Nvidia registró su mejor trimestre de la historia de la compañía el 20 de mayo de 2026, con ingresos del 1T del AF2027 que alcanzaron 81,6 mil millones de dólares, un 85% más interanual y un 20% trimestre a trimestre—, pero la acción cayó hasta su nivel más bajo del año, cotizando cerca de 201,68 dólares al 8 de junio de 2026. El desfase entre un rendimiento financiero récord y la caída del precio de las acciones señala un reajuste del múltiplo de valoración de Nvidia en lugar de cuestionar los fundamentos subyacentes del negocio. La divergencia se produce mientras el gasto de capital en centros de datos de IA en EE. UU. supera el 1,2% del PIB—superando los niveles máximos de gasto en telecom del boom de las punto-com—, lo que plantea dudas sobre si la capitalización bursátil de cerca de 5 billones de dólares de Nvidia ya ha descontado la perfección, incluso cuando los ingresos de Data Center crecieron 92% interanual hasta 75 mil millones de dólares y los objetivos de precio de analistas oscilan entre 250 y 500 dólares con un promedio de 311.
Nvidia reporta ingresos de 81,6 mil millones de dólares en el 1T del AF2027 mientras la acción cae
Los resultados del 1T del AF2027 de Nvidia, entregados el 20 de mayo de 2026, mostraron ingresos de 81,6 mil millones de dólares, lo que representa un aumento del 85% interanual y una ganancia secuencial del 20%—, el tercer trimestre consecutivo de crecimiento acelerado. Los ingresos de Data Center alcanzaron 75 mil millones de dólares, un 92% más interanual, divididos entre aproximadamente 38 mil millones de dólares por demanda de hyperscale y 37 mil millones de dólares por nubes de IA, clientes industriales y empresariales. Los ingresos de IA soberana crecieron más de 80% interanual con infraestructura desplegada en casi 40 países. El margen bruto non-GAAP se mantuvo cerca del 75% a medida que los chips Blackwell representaron la mayor parte de los envíos.
“Las ventas de Blackwell están por las nubes, y las GPU en la nube ya están agotadas”, dijo Jensen Huang, consejero delegado de Nvidia, en la llamada de resultados. Huang describió la expansión de la infraestructura de IA como “la mayor expansión de infraestructura en la historia de la humanidad”.
A pesar del desempeño récord, las acciones de NVDA no repuntaron tras el comunicado de resultados y siguieron cayendo hasta el nivel más bajo del año. El patrón representa una divergencia en la que los fundamentales aceleran mientras el precio de la acción se desacelera.
Los objetivos de precio de analistas van de 250 a 500 dólares pese al nivel actual de cotización de 201,68 dólares
Al 8 de junio de 2026, NVDA cotiza cerca de 201,68 dólares mientras que el objetivo de precio más bajo entre los 38 analistas que cubren la acción es de 250 dólares—, un 24% por encima del precio actual, según datos de MarketBeat de junio de 2026. El objetivo promedio de analistas se sitúa en 311 dólares, con un máximo de 500 dólares. La postura abiertamente alcista y unánime de los analistas del lado vendedor crea un escenario en el que no existe un caso bajista formal en la investigación publicada.
El consenso de analistas refleja confianza en el crecimiento continuo de Data Center y en la demanda de Blackwell, pero el fracaso de la acción para sostener las ganancias tras un reporte de resultados impecable indica que el mercado está comprimiendo el múltiplo de valoración. Con una capitalización bursátil de aproximadamente 4,9 billones de dólares, Nvidia representa un riesgo de concentración en los principales índices; con retrocesos modestos en porcentaje se borran cientos de miles de millones en valor de mercado.
Los ingresos de Data Center crecen 92% interanual hasta 75 mil millones de dólares
El segmento Data Center de Nvidia entregó 75 mil millones de dólares en el 1T del AF2027, un 92% más interanual. La división de ingresos muestra aproximadamente 38 mil millones de dólares de clientes hyperscale y 37 mil millones de dólares de despliegues en nubes de IA, industriales y empresariales. IA soberana—un segmento que prácticamente no existía hace solo dos años— registró un crecimiento que supera el 80% interanual en casi 40 países.
La guía de la compañía no incluye ingresos por cómputo de China Data Center, excluyendo un mercado estimado en cerca de 50 mil millones de dólares debido a los controles de exportación de EE. UU. Los chips Blackwell dominaron los envíos durante el trimestre mientras mantuvieron márgenes brutos cerca del 75%. Los hyperscalers, incluyendo Microsoft, Alphabet, Amazon y Meta, han incrementado en conjunto los presupuestos de infraestructura de IA, con un gasto de capital anual combinado que se mueve a un ritmo de varios cientos de miles de millones de dólares.
Paul Kedrosky de SK Ventures estima que el capex de datacenters de IA de EE. UU. ha alcanzado aproximadamente el 1,2% del PIB—superando el 1% que alcanzó la inversión en telecomunicaciones en el pico del boom de las punto-com.
La compresión del múltiplo de valoración impulsa el escenario bajista
El caso bajista para NVDA se centra en la compresión del múltiplo más que en el deterioro de resultados. Con aproximadamente 30x ganancias futuras y una capitalización bursátil cercana a 5 billones de dólares, la acción está valorada para continuar la perfección en la ejecución y la demanda. Un reajuste del ratio precio-ganancias de aproximadamente 30x hacia las cifras altas de la década de 10 podría llevar la acción hacia el nivel bajo de $150s , incluso si los ingresos siguen creciendo—, un patrón similar al de Cisco Systems después del pico de 2000, cuando sus ingresos de redes siguieron subiendo mientras la acción perdió aproximadamente 80% al colapsar su múltiplo.
Los factores gatillo para la compresión del múltiplo incluyen: la pérdida del mercado de China Data Center de aproximadamente 50 mil millones de dólares que ya fue puesto a cero en la guía, cualquier pausa en el gasto de capital de los hyperscalers, y un re-desacoplamiento más amplio del complejo de inversión en IA. Michael Hartnett, estratega jefe de inversiones de Bank of America, advirtió que “este ciclo de IPO épico es esencialmente una transferencia a gran escala del riesgo acumulado desde los inversionistas iniciales hacia el mercado público”, señalando que el récord de concentración en el sector tecnológico en el S&P 500 refleja picos previos de burbuja.
Un escenario base proyecta 230–260 dólares, lo que representa un 14% a 29% de upside desde los niveles actuales, asumiendo que el crecimiento se desacelera pero sigue siendo fuerte mientras el múltiplo se mantiene. El caso alcista con objetivo de 320–500 dólares (59% a 148% de upside) requiere que los chips Blackwell y los de la próxima generación Rubin se envíen a mercados ya agotados, con la IA soberana continuando su escalado. El escenario bajista con objetivo de aproximadamente 150 dólares (26% a la baja) asume que el ciclo de capex de IA se enfría y que el reajuste del P/E se sitúa en torno a 18x.
Los controles de exportación EE. UU.-China eliminan el mercado de 50 mil millones de dólares de China Data Center
Las restricciones de exportación de Washington han eliminado de facto los ingresos de Nvidia de China Data Center de la guía de la compañía, que actualmente asume una contribución cero de dicho mercado estimado cerca de 50 mil millones de dólares. Aunque han surgido señales periódicas de ventas renovadas de chips a China, la guía oficial refleja la exclusión completa de esta corriente de ingresos. Cualquier flexibilización de políticas representaría un upside no modelado, mientras que un endurecimiento adicional o la represalia de China contra la cadena de suministro de Nvidia constituirían un riesgo a la baja.
Los reguladores en EE. UU. y la UE están examinando la concentración en los mercados de cómputo de IA y las estructuras de inversión circular que vinculan a Nvidia con sus mayores clientes. La compañía ha tomado participaciones y ha firmado compromisos de suministro con clientes que compran sus chips, de forma más visible en la asociación Nvidia–OpenAI. Bloomberg ha documentado cómo Microsoft, OpenAI y Nvidia “se siguen pagando entre sí” en lo que los alcistas describen como desarrollo de ecosistema y los bajistas como financiación de proveedor.
Correlación del ciclo de capex de IA con la aversión al riesgo cripto
Nvidia funciona como el proxy bursátil de referencia para el trade de IA, con el desempeño de la acción cada vez más entrelazado con los mercados de activos digitales. La rotación de liquidez hacia el gasto de capital en IA y la emisión de mega-cap ha presionado a Bitcoin a lo largo de 2026, creando una correlación en la que NVDA se mueve en coincidencia con cambios en la aversión al riesgo cripto. Las GPU de Nvidia sustentan gran parte de la pila de infraestructura de IA y cripto, lo que significa que el endurecimiento de reglas de exportación o energía en datacenters se trasladaría a los mercados de cómputo de los que dependen proyectos de tokens de IA y cómputo descentralizado.
Una depreciación brusca de NVDA probablemente coincidiría con presión sobre Bitcoin y los tokens de cómputo de IA, mientras que un rally renovado de IA tiende a levantar ambas clases de activos. Para mesas institucionales, cubrir la exposición a NVDA cada vez más también funciona como cobertura del complejo de riesgo de IA y cripto en conjunto. El primer trimestre en el que un comprador importante señale una pausa en el gasto de capital activaría el escenario bajista tanto para las acciones de Nvidia como para los activos cripto correlacionados.
FAQ
¿Cuáles fueron los resultados financieros del 1T del AF2027 de Nvidia?
Nvidia reportó ingresos del 1T del AF2027 de 81,6 mil millones de dólares el 20 de mayo de 2026, lo que representa un aumento del 85% interanual y un crecimiento del 20% intertrimestral. Los ingresos de Data Center alcanzaron 75 mil millones de dólares, un 92% más interanual, con un margen bruto non-GAAP que se mantuvo cerca del 75%. A pesar de los resultados récord, las acciones de NVDA cayeron hasta su nivel más bajo del año, cotizando cerca de 201,68 dólares al 8 de junio de 2026.
¿Cuáles son los objetivos de precio para NVDA por parte de analistas a junio de 2026?
Al 6 de junio de 2026, los 38 analistas que cubren NVDA establecieron objetivos de precio que van desde un mínimo de 250 dólares hasta un máximo de 500 dólares, con un objetivo promedio de 311 dólares, según MarketBeat. Todos los objetivos de analistas se sitúan por encima del precio de cotización del 8 de junio de 2026 de aproximadamente 201,68 dólares, lo que indica un sentimiento alcista unánime por parte de la investigación del lado vendedor pese a la caída de la acción en lo que va del año.
¿Por qué cayó la acción de Nvidia después de reportar ingresos récord?
NVDA cayó hasta su mínimo anual a pesar de publicar 81,6 mil millones de dólares en ingresos del 1T del AF2027 porque el mercado está revaluando el múltiplo de valoración de la acción en lugar de cuestionar los fundamentos del negocio. Con una capitalización bursátil de aproximadamente 4,9 billones de dólares y alrededor de 30x ganancias futuras, la acción está valorada para la perfección—, cuando una posición abarrotada no puede repuntar con resultados impecables, indica una compresión de múltiplos del final de ciclo donde las expectativas ya se adelantaron incluso a una entrega espectacular.
