SpaceX bepreist sein initiales Public Offering auf 135 US-Dollar je Aktie am 11. Juni, wobei der Handel am 12. Juni an der Nasdaq unter dem Tickersymbol SPCX beginnen soll, laut CNBC-Berichterstattung vom 3. Juni. Das Angebot von ungefähr 555,6 Millionen Aktien wird rund 75 Milliarden US-Dollar einbringen und eine implizite Bewertung in der Nähe von 1,75 Billionen US-Dollar schaffen, womit es das größte IPO der Geschichte ist – mehr als dreimal so hoch wie Alibabas bisheriger Rekord, laut CNN Business. Das IPO umfasst eine 15%ige Greenshoe-Überzeichnungsoption, eine gestaffelte Insider-Lockup-Struktur und eine 30%ige Retail-Zuteilung, die das Dreifache des üblichen Niveaus ist. Goldman Sachs führt ein Syndikat aus mehr als 20 Banken an, darunter Morgan Stanley, Bank of America, Citigroup und JPMorgan. Morningstar-Analysten bewerteten SpaceX mit ungefähr 780 Milliarden US-Dollar – etwa 55% unter dem Angebotspreis – und warnten, das Unternehmen sei „in fast jedem Szenario überbewertet, zumindest im nahen Zeitrahmen“, was Fragen aufwirft, ob der Debütpreis den fundamentalen Wert widerspiegelt oder durch eine konstruierte Nachfrage gestützt wird.
SpaceX setzt 135 US-Dollar IPO-Preis mit 15% Greenshoe und gestaffelter Lockup-Struktur
SpaceX verkauft ungefähr 555,6 Millionen Aktien zu 135 US-Dollar, um etwa 75 Milliarden US-Dollar einzusammeln, laut CNBC. Die Roadshow startete am 4. Juni, die Preisfestsetzung ist nach Börsenschluss am 11. Juni und der Handel beginnt am 12. Juni. Goldman Sachs führt ein Syndikat aus mehr als 20 Banken an, darunter Morgan Stanley, Bank of America, Citigroup und JPMorgan, laut CNBC-Berichterstattung vom 3. Juni.
Das Angebot beinhaltet eine 15%ige Überzeichnungsoption – üblicherweise „Greenshoe“ genannt – die den Gesamterlös auf bis zu 85,7 Milliarden US-Dollar erhöhen könnte, laut Seeking-Alpha-Berichterstattung vom Juni. Dieser Mechanismus erlaubt Underwritern, zunächst bis zu 15% mehr Aktien zu verkaufen, als vorhanden sind. Wenn SPCX über 135 US-Dollar handelt, üben die Underwriter die Option aus und kaufen zusätzliche Aktien vom Unternehmen. Wenn es unter 135 US-Dollar handelt, kaufen sie am offenen Markt, um ihre Position zu decken.
SpaceX hat statt des standardmäßigen 180-Tage-Cliff-Lockups eine gestaffelte Lockup-Struktur übernommen. Bestehende Anteilseigner können 20% ihrer Beteiligungen kurz nach dem ersten Quartalsbericht verkaufen, der Q2 abdeckt, laut Morningstar-Berichterstattung vom 8. Juni. Weitere 10% werden erst verkaufbar, wenn die Aktie über ihrem IPO-Preis gehandelt wird. Elon Musk behält mehr als 80% der Stimmrechte über eine Dual-Class-Struktur, laut CNBC.
Das Unternehmen hat bis zu 30% des Streubesitzes an Retail-Investoren zugewiesen – ungefähr das Dreifache des üblichen 10%-Niveaus, laut FinanceFeeds. SpaceX sicherte sich außerdem einen Fast-Track-Eintrittsmechanismus, der SPCX direkt in den Nasdaq-Bluechip-Index schiebt und dadurch passive Indexfonds zwingt, Aktien zu kaufen – unabhängig von der Bewertung, so die Angaben in den Quellartikeln.
Morningstar bewertet SpaceX mit 780 Milliarden US-Dollar gegenüber 1,75 Billionen US-Dollar Angebot
Morningstar-Analyst Nicholas Owens legte den fairen Wert von SpaceX nahe 780 Milliarden US-Dollar fest – etwa 55% unter den 1,75 Billionen US-Dollar, die durch das 135-US-Dollar-Angebot impliziert werden, laut Fortune-Berichterstattung vom 3. Juni. „Wir glauben, dass das Unternehmen erheblich überbewertet ist und dass Anleger nach dem IPO Gelegenheiten haben werden, die Aktie zu attraktiveren Kursniveaus zu kaufen“, schrieben Morningstar-Analysten, laut Quelle.
Owens bezeichnete SpaceX als „in fast jedem Szenario überbewertet, zumindest im nahen Zeitrahmen“, fügte hinzu: „Wir denken, dass langfristige Anleger, die daran teilnehmen möchten, an zukünftigen Vorhaben und dem potenziellen Erfolg von SpaceX interessiert sind, Gelegenheiten dazu haben werden – mit mehr Sicherheitsmarge, als das anfängliche Angebot wahrscheinlich bieten wird“, laut den Quellartikeln.
SpaceX meldete 2025 Einnahmen von 18,67 Milliarden US-Dollar mit einem operativen Verlust von 2,6 Milliarden US-Dollar und mehr als 10 Millionen Starlink-Abonnenten, laut CNBC-Berichterstattung vom 3. Juni. Die Unternehmensbewertung von 1,75 bis 1,77 Billionen US-Dollar würde dazu führen, dass SPCX am ersten Tag das siebtgrößte US-Unternehmen nach Marktkapitalisierung wäre, laut Quelle.
Goldman Sachs führt 20-Bank-Syndikat mit 30% Retail-Zuteilung an
Goldman Sachs führt ein Syndikat aus mehr als 20 Banken an, darunter Morgan Stanley, Bank of America, Citigroup und JPMorgan, laut CNBC. Die 30%ige Retail-Zuteilung liegt etwa beim Dreifachen des typischen 10%-Niveaus für IPOs, laut FinanceFeeds.
Krypto-Plattformen haben Produkte rund um das IPO aufgebaut. Kraken eröffnete das SpaceX-Exposure über seine tokenisierte xStocks-Plattform, während Bybit und Bitget Pre-IPO-Produkte ausrollten, laut den Quellartikeln. Der Fast-Track-Index-Einbeziehungsmechanismus zwingt passive Indexfonds dazu, SPCX-Aktien bei der Notierung zu kaufen, laut Quelle.
Vor seiner eigenen Notierung verkauften mehr als 600 aktuelle und ehemalige OpenAI-Mitarbeiter rund 6,6 Milliarden US-Dollar Aktien auf dem Sekundärmarkt, laut den Quellartikeln. Die gestaffelte Lockup-Struktur von SpaceX ist so aufgebaut, dass ein ähnlicher Insider-Verkauf verzögert wird.
Bank of America und Citigroup warnen vor Konzentrationsrisiken in der KI-IPO-Welle
Bank of America-Chefstratege Michael Hartnett sagte: „Dieser epische IPO-Zyklus ist im Wesentlichen eine groß angelegte Übertragung von aufgestautem Risiko von frühen Investoren auf den öffentlichen Markt“, laut den Quellartikeln. Er warnte, die Technologie-Gewichtung im S&P 500 könnte 48% überschreiten und damit Konzentrationsspitzen übertreffen, die in den 1920er-Jahren, dem Nifty-Fifty der 1970er-Jahre, dem Japan der 1980er-Jahre sowie der Dotcom-Ära der 1990er-Jahre zu beobachten waren.
Citigroup beschrieb die Marktlage als „hochgradig aufgebläht“, laut Quelle. SpaceX ist das erste von drei großen KI-bezogenen IPOs: OpenAI und Anthropic haben Notierungen im Herbst in Aussicht, die zusammen etwa 3 Billionen US-Dollar an frischer Marktkapitalisierung hinzufügen könnten, laut den Quellartikeln – keines davon ist derzeit profitabel.
Tether-CEO Paolo Ardoino warnte, dass die größte Bedrohung für Bitcoin im Jahr 2026 die KI-Blase sei. Er sagte, falls die Begeisterung für die KI-Infrastruktur nachlässt und die Aktienmärkte volatil werden, könnten digitale Assets Spillover-Effekte abbekommen, laut Quelle.
FAQ
Wie hoch ist der SpaceX-IPO-Preis und wann beginnt der Handel?
SpaceX bietet Aktien zu je 135 US-Dollar an, wobei die Preisfestsetzung für den 11. Juni geplant ist und der Handel am 12. Juni an der Nasdaq unter dem Tickersymbol SPCX beginnt, laut CNBC-Berichterstattung vom 3. Juni. Das Angebot von ungefähr 555,6 Millionen Aktien wird rund 75 Milliarden US-Dollar für eine implizite Bewertung nahe 1,75 Billionen US-Dollar einbringen.
Wie vergleicht sich die Morningstar-Bewertung mit dem IPO-Preis?
Morningstar-Analyst Nicholas Owens bewertete SpaceX mit ungefähr 780 Milliarden US-Dollar – etwa 55% unter den 1,75 Billionen US-Dollar, die durch den 135-US-Dollar-Angebotspreis impliziert werden, laut Fortune-Berichterstattung vom 3. Juni. Owens bezeichnete SpaceX als „in fast jedem Szenario überbewertet, zumindest im nahen Zeitrahmen“ und sagte, Anleger hätten nach dem IPO Möglichkeiten, zu attraktiveren Kursniveaus zu kaufen.
Wie ist die gestaffelte Lockup-Struktur von SpaceX?
Bestehende Anteilseigner können 20% ihrer Beteiligungen kurz nach dem ersten Quartalsbericht verkaufen, der Q2 abdeckt, laut Morningstar-Berichterstattung vom 8. Juni. Weitere 10% werden erst verkaufbar, wenn die Aktie über dem 135-US-Dollar-IPO-Preis handelt. Das unterscheidet sich vom standardmäßigen 180-Tage-Cliff-Lockup, der in den meisten IPOs verwendet wird.
