Ethereum ist in diesem Zyklus kumulativ um 63% gefallen und hat einen Tiefstand von 1837 US-Dollar erreicht. Der Preis testet derzeit technische Widerstandsniveaus. Die Preiserholung wird durch Optionsmittelflüsse und Gamma-Hedging angetrieben, während sich die Fundamentaldaten nicht wesentlich verändert haben. Die ETF-Nachfrage zieht an, aber die Derivatepositionen beeinflussen weiterhin die Kursbewegungen. Ethereum ist von traditionellen Vermögenswerten abgekoppelt.

Gate News Bericht: Am 16. März wies das Blockchain-Datenanalysunternehmen Glassnode in einem Social-Media-Beitrag darauf hin, dass im Bitcoin-Optionsmarkt erhebliche negative Gamma-Positionen in der Nähe des Ausübungspreises von 75.000 US-Dollar konzentriert sind. Den Daten zufolge halten Market Maker an diesem Preispunkt weit verbreitet strukturierte Call-Optionen in Short-Positionen. Glassnode gibt an, dass wenn der Bitcoin-Spotpreis sich diesem Bereich nähert, die Absicherungsvorgänge der Market Maker zunehmen könnten, was wiederum einen Multiplikatoreffekt auf die Aufwärtsbewegung der Preisvolatilität haben könnte.

Laut der Analyse des Krypto-Analysten Murphy zeigen die GEX-Daten zum Verfallsdatum am 20. März eine Long-Gamma-Struktur von etwa 180 Millionen Dollar um die 74.000-Dollar-Marke, die die Preisschwankungen unterdrückt. Daher wird der BTC-Preis um dieses Niveau schwanken. Nach dem Verfall deuten Veränderungen in der Optionsstruktur darauf hin, dass der Markt darauf setzt, dass BTC auf 75.000 Dollar steigt, während es Widerstand bei etwa 80.000 Dollar gibt und Unterstützung im Bereich von 65.000 bis 67.000 Dollar besteht.

Am 12. März stellte das Gate Research Institute fest, dass die Volatilität traditioneller Vermögenswerte wie Gold und Rohöl auf Höchststände gestiegen ist, mit 33% bzw. 108%. Im Bereich der Kryptowährungen liegen die impliziten Volatilitäten von BTC und ETH ebenfalls auf hohem Niveau. Kürzlich dominieren Put-Optionen den Markt, doch die Absicherungsnachfrage lässt nach, und kurzfristige Preisbewegungen könnten durch Gamma-Effekte beeinflusst werden. Gate hat außerdem Gold- und Rohöl-Optionen eingeführt und damit erstmals traditionelle Vermögenswerte integriert.

Laut Beobachtungen des Gate Research Institute liegen die impliziten Volatilitäten von Bitcoin (BTC) und Ethereum (ETH) derzeit bei 55% bzw. 74%, was die hohe Erwartung des Optionsmarktes an kurzfristige Preisbewegungen widerspiegelt. Die jüngste negative Delta-Skew bei BTC und ETH zeigt eine steigende Nachfrage nach kurzfristigen Puts. Die Gamma-Verteilung konzentriert sich auf den 13. März, was zu einer Verstärkung der Volatilität führen könnte. Im Bereich der Großhandels-Optionsgeschäfte wurden bei BTC und ETH jeweils signifikante Kauftransaktionen beobachtet.

Der Bitcoin-Preis bleibt diese Woche stabil, aber die Marktstruktur verändert sich. Etwa 2,5 Milliarden US-Dollar Gamma-Exposure stehen vor der Liquidation. Der Einfluss des Optionsmechanismus könnte nachlassen, wobei die Liquidität zum dominierenden Faktor wird. Analysen deuten darauf hin, dass die jüngste Erholung möglicherweise irreführend ist, und es ist wichtig, die nachfolgenden Absicherungsdruck und die Bedingungen für eine Markterholung zu beobachten. Die Gesamtpositionen nähern sich einem Reset, und es ist wichtig, die neue Phase des Zyklus zu verfolgen.

10X Research CEO Markus Thielen指出, dass Bitcoin nach den US-Wahlen 2024 möglicherweise schnell auf 90.000 US-Dollar steigen könnte, aber anschließend aufgrund eines Liquiditätsvakuums auf 87.000 US-Dollar zurückfallen und bei 75.000 US-Dollar auf negative Options-Gamma stoßen könnte, was dazu führt, dass Market Maker Futures verkaufen. Die Marktlage könnte sich bei 60.000 US-Dollar umkehren.

Am 20. Januar stiegen die geopolitischen Spannungen aufgrund von Trumps Drohungen mit Zöllen gegenüber europäischen Ländern, was zu einem gleichzeitigen Rückgang von Bitcoin und den wichtigsten Kryptowährungen sowie den Nasdaq-Futures führte. Der Markt wird außerdem durch den negativen Gamma-Zustand im Bitcoin-Optionsmarkt beeinflusst, was die Preisschwankungen möglicherweise verstärkt. Gleichzeitig steht Trumps Zollpolitik vor dem Risiko eines Urteils des Obersten Gerichtshofs, was größere Marktschwankungen auslösen könnte. Die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihen stieg auf den höchsten Stand seit vier Monaten, der US-Dollar schwächte sich ab, und die US-Aktien-Futures wurden unter Druck gesetzt.

BTC-Finanzierungsstruktur hat sich signifikant verändert, Long Gamma schwächt sich ab und wandelt sich in Short Gamma um, wodurch die Unterstützungskraft sinkt und die Volatilität zunimmt. Derzeit bleibt der Bereich von 87.000 bis 92.000 USD eine starke Unterstützung, aber bei einem Durchbruch könnte BTC auf den Bereich von 72.000 bis 74.000 USD zurückfallen.

BlockBeats Nachrichten, 8. Januar, veröffentlichten Glassnode einen wöchentlichen Marktbericht, der besagt, dass Bitcoin zum Jahresbeginn einen erheblichen Teil der verbleibenden Positionen in Spot-, Futures- und Optionsmärkten bereinigt hat. Das Leverage-Event Ende 2025 und der Fälligkeitszyklus zum Jahresende haben die strukturellen Beschränkungen des Marktes effektiv zurückgesetzt und ein klareres, transparenteres Signalmilieu hinterlassen. Derzeit gibt es erste Anzeichen für eine wiederauflebende Marktdynamik. Der ETF-Geldfluss beginnt sich zu stabilisieren, die Beteiligung am Futures-Markt wird wieder aufgebaut, der Optionsmarkt zeigt deutlich eine bullische Tendenz, die Schiefe normalisiert sich, die Volatilität erreicht den Tiefpunkt, und die Gamma-Werte der Händler drehen in der Nähe der wichtigen Ausübungspreise in eine Short-Position. Diese Dynamik deutet gemeinsam darauf hin, dass sich der Markt von einem defensiven, distributionsgetriebenen Verhalten hin zu einer selektiven Risikoübernahme und einer Wiederaufnahme der Beteiligung wandelt. Obwohl die strukturelle Ansammlung noch moderat ist, sind die Positionen über