Pada tahun 2025, total volume likuidasi di pasar derivatif kripto mencapai angka mencengangkan sebesar $150 miliar, dengan rata-rata likuidasi harian berkisar antara $400 juta hingga $500 juta.
Angka luar biasa ini berasal dari flash crash yang terjadi setelah Bitcoin mencetak rekor tertinggi sepanjang masa di $126.000 pada 10 Oktober. Pada hari itu, nilai likuidasi memuncak di atas $19 miliar, dengan 85% hingga 90% posisi yang terlikuidasi merupakan posisi long.
01 Badai Likuidasi Tahunan
Volatilitas ekstrem di pasar kripto sepanjang tahun 2025 meninggalkan jejak mendalam dalam data CoinGlass. Nilai nominal total likuidasi paksa selama tahun tersebut mencapai sekitar $150 miliar.
Artinya, rata-rata antara $400 juta hingga $500 juta posisi leverage secara sistematis terhapus oleh pasar setiap hari perdagangan.
Pada sebagian besar hari, skala likuidasi long dan short berkisar dari puluhan juta hingga beberapa ratus juta dolar. Hal ini utamanya mencerminkan penyesuaian margin rutin investor dan pembersihan posisi jangka pendek di lingkungan leverage tinggi. Likuidasi harian seperti ini umumnya tidak berdampak signifikan pada struktur harga pasar.
Tekanan sistemik yang sesungguhnya terkonsentrasi pada beberapa momen krisis yang singkat namun intens. Peristiwa paling menonjol terjadi selama deleveraging terpusat antara 10 hingga 11 Oktober.
02 10 Oktober: Hari Likuidasi Bersejarah
Tanggal 10 Oktober 2025 menjadi penanda penting dalam sejarah perdagangan derivatif kripto. Hanya beberapa hari setelah Bitcoin menembus rekor tertinggi di $126.000, pasar tiba-tiba berbalik arah.
Fluktuasi harga yang tajam memicu gelombang likuidasi, dengan total nilai likuidasi paksa melebihi $19 miliar—mencetak rekor industri untuk likuidasi terbesar dalam satu hari.
Namun, menurut CoinGlass, jika mempertimbangkan keterlambatan pelaporan data dari beberapa platform dan umpan balik dari market maker, volume likuidasi aktual mungkin mencapai $30 miliar hingga $40 miliar, beberapa kali lipat dari peristiwa terbesar kedua di siklus sebelumnya.
Pemicu utama peristiwa ini adalah guncangan makroekonomi: Presiden AS Trump mengumumkan tarif 100% untuk barang impor dari Tiongkok, sehingga memicu gelombang penghindaran risiko di pasar.
03 Struktur Pasar dan Evolusi Institusional
Pada tahun 2025, pasar derivatif kripto tidak hanya berkembang dari sisi skala, tetapi juga mengalami perubahan struktural yang signifikan. Total volume perdagangan tahunan mencapai sekitar $85,7 triliun, dengan rata-rata harian sekitar $26,45 miliar.
Dalam kondisi likuiditas makro yang lebih ketat dan pemulihan sementara selera risiko, aktivitas perdagangan sepanjang tahun mengikuti pola "rendah ke tinggi, volatilitas meningkat". Pasar menjadi sangat terkonsentrasi, dengan bursa terkemuka seperti Gate menguasai porsi terbesar volume perdagangan.
Pasar kini bergeser dari masa awal yang didominasi spekulasi ritel leverage tinggi, menuju lanskap yang lebih beragam dengan kebutuhan perdagangan institusi yang semakin menonjol. Modal keuangan tradisional masuk dengan skala lebih besar dan jalur kepatuhan yang lebih jelas melalui ETF spot BTC, opsi, dan futures yang diatur.
Sejalan dengan itu, derivatif terdesentralisasi mencapai titik balik pada 2025, beralih dari sekadar bukti konsep menjadi persaingan nyata di pasar. Arsitektur rantai aplikasi berperforma tinggi seperti Hyperliquid kini mampu menyaingi platform tersentralisasi dalam hal throughput, latensi, dan efisiensi modal di skenario tertentu.
04 Wawasan Manajemen Risiko dan Prospek ke Depan
Peristiwa ekstrem di tahun 2025 menjadi ujian stres yang belum pernah terjadi sebelumnya bagi mekanisme margin, aturan likuidasi, dan jalur transmisi risiko lintas platform yang ada.
Kejadian-kejadian ini mengungkap kerentanan dalam arsitektur pasar. Leverage besar, aset yang tidak likuid, serta strategi lindung nilai institusional yang kompleks membuat seluruh sistem sangat bergantung pada kelancaran mekanisme likuidasi dan auto-deleveraging.
Dalam tekanan pasar yang ekstrem, mekanisme ini gagal berfungsi optimal, memicu reaksi berantai dari lindung nilai yang gagal dan likuidasi beruntun. Beberapa aset ekor panjang anjlok lebih dari 80%, dengan token berlikuiditas tipis terkena dampak paling besar.
Tidak seperti krisis Terra pada 2022, peristiwa kali ini tidak memicu gagal bayar massal di kalangan institusi. Meskipun market maker seperti Wintermute mengalami kerugian akibat auto-deleveraging, modal mereka secara keseluruhan tetap kuat. Risiko terkonsentrasi pada strategi dan kelas aset tertentu.
Krisis ini juga menyoroti kekurangan infrastruktur: beberapa bursa tersentralisasi mengalami keterlambatan penarikan, gangguan API, hingga jeda singkat pada pencocokan order. Analis memperkirakan perbaikan mekanisme likuidasi dan pencegahan risiko sistemik akan menjadi fokus utama pasar di 2026.
05 Berdagang Aman di Gate
Setelah gejolak pasar senilai $150 miliar pada 2025, memilih platform perdagangan yang stabil, transparan, dan dikelola dengan baik menjadi semakin krusial.
Meski volatilitas pasar sangat tinggi, platform terkemuka seperti Gate tetap beroperasi dengan kuat, memproses volume perdagangan derivatif hingga $5,91 triliun dan menempati peringkat bursa teratas dunia di 2025.
Di tengah turbulensi pasar, Gate menyediakan data pasar real-time dan analisis yang jelas. Berdasarkan data terbaru per 26 Desember, BTC diperdagangkan di $88.317, naik 0,9% dalam 24 jam; ETH di $2.953, naik 0,32% pada periode yang sama. Analisis support dan resistance utama dari platform ini menawarkan panduan penting untuk mengelola risiko posisi dan merencanakan perdagangan.
Meskipun perdagangan leverage dan derivatif menawarkan potensi imbal hasil tinggi, risikonya pun lebih besar terhadap likuidasi. Pelajaran tahun 2025 menegaskan pentingnya memahami aturan margin platform, mekanisme likuidasi paksa, dan proses auto-deleveraging.
Melihat ke Depan
Di masa euforia pasar, miliaran dolar posisi long dapat lenyap dalam satu hari, seperti yang terjadi pada 10 Oktober. Bahkan di periode yang lebih tenang, sistem secara diam-diam menghapus ratusan juta posisi setiap hari.
Dengan volume perdagangan derivatif tahunan yang mencapai $85,7 triliun, harga Bitcoin melesat dari $40.000 ke puncak $126.000, menjadi yang pertama bereaksi ketika kondisi makro berubah. Industri ini tengah bertransformasi dari era wild west menuju era baru kepatuhan dan institusionalisasi, namun tantangan inti dalam manajemen risiko tetap tidak berubah.
