Los futuros del índice Taiex en la sesión nocturna se desplomaron 3.006 puntos el 8 de junio (-6,65%), cerrando en 42.220 puntos, marcando la mayor caída intradía de la historia; el saldo de financiación para acciones en el mercado concentrado alcanzó 566,6 mil millones de yuanes, y el total de todo el mercado (incluyendo el segmento OTC) llegó a 780 mil millones de yuanes, ambos máximos históricos. El director de inversiones de Wanbao Investment Consulting, Ming-Chang Tsai, señaló en particular que primero se evite a Innolux, AU Optronics, TPK, Powerchip y el ETF apalancado doble Yuan-Taiwan 50 Positive 2.
Los 5 valores de alto riesgo en financiación señalados por Tsai Ming-Chang
Wanbao Investment Consulting, director de inversiones Ming-Chang Tsai, recomienda evitar primero las acciones cuyo financiamiento aumentó de forma considerable este año:
Innolux (3481): acciones de paneles; aumento masivo del financiamiento
AU Optronics (2409): acciones de paneles; también con alto financiamiento
TPK (6116): acciones de paneles; aumento del financiamiento especialmente marcado
Powerchip (6770): fabricante de DRAM; la proporción de financiamiento es elevada
Yuan-Taiwan 50 Positive 2 (00631R): ETF con apalancamiento doble; Tsai Ming-Chang indicó que muchos inversionistas jóvenes incrementan el apalancamiento mediante la pignoración del ETF y, si el mercado cae, la velocidad del deterioro de pérdidas es el doble
Evaluación del movimiento del mercado de Taiex por parte de analistas
El presidente de Fubon Investment Consulting, Yi-Kuang Chen, explicó que las razones principales de esta caída son tres: los datos de empleo no agrícola de mayo superaron ampliamente las expectativas, generando inquietud por alzas de tasas; los pronósticos de Broadcom quedaron por debajo del optimismo extremadamente alto del mercado, provocando presión vendedora en semiconductores; Taiex subió 7.203 puntos en abril y volvió a subir 5.806 puntos en mayo; en conjunto, los dos meses sumaron más de 13.000 puntos, por lo que ahora ocurre una corrección tras una subida excesiva.
Chen estimó que el lunes en la apertura habrá múltiples presiones vendedoras, como liquidaciones por límite de pérdidas, pánico, ventas por corte de financiamiento, operaciones con trading programado y “muchas ventas” en ETFs, y advirtió a los minoristas que no “tomen el cuchillo” de manera precipitada. El análisis de Tashin Investment Consulting indicó que esta vez parece más un cambio rotativo entre sectores que una pánico integral como en la ruptura de la burbuja de 2000, “el mercado bursátil de EE. UU. está sobrecalentado pero no es una burbuja”. El gerente de fondos de Yu Shan Asset Management, Wei-Zhe Wang, señaló que las posiciones cortas de inversores extranjeros en futuros del Taiex superan las 69.000 órdenes y se mantienen en un nivel alto; recomendó mantener flexibilidad de capital, comprando en caídas y sin perseguir al alza.
Datos clave de EE. UU. y cuatro indicadores para observar el “punto de suelo”
El empleo no agrícola de EE. UU. en mayo registró 172.000 nuevos empleos (impulsados por el efecto del Mundial de 2026, que llevó a la contratación masiva en el sector de restaurantes), y los sólidos datos laborales elevan el umbral para que la Fed recorte tasas; el mercado espera que hacia fin de año se alce la tasa en 1 “escalón”.
Yi-Kuang Chen enumeró cuatro indicadores para observar el “piso” en Taiex: el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años no debe superar el máximo del 19 de mayo de 4,66% (actualmente alrededor de 4,55%); el saldo de financiamiento del Taiex debe reducirse aproximadamente entre 50 mil millones y 80 mil millones de yuanes (una caída del 10-15%); las posiciones cortas no liquidadas de los futuros Taiex de inversores extranjeros deben bajar desde alrededor de 70.000 órdenes actuales a menos de 50.000; el tipo de cambio del nuevo dólar taiwanés debe estabilizarse.
Preguntas frecuentes
¿Por qué Tsai Ming-Chang advierte especialmente sobre acciones de paneles y ETF apalancados?
Tsai Ming-Chang explicó que estas acciones han visto un aumento sustancial del financiamiento este año y, si el mercado cae, al disminuir el mantenimiento del ratio de financiamiento se activarán ajustes forzados de aportación por parte de las casas de valores o presiones vendedoras por ejecuciones (margin call). Los ETF con apalancamiento (como 00631R) además tienen un efecto de amplificación de dos veces: si el mercado cae cuánto, la pérdida es el doble; es adecuado como primer paso para reducir apalancamiento.
¿Qué riesgo implica que el saldo de financiamiento del Taiex llegue a 780 mil millones de yuanes, un máximo histórico?
Tsai Ming-Chang señaló que la situación actual es comparable a la de antes del estallido de la crisis de hipotecas subprime de 2007: en aquel entonces, los inversionistas no se desapalancaron a tiempo y luego estalló el tsunami financiero. Dijo que en la fase actual la mejor “medicina” es “desapalancarse”; si el saldo de financiamiento no puede reducirse entre 160 mil millones y 240 mil millones de yuanes en el mediano plazo, aumentaría el riesgo de que una verdadera crisis financiera estalle en 2027 (análisis y evaluación personal de Tsai Ming-Chang).
¿Qué base tiene la estimación de Yi-Kuang Chen de una caída de 2.000 puntos en la apertura del lunes?
Yi-Kuang Chen explicó que en la apertura del lunes Taiex enfrentará múltiples presiones vendedoras simultáneas, como ventas por liquidaciones por límite de pérdidas, ventas por pánico, ventas por corte de financiamiento, operaciones con trading programado, “muchas ventas” en ETFs y acciones coordinadas de los inversores extranjeros. Con base en ello, estimó personalmente que una caída de 2.000 puntos en la apertura es el mínimo esperado y que podría perforar la media mensual de alrededor de 43.030 puntos. También estimó que tras la caída brusca podría haber un rebote instantáneo, pero advirtió que “un rebote no significa que el mercado se haya estabilizado”.
