Verfasst von: Jeff Yan
Übersetzt von: Wu sagt Blockchain
Der Inhalt dieser Ausgabe ist das Transkript des schriftlichen Interviews mit Jeff Yan, Gründer und CEO von Hyperliquid, im Podcast “When Shift Happens”. Jeff reflektiert die Vermögenseffekte und Verantwortungsverschiebungen durch TGE (Token Generation Event), erläutert die Kernphilosophie von Hyperliquid „keine Innenseite, keine freie Diskretion“ sowie die Gründe, warum er an der automatischen Rückkauf- und Verbrennungsmechanik der Protokollgebühren festhält und menschliche Timing-Operationen ablehnt.
Er erklärt insbesondere, dass Hyperliquid kein „Krypto-Unternehmen“ im klassischen Sinne ist, sondern ein „Finanzprotokoll“, das die Finanzinfrastruktur mit Krypto-Technologie aufwertet. Ziel ist es, „alles Finanzwesen unter einem Dach zu vereinen“ – – alle Finanzaktivitäten sollen in einem composable, permissionless, transparenten On-Chain-System stattfinden. Zudem analysiert Jeff detailliert, wie Schlüsselmodule wie HyperEVM, HIP-3 (Permissionless Perps), Outcome Markets (Ergebnismärkte), sowie die stabilen Kooperationswährungen USDH, Kinetiq Staking, Hyperlend Lending gemeinsam ein dezentrales, skalierbares, zusammensetzbares On-Chain-Finanzsystem formen.
Auf Kritik von außen betont er, dass Hyperliquid kein „Unternehmen“ im klassischen Sinne ist, sondern eine auf Chain geschriebene Logik ohne menschliches Timing oder Eingriffe. Er hebt hervor, dass echter Wettbewerb nicht auf kurzfristigen Daten basiert, sondern auf der Fähigkeit, ein vertrauensloses, global zugängliches Finanzsystem aufzubauen.
Das Gespräch präsentiert eine zentrale These: In einer Ära, in der KI exponentiell wächst, wird das Finanzsystem ohne On-Chain, programmierbare, offene Architektur in der Zukunft keinen Platz für Menschen haben.
Über Vermögenseffekte und Long-Termism
Über die Startup-Umgebung in Singapur
Kevin: Wie siehst du Singapur?
Jeff: Sehr positiv. Es ist ein großartiger Ort, um zu arbeiten und Projekte zu entwickeln. Hier ist alles sicher, modern, die Infrastruktur läuft reibungslos. Viele sagen, es sei „langweilig“, was als Nachteil gesehen wird, aber für mich ist das ein großer Vorteil. Hier kann man sich voll auf den Build konzentrieren, ohne viel Ablenkung. Es ist ein Ort, um sich tief in die Arbeit zu vertiefen.
Vermögenseffekte und die Erwartung großer Wohlstandsbildung
Kevin: Hast du vorher mit so großem Vermögenswachstum gerechnet?
Jeff: Nein, das habe ich nicht. Ehrlich gesagt, ich versuche kaum, konkrete Ergebnisse zu bestimmten Zeitpunkten zu visualisieren. Wir konzentrieren uns mehr darauf, Dinge bestmöglich umzusetzen. Wir kennen unsere Richtung, wissen, was wir bauen, aber ich schreibe keine Zielzahlen auf, z.B. „Wenn wir in einem Monat eine bestimmte Metrik erreichen, ist das gut“. Das ist nicht meine Arbeitsweise.
Als Contributor gibt es viele Dinge, die außerhalb unserer Kontrolle liegen. Wir müssen uns auf das konzentrieren, was wir beeinflussen können. Das Ergebnis hängt zwar stark von unserer Anstrengung ab, aber auch von externen Faktoren.
Dennoch war ich überrascht von den überwältigenden positiven Rückmeldungen. Zu hören: „Das ist selten in der Krypto-Branche“, „Das ist genau das, was passieren sollte, aber man sieht es selten“, fühlt sich großartig an. Manche sagen, Hyperliquid zeigt einen positiven Weg für die Branche.
Das gibt mir viel Erfüllung, weil ich fest an dieses Modell und an freie Märkte glaube. Es gibt viele Gegenbeispiele, die beweisen sollen, dass dieses Modell nicht funktioniert. Wenn man selbst ein Beispiel ist, das diese Zweifel widerlegt, ist das ein großartiges Gefühl.
Talente im Krypto-Bereich: Fehlallokation und die Notwendigkeit, „das Richtige zu tun“
Kevin: Es ist klar, dass ihr sehr schwierige Dinge macht. Glaubst du, es gibt genug Leute im Krypto-Bereich, die versuchen, das Richtige auf die richtige Weise zu tun?
Jeff: Es besteht eine generelle Diskrepanz zwischen dem, was im Krypto gebaut wird, und den Menschen, die es versuchen. Das liegt vor allem an dem schlechten Ruf, den die Branche lange hatte. Vergleichen wir z.B. AI oder traditionelle Finanz- und Tech-Projekte vor AI. Wenn jemand das Potenzial hat, etwas Wertvolles zu schaffen, mit guten Abschlüssen oder Talent, dann denken viele heute gar nicht mehr daran, in Krypto einzusteigen.
Denn die Branche ist voll mit negativen Beispielen, was ein stereotypisches Bild erzeugt: Es gibt nur Leute, die schnell Geld machen wollen, nicht ernsthaft an Produktqualität interessiert sind.
Aber das ist falsch. Das ist nicht das wahre Potenzial der Branche.
Kevin: Wie können wir das ändern?
Jeff: Indem wir kontinuierlich bauen. Uns auf das konzentrieren, was wir wirklich glauben. Wenn ich „wir“ sage, meine ich das gesamte Ökosystem, nicht nur ein Team. Zum Beispiel Hyperliquid: Wir kümmern uns nicht um den aktuellen „Market Meta“ oder den Hype, sondern machen, was wir für richtig halten.
Das ist wahrscheinlich das Beste, was wir tun können – – echte Ergebnisse liefern und als Beispiel vorangehen.
Natürlich, als permissionless Netzwerk, gibt es auch schlechte Beispiele. Es wird immer Leute geben, die versuchen, die Community oder Mechanismen auszunutzen, um kurzfristig Profit zu machen. Das ist bedauerlich.
Aber insgesamt ist die Richtung unseres Communitys richtig. Es herrscht eine gute Kultur. Wenn wir so weiterbauen, wird die Außenwelt das langsam bemerken, und mehr Menschen, die langfristig bauen wollen, werden in DeFi investieren.
Verantwortung hinter großem Vermögen
Kevin: Es gibt viel Aufmerksamkeit für euch. Als Gründer, wenn man fast über Nacht Milliarden verdient, was ist die Verantwortung, die damit einhergeht?
Jeff: Ob die Verantwortung durch den TGE oder den Startzeitpunkt wirklich anders wird, bezweifle ich. Beim Aufbau eines Finanzprodukts ist die Verantwortung immer da.
Wenn du Infrastruktur für Finanzen baust, musst du dein Bestes geben. Es gibt immer noch viel zu tun, weil Finanzen ein zentraler Teil des Lebens sind. Das Vertrauen, das Nutzer in Finanzprodukte setzen, ist viel höher als bei Konsumgütern.
Ich habe keine großen Antworten. Wir können nur unser Möglichstes tun, um es richtig zu machen, und das nahezu perfekt.
Das könnte bedeuten, dass wir das Tempo drosseln; oder dass wir komplexere, schwierigere Systeme bauen. Es gibt viele Beispiele dafür. Wir müssen stets nach Prinzipien vorgehen: Neutralität, Fairness, Robustheit in allen Marktbedingungen.
Diese Prinzipien ändern sich durch TGE nicht. Bereits vor TGE haben Nutzer Hyperliquid vertraut – – als eine vollständig verifizierbare, transparente Alternative zu intransparenten Systemen. Dieses Vertrauen ist die Verantwortung, die wir tragen.
Vom „Inner Circle“ zum globalen Nutzerkreis
Kevin: Das letzte Mal haben wir vor einem Monat vor TGE aufgenommen. Damals habe ich eine Methode getestet, um die Community zu prüfen – – weil es in Krypto viele Fake-Daten und Bots gibt. Ich habe ein Foto gemacht und gepostet, um die Reaktion zu sehen. Die Begeisterung war viel größer als erwartet. Ich dachte, die Community ist stärker, als ich dachte.
Das Gefühl ist wie „Inner Circle“-Glauben, aber auch eine Art Code (Code), den nur Eingeweihte verstehen. Nach TGE hat sich vieles richtig entwickelt. Ihr seid von einer „Glaubensgemeinschaft“ im Krypto-Bereich zu einem Projekt geworden, das die ganze Branche unterstützt.
Wie macht Hyperliquid das, um auch Nicht-Krypto-Nutzer anzuziehen?
Jeff: Letztlich geht es darum, echten Wert zu liefern. Nicht nur für Hyperliquid, sondern für alle Builder.
Ich will kein „fanatisches“ Community-Building. Das Gefühl von „Glauben“ oder „Cult“ ist eigentlich eine Resonanz auf gemeinsame Werte und Zielsetzungen. Solche langfristigen, werteorientierten Communities sind in Krypto selten.
Ich würde es eher als eine Gruppe sehen, die gemeinsam, fair und offen an einem Finanzsystem arbeitet. Das sollte eigentlich die Norm sein.
Wenn wir die Welt überzeugen wollen, müssen wir zeigen, dass wir Werte schaffen, die traditionelle Systeme nicht können. Davon bin ich überzeugt.
DeFi trägt dieses Versprechen schon lange. Früher gab es Diskrepanzen zwischen Idealen und technischer Umsetzung. Offene Finanzsysteme sind für die Welt vorteilhaft, darüber besteht kaum Streit. Es geht um die Umsetzung und die Vermeidung von Betrug, kurzfristigen Verlockungen und Eigeninteressen.
Der Kern ist: 1) Umsetzung, 2) konsequentes Handeln nach den Prinzipien. Wenn das gelingt, ist DeFi im Grunde eine große technologische Verbesserung des bestehenden Finanzsystems. Wenn das klar ist, werden Menschen automatisch mitmachen.
Feiern von Meilensteinen?
Kevin: Habt ihr gefeiert? Oder einfach weitergemacht? Ich frage, weil ich eine Geschichte kenne, die Matt Huang von Paradigm erzählt hat – – bei einem IPO wurde Champagner gekauft, aber das Team trank nur Wasser und arbeitete weiter. Es gab kaum Feiern.
Was ist bei Hyperliquid passiert? Ihr habt gerade einen Meilenstein erreicht, aber es gibt noch viel zu tun. Feiern die Leute? Oder ist das nur geplant, und man macht weiter?
Jeff: Ich habe darüber nachgedacht… Es gab kaum offizielle Feiern. Rückblickend wäre das schön gewesen. Es gibt viele Momente, die man feiern könnte. Aber im Moment gibt es immer mehr zu tun. Man findet nie den perfekten Zeitpunkt, um anzuhalten und zu feiern.
Vielleicht in vielen Jahren, wenn das System vollständig autonom läuft und stabil ist, ist es Zeit zum Feiern.
Jeder hat seine eigene Art zu feiern. Aber im Team von Hyperliquid Labs gibt es keine Kultur, bei der man bei jedem Release anstößt. Das ist nicht unser Stil.
Es ist eher eine kulturelle Haltung: Wir sind mehr auf das nächste Ziel fokussiert, als auf das, was wir bereits erreicht haben.
Team-Auswahl, Arbeitsbelastung und Privatsphäre
Wie testet man „integritätsstarke“ Mitglieder?
Kevin: Wie prüft ihr, ob jemand „integritätsstark“ ist?
Jeff: Gute Frage. Es gibt kein perfektes Verfahren.
Bei Hyperliquid Labs gibt es technische Assessments, aber vor allem einen Tag echtes gemeinsames Arbeiten. Nicht nur ein kurzes, simuliertes Interview, sondern echtes Zusammenarbeiten.
Wenn man lange mit jemandem zusammenarbeitet, Probleme diskutiert, Code schreibt, Herausforderungen meistert, spürt man allmählich, wie die Person tickt. Es gibt viele „Soft Signals“ – – schwer zu quantifizieren, aber fühlbar. Man kann nie 100% den Charakter einschätzen, aber manchmal gibt es Hinweise, die das Risiko als zu hoch erscheinen lassen.
Außerdem stellen wir sicher, dass sich das Team mit neuen Mitgliedern wirklich wohl fühlt. Es gab Fälle, wo Unterstützung für einen Kandidaten vorhanden war, aber auch Gegenstimmen. Dann entscheiden wir meist gegen die Einstellung.
Kevin: Also eine Art Konsensmechanismus? Abstimmung?
Jeff: Nicht formell. Kein formaler Abstimmungsprozess. Aber wenn auch nur eine Person mittlere bis starke Bedenken hat, ist das meist Grund, die Einstellung zu stoppen.
Arbeitszeit, Schlaf und Grenzen
Kevin: Wie viel schläfst du? Und dein Team? Erlaubt ihr euch, genug zu schlafen?
Jeff: Das variiert. Wir setzen keinen Druck bezüglich der Stunden. Das ist oft der Anfang vom Unglück.
Wenn jemand Schlafmangel hat, leidet die Qualität seiner Arbeit. Unsere Standards sind hoch. Auch bei voller Energie braucht es volle Konzentration, um gute Code zu schreiben.
Deshalb vertrauen wir auf eine hohe Eigenverantwortung. Ich halte nichts von „Nacht- und Durchmach-Kultur“ oder dem Ruhm, lange wach zu bleiben. Ich arbeite vielleicht länger als viele, aber das ist keine Pflicht.
Im Team gibt es Leute, die bis spät arbeiten, andere haben feste produktive Phasen. Solange die Ergebnisse A+ Qualität haben, ist die Stundenanzahl egal.
Wichtig ist für uns: „Was wird produziert?“ – – nicht „wie lange gearbeitet“.
Token-Unlocks und Privatsphäre
Kevin: Noch eine letzte Frage. Es gab in den letzten Monaten viel FUD, z.B. Sorgen um Token-Unlocks. Viele befürchten, dass monatlich ca. 300 Mio. USD an Tokens auf den Markt kommen, und das über lange Zeit. Wie ist die Realität?
Jeff: Wir sprechen diese Details nicht öffentlich an. Finanzielle Privatsphäre ist ein Grundrecht. Das ist auch einer der Gründe, warum wir in DeFi sind.
Man würde nie von einem Community-Mitglied verlangen: „Zeig mal, wie viel Token du hast, und was du damit machst.“ Es gibt eine klare Grenze zwischen persönlicher Privatsphäre und Protokoll-Transparenz.
Was das Protokoll betrifft, muss alles transparent sein. Jede Bewegung, jeder Token-Fluss sollte nachvollziehbar sein; Assets gehören den jeweiligen Besitzern; Regeln sind offen und verifizierbar. Diese Transparenz ist eine Grundvoraussetzung für ein offenes Finanzsystem. Ohne sie entstehen Probleme wie bei zentralisierten Börsen.
Aber persönliche Token-Besitz ist Privatsache. Das sollte nicht öffentlich geprüft werden. Es besteht kein Widerspruch zwischen Protokoll-Transparenz und Privatsphäre des Einzelnen.
Umgang mit FUD, automatische Verbrennungsmechanismen und menschliche Entscheidungen
Wie geht man mit FUD und Angriffen um?
Kevin: Eure Art, mit FUD umzugehen, ist interessant. Viele sagen, ihr ignoriert einfach oder schweigt.
Jeff: Das stimmt nicht ganz. Anfangs haben wir kaum reagiert. Aber ich habe erkannt, dass mein Bauchgefühl bei PR nicht immer richtig ist. Jetzt überlasse ich das lieber Profis.
Wir haben unsere Strategie angepasst: Bei FUD reagieren wir gezielt. Wenn falsche Behauptungen kursieren, die klärbar sind, treten wir an, um Missverständnisse aufzuklären. Wir versuchen, die Fakten klarzustellen, statt alles zu ignorieren.
Aber wir reagieren nur, wenn es notwendig ist, um Nutzer nicht zu verwirren oder Vertrauen zu gefährden.
Das Lernen, strategisch mit FUD umzugehen, ist ein wichtiger Schritt.
Kevin: Beeinflusst dich das persönlich?
Jeff: Kommt auf die Art des FUD an.
In den letzten Monaten war der Markt volatil, viele negative Ereignisse. Hyperliquid ist eine der transparentesten Plattformen, daher wurde viel auf uns projiziert.
Das hat mich beschäftigt. Ich wollte technische Details erklären, weil viele vielleicht Verluste gemacht haben. Das ist emotional. Aber ich sehe auch, dass Mitbewerber versuchen, uns zu diskreditieren, um eigene Probleme zu verschleiern.
Das macht mich wütend. Aber es motiviert mich, noch klarer zu erklären, warum wir so bauen, warum Transparenz wichtig ist.
Beispiel: Zentralisierte Börsen zitieren Statistiken, die Hyperliquid schlechter aussehen lassen, weil sie nur bestimmte Daten offenlegen. Bei uns sind alle Daten öffentlich, transparent. Das ist der Unterschied.
Wenn Branchengrößen diese verzerrten Narrative verstärken, wirkt das verstärkend. Unsere Stimme ist kleiner, aber wir müssen umso lauter und klarer sein.
Das beeinflusst mich. Aber es stärkt auch meine Entschlossenheit, die Fakten zu kommunizieren.
Automatischer Rückkauf und Verbrennung vs menschliche Entscheidungen
Kevin: Es gibt Kritiker, die sagen: „Ihr kauft täglich Token zurück, aber bei hohen Preisen solltet ihr aufhören, bei niedrigen mehr kaufen.“ Was ist das Problem an diesem Argument?
Jeff: Das Problem ist, dass wir kein „discretionary buyback“ sind.
Viele verstehen das falsch. Hyperliquid ist ein regelbasiertes Protokoll, kein Unternehmen. Es gibt keine menschliche Entscheidung, wann gekauft wird.
Beispiel: Bei Ethereum werden die Gebühren (Priority Fees) automatisch verbrannt. Niemand sagt: „Wenn ETH hoch ist, soll Vitalik das Geld anders verwenden.“ Das ist eine Protokollregel, keine menschliche Entscheidung.
Hyperliquid funktioniert genauso. Die Gebühren werden automatisch in HYPE umgewandelt und verbrannt, gemäß vordefinierter Regeln. Das ist Chain-logic, kein menschliches Timing.
Viele denken, weil zentralisierte Börsen Token-Backs machen, dass sie auch „timing-based“ vorgehen. Das ist falsch. Bei Hyperliquid ist alles automatisiert, auf Chain.
Das Problem ist, dass viele das automatische Verbrennungs- und Rückkauf-Mechanismus mit einer menschlichen, discretionary Strategie verwechseln. Das ist grundlegend verschieden.
Warum keine menschliche Entscheidungsfreiheit?
Kevin: Warum ist es so wichtig, bei Hyperliquid keine menschliche Entscheidungsfreiheit zu haben?
Jeff: Weil Hyperliquid kein Unternehmen ist. Es ist eine neutrale, regelbasierte Plattform. Wir sind nur ein kleines Team, das an einem Teil des Systems arbeitet.
Viele versuchen, das mit traditionellen Finanzstrukturen zu vergleichen. Aber Hyperliquid ist kein Unternehmen, keine Firma, kein „Shareholder-Value“-Treiber.
Es ist eine Infrastruktur, die Finanzaktivitäten auf Chain ermöglicht. Es schafft Wert, aber nicht für Eigentümer, sondern für das System. Es ist kein Unternehmen mit Eigentümern, sondern eine Basis-Infrastruktur.
Wenn wir menschliche Entscheidungen zulassen, wird das System wieder zentralisiert. Das wollen wir nicht. Wir wollen, dass es offen, vertrauenslos und automatisiert bleibt.
Deshalb sind automatische, regelbasierte Mechanismen essenziell. Sie garantieren Neutralität und Vertrauen.
HyperEVM, Permissionless Perps und On-Chain-Finanzierung
Was ist HyperEVM?
Kevin: Beim letzten Mal haben wir gesagt, HyperEVM soll „die AWS für Liquidität“ werden. Was ist HyperEVM? Einfach erklärt, ohne Fachjargon.
Jeff: HyperEVM ist eine „leere Leinwand“, auf der Entwickler ihre Smart Contracts, die sie auf Ethereum haben, direkt auf Hyperliquid laufen lassen können – – mit minimalen Änderungen.
Man kann es sich vorstellen wie eine „Blank Canvas“. Entwickler können dort Verträge deployen, Logik ausführen, wie sie es auf Ethereum tun.
Es ist sehr ähnlich in der Nutzungserfahrung wie Ethereum. Die Innovationen, Tools, Standards, die dort entstanden sind, können auf Hyperliquid wiederverwendet werden.
Kevin: Wie ist dein ehrliches Feedback zu HyperEVM?
Jeff: Es ist komplex. Es gibt Missverständnisse, z.B. dass HyperEVM „nicht erfolgreich“ sei. Das stimmt nicht. Es gibt viele gute Anwendungsbeispiele.
Wichtiger ist: HyperEVM ist nicht nur „Ethereum-Clone“. Es ermöglicht Smart Contracts, direkt auf die native, auf Chain geschriebene Fähigkeit von Hyperliquid zuzugreifen. Das ist entscheidend.
Es ist kein isoliertes Ökosystem, sondern ein „Tor“ zu Hyperliquid’s Kernfähigkeiten. Das macht seine Bedeutung einzigartig.
Warum HyperEVM unterschätzt wird
Kevin: Verstehen die Leute HyperEVM wirklich nicht?
Jeff: Es gibt Verständnis, aber es ist noch nicht Mainstream. Zum Beispiel: Warum ist Circle noch nicht tief integriert?
HyperCore ist eine native, primitive Finanz-Engine, z.B. Konten, Ledger. Das ist anders als bei allgemeinen Layer-1 Chains. Für große Firmen ist die direkte Anbindung schwierig. HyperEVM ist hier eine Brücke.
Wenn diese Integration gut funktioniert, ist sie „unsichtbar“ für den Nutzer. Das ist schwer zu erzählen, weil es kaum sichtbare Erfolgsgeschichten gibt. Wenn eine Infrastruktur wirklich gut ist, erscheint sie wie selbstverständlich. Das wird oft unterschätzt.
Kevin: Verstehst du, warum HyperEVM noch nicht die Aufmerksamkeit hat?
Jeff: Ja, viele verstehen es, aber es ist noch nicht in der breiten Narrative angekommen. Es gibt z.B. Kritik, warum Circle noch nicht tief integriert ist. Das liegt an der Architektur: HyperCore ist eine native primitive Engine, anders als bei Layer-1 Chains. Für große Firmen ist die direkte Anbindung schwierig. HyperEVM ist hier eine Brücke.
Wenn diese Brücke gut funktioniert, ist sie „nahtlos“ im Nutzererlebnis. Das macht es schwer, Erfolg sichtbar zu machen. Deshalb wird es oft unterschätzt.
Kevin: Was bedeutet HIP-3? Permissionless Perps?
Jeff: Perpetuals (Perps) sind eine der wichtigsten Innovationen in Krypto. Sie sind eine unendliche Laufzeit-Future, die Liquidität auf einen einzigen Vertrag konzentriert, was Effizienz bringt.
HIP-3 erlaubt es, auf Hyperliquid beliebige, permissionless Perpetuals zu deployen. Das ist eine große Innovation, weil es vorher kein echtes, vollständig permissionless System für Perps gab.
Es gibt viele technische Herausforderungen: z.B. Echtzeit-Oracles, Margin-Systeme, Sicherheit bei offener Deployment-Architektur. Das braucht Zeit und Entwickler, die das verstehen.
Vor HIP-3 war unklar, ob es funktionieren würde. Wir sind uns nicht sicher, aber es ist logisch möglich.
Wenn eine Entwickler-Community wächst, die das unterstützt, kann es gelingen. Hyperliquid bietet den idealen Nährboden dafür.
Unterschied zu zentralisierten Perpetual-Plattformen
Kevin: Wie unterscheidet sich euer Ansatz von anderen, die Perps auf Chain bringen?
Jeff: Viele zentrale Börsen integrieren nur neue Assets in bestehende Perp-Systeme. Sie erweitern ihre Plattform um neue Märkte.
Der Unterschied: Bei Hyperliquid bauen wir eine offene Plattform, auf der jeder mit Fachwissen eigene Perp-Märkte deployen kann. Das ist eine dezentrale, gemeinschaftliche Herangehensweise.
Kevin: Warum sollten Nutzer das bevorzugen?
Jeff: Für Nutzer ist das oft egal, solange es funktioniert. Aber für Entwickler und fortgeschrittene Nutzer ist es entscheidend, dass sie ihre eigenen Märkte auf Basis ihrer Expertise bauen können.
Traditionell ist Finanz sehr spezialisiert. In Krypto kann man das durch offene, programmierbare primitive Systeme ersetzen. Das schafft Flexibilität, Skalierbarkeit und Dezentralität.
Statt einer zentralen Plattform, die alles kontrolliert, bauen wir ein offenes Ökosystem, in dem jeder seine Nische finden kann.
Warum alles Finanzwesen on-Chain bringen?
Kevin: Warum ist es so wichtig, das gesamte Finanzsystem auf Chain zu bringen?
Jeff: Weil sonst das Finanzsystem hinter der technologischen Entwicklung zurückbleibt. Die Welt verändert sich rasant, und traditionelle Systeme können nicht mithalten.
Hyperliquid ist ein Beispiel, wie man diese Vision umsetzt. Es ist eine Community, die Prinzipien wie Offenheit, Neutralität und Programmierbarkeit lebt.
Ähnlich wie AWS: Es ist eine neutrale Infrastruktur, die niemanden politisch oder ideologisch bindet. Das sollte auch für Finanz gelten: eine globale, offene, programmierbare Infrastruktur.
Man sollte nicht durch nationale Grenzen oder Zugangsbarrieren eingeschränkt sein. Das System muss zugänglich, transparent und selbstbestimmt sein.
Nur so kann es mit der Geschwindigkeit der Innovation Schritt halten.
Daten zu Hyperliquid und Beweis für funktionierende Perp-Märkte
Kevin: Kannst du konkrete Daten nennen, die zeigen, dass Hyperliquid richtig funktioniert?
Jeff: Es ist noch früh, aber erste Daten zeigen die Kraft des permissionless Ansatzes. Wenn Entwickler frei agieren, entstehen innovative Märkte.
Ein Beispiel ist der Silbermarkt. Kürzlich gab es extreme Volatilität, und auf Hyperliquid wurde ein HIP-3 Markt für Silber eingeführt, der ca. 2% des globalen Handelsvolumens ausmacht. Das ist beeindruckend für eine so junge Plattform.
Diese Zahlen kommen nicht vom Team, sondern von den Nutzern, die auf Basis der Infrastruktur bauen. Sie wählen Hyperliquid, weil es ihnen die Freiheit gibt, ihre Märkte zu realisieren.
Kevin: Warum ist das noch früh, und was bedeutet das?
Jeff: Weil wir noch am Anfang stehen. Die Daten sind vielversprechend, aber die Zukunft ist ungewiss. Prinzipien wie Offenheit, Dezentralität und Programmierbarkeit sind stabil, aber konkrete Implementierungen müssen sich noch beweisen.
Wenn viele talentierte Entwickler und Nutzer zusammenkommen, kann diese Innovation erfolgreich sein. Hyperliquid bietet die Plattform dafür.
Frühphasen-Gründung, nichtlineare primitive und On-Chain-Finanzsysteme
Jeffs frühe Erfahrungen mit Prediction Markets
Kevin: Du hast 2018 an Prediction Markets gearbeitet, ähnlich wie Kalshi. Warum war das damals kein Erfolg?
Jeff: Weil wir noch nicht bereit waren. Die Idee war gut, die Architektur stimmte, z.B. Off-Chain-Matching, On-Chain-Abrechnung. Aber der Markt war damals noch unreif.
Der Erfolg eines Produkts hängt nicht nur von der Idee ab, sondern von Umsetzung, Timing, Markt, Nutzerakzeptanz. Wir haben gelernt, dass es lange dauert, bis ein System wirklich funktioniert.
Das war eine wertvolle Erfahrung. Heute wissen wir, was es braucht, um langfristig zu bauen.
Outcome Markets: Nichtlineare Ausdrucksformen
Kevin: Nach Jahren kehrst du zu Prediction Markets zurück, jetzt als Outcome Markets. Was ist der Unterschied?
Jeff: Outcome Markets sind primitive, die es erlauben, „nichtlineare“ Meinungen auf Chain auszudrücken. Sie sind eine Art vollbesicherter Vertrag, bei dem beide Seiten im Voraus Assets hinterlegen und das Ergebnis die Verteilung bestimmt.
Im Vergleich zu Spot oder Perps: Outcome Markets erlauben komplexe, nichtlineare Ausdrücke, z.B. binäre Ereignisse, Grenzen, Abstimmungen. Sie sind eine fundamentale primitive, die viele Anwendungsfälle abdeckt.
Sie sind transparent, automatisiert, ohne Liquidationsrisiko. Das macht sie zu einer universellen Plattform für Meinungs- und Ergebnis-Expression.
Kevin: Sind das ähnlich wie Optionen oder Vorhersagemärkte?
Jeff: Genau. Sie sind eine Art vollbesicherter, nichtliquidierbarer Vertrag. Sie erlauben vielfältige Anwendungen: Aggregation von Meinungen, Entscheidungsfindung, kollektive Intelligenz.
Sie ergänzen Spot und Perps, bilden eine vollständige Hierarchie: Spot für Besitz, Perps für lineare Meinungen, Outcome Markets für nichtlineare, komplexe Meinungen.
„Housing All of Finance“ – – was bedeutet das?
Kevin: Du sprichst oft von „housing all of finance“. Was ist die eigentliche Bedeutung?
Jeff: Es bedeutet, dass das Finanzsystem nicht fragmentiert sein sollte. Alle Aktivitäten sollten in einem composable, interoperablen, offenen System stattfinden. Nutzer sollten alles an einem Ort erledigen können.
Das ist keine exklusive Krypto-Idee. Aber in Krypto ist es besonders wichtig, weil das System nicht von zentralen Entitäten kontrolliert werden sollte. Es soll von vielen unabhängigen Teams gebaut werden, die nahtlos zusammenarbeiten.
Das Ziel ist ein globales, zugängliches, interoperables Finanz-Ökosystem, das auf Chain basiert. Es soll die Kontrolle und Souveränität der Nutzer stärken, statt sie zu zentralisieren.
Hyperliquid ist kein Krypto-Unternehmen, sondern ein Finanzprotokoll
Kevin: Du hast gesagt, Hyperliquid ist kein „Krypto-Unternehmen“, sondern ein „Finanzprotokoll“. Warum?
Jeff: Weil wir an die Prinzipien von DeFi glauben. Wir bauen keine Börse im klassischen Sinne, sondern eine Infrastruktur. Es geht um die grundlegende Plattform, auf der Finanzaktivitäten stattfinden.
Ein Protokoll ist neutral, offen, programmierbar. Es schafft Wert, aber nicht für Eigentümer, sondern für das System. Es ist kein Unternehmen mit Eigentümern, sondern eine Basis-Infrastruktur.
Wenn Hyperliquid erfolgreich ist, wird es als „Finanz-Internet“ gesehen – – eine offene, programmierbare, globale Infrastruktur, die allen dient.
USDH-Stablecoin und Kooperationsmechanismus
Kevin: Ihr habt einen Stablecoin USDH, warum?
Jeff: In den letzten Jahren gab es eine Welle von Stablecoins. Viele glauben, dass sie der Einstieg für institutionelle Gelder in DeFi sind. Deshalb haben wir einen „Alliance Stablecoin“ entwickelt, der auf Protokoll-Ebene funktioniert.
Das Prinzip: Die Erträge aus den hinterlegten Assets (z.B. Staatsanleihen) werden nach festen Regeln zwischen Protokoll und Stablecoin-Emittenten verteilt. Das schafft eine gemeinsame Interessenbasis.
Das Team hinter USDH ist erfahren, und wir erwarten, dass es eine tief integrierte, wertstabile Währung wird, die mit der Plattform wächst.
Kinetiq: On-Chain Liquid Staking
Kevin: Was ist Kinetiq?
Jeff: Kinetiq ist das größte Liquid Staking-Protokoll auf Hyperliquid. Es zeigt, wie HyperEVM die Architektur für direkte, on-chain Zugriffe auf HyperCore ermöglicht.
Staking ist meist eine Systemfunktion, die auf tiefer Ebene läuft. Bei Hyperliquid kann das durch spezielle Precompiles und primitives direkt in Smart Contracts erfolgen. Das macht es „voll on-chain“ und sicher.
Das bedeutet: keine Brücken, keine Vertrauensdritten, alles durch Protokoll geregelt. Das ist eine wichtige Innovation im Liquid Staking.
Hyperlend und Portfolio Margin
Kevin: Warum ist Hyperlend für Hyperliquid wichtig?
Jeff: Hyperlend ist ein führendes Lending-Protokoll. Es wächst stetig. Es ermöglicht, Sicherheiten zu verleihen und Kredite aufzunehmen, basierend auf Angebot und Nachfrage.
Wenn HyperCore’s Portfolio Margin (Kombimarge) fertig ist, wird Hyperlend eine zentrale Rolle spielen. Es erlaubt, beliebige Assets als Collateral zu nutzen, um auf Hyperliquid zu traden.
Das reduziert Fragmentierung, erhöht Kapitalnutzung und schafft eine enge Verzahnung zwischen Lending und Trading. Es ist eine Schlüsselkomponente für ein integriertes, dezentrales Finanzsystem.
Wettbewerb, Vision und Zukunft der Branche
„Wir haben keine Wettbewerber“ – – was bedeutet das?
Kevin: Ihr schreibt auf eurer Website „Wir haben keine Wettbewerber“. Ist das Selbstüberschätzung? Oder verstehen die Leute Hyperliquid noch nicht?
Jeff: Es geht um die Frage: Wer konkurriert wirklich?
Natürlich gibt es viele, die in ähnlichen Bereichen arbeiten. Aber Hyperliquid ist einzigartig in seiner Kombination: dezentral, permissionless, modular, mit einer offenen Architektur.
In vielen Szenarien ist es eher eine Zusammenarbeit als ein Wettkampf. Verschiedene Protokolle bauen auf Hyperliquid auf, ergänzen sich.
Ich sehe das eher als eine Koexistenz, nicht als Nullsummenspiel.
Außerdem: Es gibt kein anderes Projekt, das genau das gleiche Ziel verfolgt. Hyperliquid ist eine einzigartige Evolution.
Langfristige Kosten von Fairness und Integrität
Kevin: Du sprichst viel von „Integrity“ und „Fairness“. Das kostet viel. Wo sind die größten Herausforderungen?
Jeff: Es ist kein einfacher Trade-off. Wir denken nicht in Kosten-Nutzen-Tabellen. Es ist eine Prinzipienfrage.
Wenn man bei Fairness nachgibt, kann man schneller wachsen. Das ist eine Versuchung. Aber langfristig ist das Risiko enorm: Vertrauensverlust, Systemversagen.
Wir setzen auf Prinzipien: Transparenz, Neutralität, Fairness. Das ist teuer, aber notwendig. Es ist kein kurzfristiger Kompromiss, sondern eine dauerhafte Verpflichtung.
Hyperliquid als „Internet des Finanzwesens“
Kevin: Was soll Hyperliquid in Zukunft sein?
Jeff: Ich will, dass es einfach genutzt wird. Wie Bitcoin: eine dauerhafte, vertrauenslose Wertaufbewahrung, die allen gehört.
Ich hoffe, Hyperliquid wird das „Internet des Finanzwesens“ – – eine offene, programmierbare, globale Infrastruktur.
Warum im Krypto-Bereich bleiben?
Kevin: Viele sind erschöpft. Warum bleibst du in der Branche?
Jeff: Für Hyperliquid ist es eine Mission. KI wird die Welt verändern, aber wir brauchen ein Finanzsystem, das von Maschinen verstanden und genutzt werden kann.
Wir bauen eine Plattform, die von KI genutzt werden kann, um Finanzaktivitäten autonom zu steuern. Das ist unsere Chance, die Zukunft aktiv mitzugestalten.
Hyperliquid ist ein kollektives Projekt, das auf Prinzipien, offenen Protokollen und einer starken Community basiert. Wenn die KI-Ära kommt, wird ein offenes, vertrauensloses, programmierbares Finanzsystem essenziell sein.
