Autor: Ye Zhen, Wallstreet Jingwen
Die US-Präsident Trump löste erneut mit einem Social-Media-Post weltweite Marktturbulenzen aus. Obwohl seine Äußerungen zum Waffenstillstand im Nahen Osten kurz darauf von den Beteiligten dementiert wurden, entschieden sich die Wall Street dennoch zum Kauf.
Dies zeigt, dass den Märkten die Angst vor einem Absturz wichtiger ist als die tatsächliche Glaubwürdigkeit seiner Aussagen, und „Unberechenbarkeit“ selbst zu einem wirksamen Mittel geworden ist, um Bären zu bremsen.
Laut CCTV News postete Trump am Montag auf Social Media, er verschiebe die letzte Frist für die Bombardierung iranischer Energieanlagen um fünf Tage und erklärte, beide Seiten führten „sehr gute, produktive Gespräche“ in Richtung einer „umfassenden, endgültigen Lösung“ des Konflikts. Diese Aussage drehte die pessimistischen Marktstimmung sofort um, und die Wall Street erlebte den volatilsten Handelstag seit Ausbruch des US-Iran-Konflikts.
Nach Börsenöffnung stieg der S&P 500 zeitweise um 2,2 %, was den größten Tagesanstieg seit Mai darstellte, der Dow Jones Industrial Average schoss zwischenzeitlich um über 1000 Punkte nach oben. Gleichzeitig fiel der Ölpreis um mehr als 13 %, Brent-Öl brach unter 100 US-Dollar, und die zweijährigen US-Staatsanleihenrenditen sanken von Hochs deutlich auf 3,79 %.
（Brent-Öl fällt unter die 100-Dollar-Marke）
Doch kaum eine Stunde nach dem Post dementierte die iranische Regierung offiziell, dass Verhandlungen liefen. Das wiederholte Szenario ähnelt dem vor zwei Wochen – damals verkündete Trump, „der Krieg sei endgültig vorbei“, was ebenfalls zu einem kurzfristigen Anstieg der Aktienmärkte und einem Rückgang der Ölpreise führte. Auch damals hielt der Aufschwung nicht lange an.
Diese Wiederholung zwingt die Wall Street, eine tiefere Frage zu betrachten: Was handeln die Märkte eigentlich?
Antwort ist nicht Frieden, sondern Trumps Marktbodenlinie. Investoren interpretieren diese Aussage als Signal: Der Präsident hasst Marktverluste so sehr, dass er letztlich extreme Drohungen nicht umsetzen wird. Zudem ist Trumps Unberechenbarkeit zu einem Marksstabilisator geworden: Sie hindert die Bullen, voll auf die Long-Seite zu setzen, und die Bären, sich vollständig auf Short zu verlassen.
TACO-Handel kehrt auf den Markt zurück
Am Montag um 7:05 Uhr EST postete Trump auf Social Media, er verschiebe die letzte Frist von 48 Stunden für Angriffe auf iranische Elektrizitätsanlagen um fünf Tage, mit der Begründung, beide Seiten führten „sehr produktive Gespräche“, die eine „vollständige, endgültige Lösung“ ermöglichen könnten.
Diese Nachricht führte sofort zu einer Kehrtwende: Brent-Öl fiel unter 100 US-Dollar pro Barrel, mit einem Rückgang von über 13 %; US-Aktienfutures schossen stark nach oben; die zweijährigen US-Staatsanleihenrenditen sanken von Hochs um 0,22 Prozentpunkte auf 3,79 %; auch europäische Aktien- und Anleihemärkte erholten sich rasch vom vorherigen Abwärtstrend.
Nach Börsenöffnung stieg der S&P 500 zeitweise um 2,2 %, was den größten Tagesanstieg seit Mai bedeutete; der Dow stieg im Tagesverlauf um mehr als 1000 Punkte. Doch mit der klaren Ablehnung der Verhandlungen durch Iran begannen die Gewinne wieder zu schwinden. Bis zum Handelsschluss verringerte sich der Anstieg des S&P 500 auf etwa 1,2 %, der Dow schloss mit einem Plus von ca. 630 Punkten (1,4 %), und auch die Renditen der US-Staatsanleihen gaben nach.
（Hauptindizes der US-Aktienmärkte am Tag）
Für die Wall Street ist das kein neues Phänomen. Vor zwei Wochen, nach einem Interview mit Trump, der behauptete, „der Krieg sei endgültig vorbei“, stiegen die Märkte fast identisch an, und die Ölpreise korrigierten ähnlich. Auch damals hielt der Aufschwung nicht lange an.
Medienanalysen zufolge zielt Trumps Äußerung teilweise darauf ab, die durch den Krieg verunsicherten Investoren zu beruhigen, um einen erneuten schmerzhaften Verkaufsdruck zu Beginn der Woche zu vermeiden. Letzte Woche Freitag verzeichnete der S&P 500 den längsten Abwärtstrend in einem Jahr.
Warum steigen die Märkte trotz fragwürdiger Aussagen?
Für die Wall Street ist es vielleicht egal, ob Trumps Aussagen wahr sind oder nicht. Die große Marktreaktion basiert nicht auf blindem Glauben an eine „Waffenruhe“, sondern auf der Interpretation, dass Trump eine Garantie darstellt: Seine extreme Abneigung gegen schlechte Marktdaten wird ihn letztlich daran hindern, noch extremere militärische Maßnahmen zu ergreifen.
Seit Ausbruch des Konflikts vor über drei Wochen belastet dieser die globale Wirtschaft. Die Blockade des Hormuz-Straßenabschnitts unterbricht wichtige Energieversorgung, steigende Energiepreise treiben die Inflation an, die weltweiten Anleihemärkte haben über 2,5 Billionen US-Dollar an Wert verloren – der größte Monatsverlust seit über drei Jahren. Gleichzeitig sind die Renditen der zweijährigen US-Staatsanleihen seit Kriegsbeginn um mehr als ein halbes Prozent gestiegen, was den Spielraum für Zinssenkungen der Fed weiter einschränkt.
Tom Garretson von RBC Wealth Management meint: „Trump versucht offensichtlich, die Ölpreise zu drücken, doch vielleicht ist es wieder einmal der Anleihemarkt, der ihn dazu zwingt, seine Haltung zu ändern.“
Marko Papic, Chefstratege bei BCA Research, erklärt: „Wenn das innerhalb der nächsten 7 bis 10 Tage nicht gelöst wird, droht eine globale Wirtschaftsblockade. Die heutige Erklärung zeigt, dass Trump erkennt, dass die reale Wirtschaft am Abgrund steht.“
Einige Analysten sehen die aktuelle Handelstheorie eher als eine Art keynesianisches „Schönheitswettbewerb“ an.
Daniel Alpert, Managing Partner bei Westwood Capital, weist darauf hin, dass die Märkte nicht auf Fakten basieren, sondern auf Erwartungen anderer. Selbst wenn Investoren vermuten, dass es sich um eine Lüge handelt, folgen sie dem Herdentrieb: Solange sie glauben, andere würden es als positiv werten und kaufen, schließen sie sich an.
Außerdem ist die Angst, etwas zu verpassen (FOMO), ein wichtiger Treiber für den Anstieg der Aktienmärkte.
Steve Sosnick, Chefstratege bei Interactive Brokers, betont: „Niemand will die Erholung verpassen. Schon eine kleine positive Nachricht kann eine starke Marktreaktion auslösen.“ Zudem folgen Händler den Bewegungen der Ölmarktakteure, da der Ölpreisverfall die Rally stützt.
Was bedeutet Trumps Unberechenbarkeit für die Bären?
Trumps Unvorhersehbarkeit ist selbst zu einem Stabilisator geworden: Sie hindert die Bullen, voll auf die Long-Seite zu setzen, und die Bären, sich vollständig auf Short zu verlassen.
Michael Kantrowitz, Chefstratege bei Piper Sandler, fasst es treffend zusammen: „Die Wahrheit hängt von der Wahrnehmung ab, und Trumps Unberechenbarkeit verschärft nur die Unsicherheit. Das hilft, das Vertrauen der Bären zu bremsen, die sonst die Märkte weiter nach unten treiben würden. All diese Unwägbarkeiten verschaffen den Märkten Zeit und verhindern Übervertrauen – egal ob positiv oder negativ.“
Im ersten Jahr von Trumps Amtszeit wurde der „TACO-Handel“ zum Marktkonzept: Das Kaufen bei Kursrückgängen wurde zur gemeinsamen Strategie. Doch der Iran-Krieg erschüttert dieses Vertrauen – die Feindseligkeiten eskalieren, die iranische Führung behält die Kontrolle, und die Hormuz-Straße bleibt blockiert.
Brad Conger, Chief Investment Officer bei Hirtle Callaghan, warnt: „Ich befürchte, dass das nicht mehr nur Trump kontrollieren kann, anders als bei Zöllen, die jederzeit gestoppt werden können. Diejenigen, die durch Trumps Reaktionen auf den Markt optimistisch wurden, haben ihr Vertrauen an die falsche Stelle gesetzt.“
Jordan Rochester, Stratege bei Mizuho Bank, weist auf die chaotische Kommunikation im Weißen Haus hin: „Das Schwierigste ist nicht, den Kriegsverlauf vorherzusagen, sondern die Art der Kommunikation des Weißen Hauses und wie stark die Märkte darauf reagieren. Wir stehen vor einem verwirrten Markt – er weiß nicht, ob das nur ein vorübergehendes Signal ist oder ein endgültiges Ende.“
