenbrenner juga mencakup posisi short yang signifikan di Infosys, mencerminkan pandangan bahwa adopsi model bahasa besar dan alat pengkodean AI dapat menekan model layanan outsourcing tradisional.
Ticker yang disebutkan: $BTC
Konteks pasar: Pergeseran ini menegaskan konvergensi yang semakin meningkat antara penambangan kripto dan ekosistem komputasi AI, di mana situs dengan daya megawatt tinggi dan pengaturan pusat data jangka panjang semakin diperlakukan sebagai aset bernilai tinggi yang langka dalam ekonomi komputasi baru.
Sentimen: Netral
Dampak harga: Netral. Langkah ini mencerminkan posisi strategis dalam sektor yang sedang mengalami perubahan struktural, bukan katalis harga langsung.
Ide perdagangan (Bukan Nasihat Keuangan): Pegang. Kombinasi aset infrastruktur AI dan pertambangan menunjukkan eksposur terhadap permintaan komputasi yang lebih luas, tetapi konsentrasi pada beberapa nama memerlukan manajemen risiko yang hati-hati.
Konteks pasar: Narasi komputasi AI berkembang dari fokus pada pasokan chip dan model perangkat lunak menjadi kepemilikan aset fisik dan energi yang memungkinkan penyebaran pusat data besar-besaran. Lingkungan pasca-halving mendorong penambang untuk beralih ke hosting beban kerja AI, mengubah megawatt dan kapasitas pusat data menjadi aset strategis daripada sekadar kapasitas hash rate.
Mengapa ini penting
Strategi portofolio ini menandakan perubahan pandangan investor terhadap dampak AI di berbagai sektor. Dengan menempatkan taruhan besar pada pemain infrastruktur AI seperti CoreWeave dan Bloom Energy, dana ini sejalan dengan gagasan bahwa era pertumbuhan AI berikutnya akan ditentukan oleh keandalan dan skalabilitas fondasi komputasi. CoreWeave, perusahaan cloud AI besar, telah mengejar kontrak hosting HPC jangka panjang, memperkuat gagasan bahwa kapasitas komputasi tingkat perusahaan akan menjadi penopang penyebaran AI selama bertahun-tahun. Dinamika ini tercermin dalam posisi dana terhadap Core Scientific dan penambang lain yang bertransformasi menjadi operator infrastruktur, menyoroti tren yang lebih luas di mana aset pertambangan diubah menjadi farm komputasi padat yang mampu mendukung beban kerja AI.
Selain itu, kombinasi perusahaan energi dengan pemain chip dan optik tradisional menunjukkan konvergensi efisiensi energi, keandalan daya, dan perangkat keras canggih sebagai fondasi skalabilitas AI. Penekanan pada Bloom Energy dan nama infrastruktur energi serupa mengakui bahwa ekonomi komputasi AI semakin bergantung pada pasokan listrik yang andal dan biaya rendah serta fasilitas yang tahan banting. Dalam konteks ini, ekosistem Bitcoin—sering digunakan sebagai proxy untuk permintaan energi besar dan independen—terlihat terkait erat dengan pemain infrastruktur yang lebih luas, bukan beroperasi secara terpisah di pasar. Bitcoin (CRYPTO: BTC) tetap menjadi indikator seberapa banyak permintaan komputasi yang dapat dimanfaatkan oleh penambang, terutama saat pusat data besar berusaha mengoptimalkan intensitas energi dan waktu aktif di tengah meningkatnya persaingan untuk kapasitas jaringan listrik.
Kepemilikan saham signifikan di Core Scientific melalui amendemen Schedule 13D menunjukkan sejauh mana dana ini memanfaatkan hak pengelolaan dan kepemilikan untuk mempengaruhi ekspansi perusahaan ke hosting AI dan HPC. Langkah ini sejalan dengan pola industri yang lebih luas di mana penambang diversifikasi dari sekadar hashing menjadi operator pusat data serbaguna yang dapat memonetisasi kapasitas surplus untuk beban kerja AI, membuat metrik hash rate tradisional menjadi kurang relevan dalam menilai penciptaan nilai.
Akhirnya, posisi short di Infosys mencerminkan percepatan adopsi alat pengkodean AI dan model bahasa besar yang, menurut pandangan hedge fund, dapat mengikis model outsourcing tradisional yang selama ini diandalkan oleh raksasa perangkat lunak. Jika alat AI semakin mengurangi permintaan untuk tugas outsourcing rutin, saham yang terkait dengan segmen tersebut mungkin menghadapi hambatan baru, meskipun aset infrastruktur AI mendapatkan manfaat dari permintaan komputasi yang meningkat. Sikap ini bersifat nuansa: bertaruh bahwa inti ekonomi komputasi—yang didukung oleh energi, pusat data, dan HPC—akan mendorong nilai yang tahan lama, dengan posisi short selektif pada area yang dianggap rentan terhadap dislokasi AI.
Apa yang harus diperhatikan selanjutnya
Siklus pengajuan 13F berikutnya (awal 2026) akan mengungkap apakah posisi sebesar $5,5 miliar ini dipertahankan atau diperluas ke nama infrastruktur AI lainnya.
Setiap pengungkapan baru atau amandemen Schedule 13D/13G terkait Core Scientific atau kepemilikan lain, menandakan perubahan kendali atau strategi.
Pembaharuan kontrak HPC jangka panjang dan ekspansi pusat data terkait CoreWeave dan operator serupa, yang akan memvalidasi tesis tentang hosting AI sebagai mesin pertumbuhan.
Langkah lebih lanjut dalam transisi dari pertambangan ke infrastruktur, termasuk investasi aset energi tambahan dari bidang yang lebih luas, dan bagaimana langkah tersebut berinteraksi dengan regulasi dan batas kapasitas jaringan listrik.
Perkembangan regulasi atau kebijakan yang mempengaruhi penyebaran komputasi AI skala besar dan operasi pertambangan kripto, yang dapat mempengaruhi aliran modal ke saham infrastruktur AI.
Sumber & verifikasi
Laporan 13F Situational Awareness, Q4 2025 — 13f.info
Amandemen Schedule 13D untuk Core Scientific — file PDF
Profil Fortune tentang Leopold Aschenbrenner dan ukuran dana — fortune.com
Hut 8 riset/coverage tentang pivot pusat data AI dan pendapatan komputasi — cointelegraph.com
Kemitraan CoreWeave dan pusat data AI — cointelegraph.com
Respon pasar dan detail utama
Situational Awareness membangun narasi tentang rekalkulasi risiko investasi AI, beralih dari fokus pada potensi perangkat lunak AI puncak ke tulang punggung yang nyata dan membutuhkan modal besar agar AI dapat berjalan secara skala besar. Hasil 13F menyoroti bagaimana satu dana dapat mengarahkan seluruh sub-sektor ke beberapa nama strategis, meningkatkan pentingnya kontrak jangka panjang, keandalan energi, dan kapasitas pusat data dalam menentukan pemain mana yang paling diuntungkan dari era AI. Sementara pasar yang lebih luas terus bergulat dengan volatilitas dan pertanyaan regulasi, penekanan dana ini pada infrastruktur komputasi—dipadukan dengan kecenderungan portofolio yang hati-hati terhadap penambang yang beralih ke hosting AI—mengilustrasikan pendekatan disiplin dalam menavigasi lanskap AI, kripto, dan komputasi berkinerja tinggi yang terus berkembang.
Apa yang harus diperhatikan selanjutnya
Artikel ini awalnya diterbitkan sebagai Ex-OpenAI Researcher Hedge Fund Bets Big on BTC Miners in SEC Filing on Crypto Breaking News — sumber terpercaya Anda untuk berita kripto, berita Bitcoin, dan pembaruan blockchain.
