#2月Web3节点 Web3s „Dschungelzeit“ nähert sich ihrem schnellen Ende, und es findet eine globale Neuaufteilung der „regulierten Domänen“ statt.

Das Verbot, das von acht chinesischen Behörden gemeinsam erlassen wurde, mag wie eine Wiederholung alter Maßnahmen erscheinen, doch es sendet in Wirklichkeit ein äußerst starkes kaltes Signal — es versiegelt vollständig den Spielraum für RMB-Stablecoins und die inländische RWA (Real World Asset Tokenisierung). Die zugrunde liegende Logik ist, dass die Aufsichtsbehörden die Risiken des grenzüberschreitenden Kapitalflucht durch RWA durchschaut haben. Während die Branche noch darüber diskutiert, wie die Tokenisierung amerikanischer Staatsanleihen die Finanzwelt verändern könnte, hat China bereits klare Grenzen gezogen: On-Chain bleibt on-Chain, im Inland bleibt unter Aufsicht. Das schneidet nicht nur den Spekulanten den Weg ab, sondern zwingt auch Teams, die an „regulierten RWA“ arbeiten, außerhalb Singapur oder Hongkong nach nachhaltigeren Offshore-Alternativen zu suchen.

Interessanterweise ist auch die Haltung der USA ebenso aufschlussreich. Die Aussage des neuen Finanzministers Bessent „Wenn du ungehorsam bist, geh nach El Salvador“ klingt wie ein Scherz, ist aber in Wirklichkeit eine Provokation gegen die Wall Street. Das Signal dahinter ist, dass die USA nicht mehr nur auf Strafmaßnahmen setzen, sondern eine eigene „America First“-Krypto-Ordnung aufbauen wollen. Man kann in den USA spielen, aber man muss Steuern zahlen, sich identifizieren und innerhalb der Regeln agieren. Diese „Wer mir folgt, gedeiht; wer gegen mich ist, landet in El Salvador“-Arroganz zwingt alteingesessene Player wie Galaxy Digital dazu, durch große Aktienrückkäufe gegen die Marktpanik zu steuern. Gleichzeitig steigen Unternehmen wie TRM Labs, die speziell für Regulierungsbehörden Compliance-Lösungen anbieten, in diesem Druckumfeld sprunghaft im Wert, werden zum Liebling der Kapitalmärkte.

Der eigentliche Höhepunkt steckt jedoch in den Bewegungen von Ondo Finance und Tether. Während alle noch über die regulatorischen Grenzen diskutieren, bauen diese beiden Unternehmen bereits die Finanzgrundlagen auf der Chain neu auf. Ondo will als Prime Broker auf der Chain agieren, sprich: Tokenisierte US-Staatsanleihen von „statischen Vermögenswerten“ in „dynamische Hebel“ verwandeln. Künftig müssen Institutionen US-Anleihen nicht mehr verkaufen, sondern können direkt auf der Chain Perpetual Contracts eröffnen. Tether hingegen sichert sich mit Goldvermögen ab, um sein Stablecoin-Imperium noch stabiler zu machen. Zusammen bauen sie eine Art „paralleles Finanzsystem“ auf, das sich vom traditionellen Bankensystem abkoppelt, aber gleichzeitig extrem auf die Bedürfnisse der Institutionen zugeschnitten ist. Das erklärt auch, warum die größte russische Bank Sberbank in diesem Moment den Schritt wagt, in Krypto-Hypotheken zu investieren. Für diese geopolitisch am Rand stehenden Akteure ist Kryptowährung längst kein Experiment mehr, sondern ein Überlebensmittel. Und dass Unternehmen wie Bitfarms kollektiv „abtrünnig“ werden und in KI-Rechenleistung investieren, zeigt, dass sich die Branchenlogik grundlegend wandelt — Mining endet bei Strom und Regulierung, während KI-Rechenleistung die einzige Möglichkeit ist, diese Stromassets weiterhin auf dem NASDAQ mit hohen Prämien zu verkaufen.

Was den Absturz des mit Trump verbundenen Projekts WLFI betrifft, so ist das eigentlich eine Warnung an alle „politischen Spielinvestoren“. Wenn politische Narrative in die Tiefe gehen, verlieren frühere mündliche Versprechen vor dem Druck des echten Geldes an Gewicht. Der Markt akzeptiert heute kein „politisch korrektes“ Gerede mehr, sondern schaut, wer es schafft, Liquidität wie Ondo zu spielen, wer Vermögenswerte wie Tether stabilisiert, und wer es schafft, in den regulatorischen Nischen echte Finanzburgen zu bauen.
Die Zukunft von Web3 ist nicht mehr die Utopie der Tech-Experten, sondern ein äußerst realistisches Machtspiel, an dem Staaten, Finanzgiganten und Compliance-Startups gemeinsam beteiligt sind.