Ein Leuchtfeuer, das den dunklen Wald von Ethereum beleuchtet: Ein Forschungsbericht über die Flashbots MEV-Lösung

Vorwort

Flashbots ist eine Forschungs- und Entwicklungsorganisation, die darauf abzielt, die negativen Auswirkungen von MEV auf Blockchains, insbesondere Ethereum, zu mildern. Ihr Hauptziel ist es, ein erlaubnisloses, transparentes und nachhaltiges Ökosystem für MEV durch Produkte wie MEV-Boost zu schaffen. Die zukünftige MEV-Entwicklung sollte sich auf die MEV-Erfassung über Blockketten hinweg konzentrieren, den Wertverlust minimieren, potenziell negative Auswirkungen auf echte Benutzer des Protokolls minimieren und eine faire Verteilung unter den Teilnehmern sicherstellen.

Autor

Elma Ruan, eine leitende Investmentforscherin bei WJB, hat einen doppelten Master-Abschluss in Marketing/Finanzen von einer Ivy League Schule. Er hat 5 Jahre Erfahrung in WEB3 und ist gut in DeFi, NFTs und anderen Bereichen. Bevor er in die Kryptoindustrie eintrat, arbeitete er als Investmentmanager für eine große Wertpapierfirma.

1. Forschungshöhepunkte

1.1 Kerninvestmentlogik

MEV (Miner Extractable Value) ist ein Teil der zugrunde liegenden Infrastruktur, der eng mit Transaktionen innerhalb eines Blocks verbunden ist. Es hat ein hohes Einkommenspotenzial, wobei der Anstieg des Einkommens proportional mit der Komplexität des Transaktionsszenarios korreliert, während ein relativ geringes Risikoniveau beibehalten wird. Die Lösung des MEV-Problems ist ein wichtiger Bestandteil des Ethereum-Roadmaps, das darauf abzielt, zuverlässige, faire und vertrauenswürdige neutrale Transaktionen sicherzustellen, während das MEV-Problem gelöst wird. Die zukünftige MEV-Entwicklung könnte sich auf die MEV-Extraktion über Blockketten hinweg konzentrieren, den Wertverlust minimieren, potenziell negative Auswirkungen auf echte Benutzer des Protokolls minimieren und eine faire Verteilung unter den Teilnehmern sicherstellen.

Beim Diskutieren von MEV stoßen wir zwangsläufig auf verschiedene Strategien wie Front-Running, Sandwich-Angriffe und Transaktionsverfolgung. Diese Strategien können bestimmten Teilnehmern im Blockchain-Ökosystem unfair Ergebnisse bringen und die Interessen gewöhnlicher Benutzer schädigen. Die Gründer von Flashbots sind der Meinung, dass MEV ein wichtiges Thema im Ethereum-Ökosystem ist, das zu unfairen Transaktionen und Marktverzerrungen führen kann. Daher haben sie das Flashbots-Projekt ins Leben gerufen, um einen vertrauenswürdigen, neutralen Kommunikationskanal für das Ethereum-Ökosystem bereitzustellen, der die private Kommunikation zwischen Minern und anderen Teilnehmern erleichtert, um das MEV-Problem zu lösen.

Die Kerninfrastruktur von Flashbots ist das Relais, dessen Rolle darin besteht, Transaktionspakete von verschiedenen Teilnehmernetzwerken zu sammeln und an die Miner weiterzuleiten. Relais können die Gültigkeit von Transaktionen überprüfen und bösartige Transaktionen verhindern. Darüber hinaus können Relais Minern auch helfen, MEV besser zu nutzen, um ihre Gewinne zu steigern.

Das Matching zwischen Benutzern und Suchenden wird durch den Flashbots-Dienst erreicht. Benutzer können selektiv ihre Transaktionsinformationen an Flashbots offenlegen, und Suchende bündeln und reichen diese Transaktionen bei Blockbildnern ein, um ganze Blöcke zu konstruieren. Dies erleichtert Suchenden effizienteren Arbitragehandel. Bei Bedarf kann der Arbitrageur einen Teil der MEV-Gewinne mit dem Benutzer teilen und so eine Win-Win-Situation erreichen. Dieser Mechanismus kann auch einen gesunden Bieterprozess für andere Arbitrageure bieten, die Gewinne erzielen können, indem sie höhere Preise bieten, Transaktionsfehler und übermäßige Gasgebühren vermeiden. Darüber hinaus reduziert er durch das Filtern fehlgeschlagener Transaktionen die Platzbelegung on-chain, wodurch das Stauungsproblem in gewissem Maße gelindert wird und eine Win-Win-Situation erreicht wird.

Insgesamt ist es für alle Beteiligten vorteilhaft:

Vorschlagende: Durch die private Zusammenarbeit mit Suchenden können Vorschlagende an die Spitze der Warteschlange gelangen und mehr Vorteile erlangen.

Suchende: Mithilfe von Flashbots können sie Ressourcenverschwendung vermeiden, Kosten sparen und mehr Handelsinformationen erhalten.

Händler: Beim Initiieren von Transaktionen können sie Störungen durch bösartiges Verhalten vermeiden und Verluste durch fehlerhafte Operationen verringern.

Flashbots: Erhalten Sie exklusive Handelsinformationen, die von Benutzern und Suchenden bereitgestellt werden, und erweitern Sie so die Gewinnmargen.

Allerdings hat Flashbots auch Nachteile. Erstens erfordern die Relays von Flashbots erhebliche Rechenressourcen und Bandbreite, was zu Leistungsproblemen führen kann. Zweitens benötigt Flashbots die Unterstützung ausreichender Teilnehmer; ansonsten könnte es unwirksam sein. Dafür muss Flashbots Partnerschaften mit anderen Teilnehmern im Ethereum-Ökosystem schließen, um sicherzustellen, dass Flashbots weit verbreitet und unterstützt werden können. Schließlich müssen, obwohl Flashbots derzeit eine gemeinnützige Organisation ist, Transaktionen immer noch an den zentralisierten Flashbots-Server übermittelt werden, was einige Zentralisierungsrisiken mit sich bringen könnte.

Aus der Sicht der Branche ist der Aufstieg von Flashbots ein positives Signal. Mit der kontinuierlichen Entwicklung des Kryptomarktes hat sich das MEV-Problem zunehmend verschärft. Die Lösung von Flashbots bietet dem Ethereum-Ökosystem eine tragfähige Lösung, die dazu beitragen kann, die negativen Auswirkungen der MEV-Probleme zu mildern. Die faire und marktorientierte Natur von MEV bietet vorhersehbare Vorteile für das LSD-Protokoll und die Ethereum-Staker und fördert das Wachstum des Ethereum-Staking und die Akzeptanz von MEV-Lösungen durch das LSD-Protokoll. Gleichzeitig haben die faire und marktorientierte Natur von MEV auch die On-Chain-Aktivität erhöht, die On-Chain-Benutzererfahrung verbessert und die Akzeptanz von MEV-Produkten und die Nachfrage nach Ethereum-Staking gefördert, wodurch sich ein Teufelskreis bildet. Darüber hinaus kann das marktorientierte MEV-Protokoll die Vorteile besser verteilen und das Wachstum des gesamten Ethereum-Ökosystems fördern.

Langfristig hat der MEV-Bereich große Perspektiven. Obwohl er noch in den Kinderschuhen steckt, haben Kopfeffekte bereits zu erscheinen begonnen. Flashbots hat die Grundlage für das schnelle Wachstum von MEV geschaffen und bietet viele Möglichkeiten für zukünftige Entwicklung.

1.2 Bewertung

Das Flashbots-Projekt wurde mit 1 Milliarde US-Dollar bewertet. Laut The Block hat der Ethereum-Infrastrukturdienstanbieter im Juli 2023 eine Series-B-Finanzierung in Höhe von 60 Millionen US-Dollar abgeschlossen.

2. Projektübersicht

2.1 Funktionen und Produkte

Die Produkte von Flashbots umfassen hauptsächlich Flashbots Auction, Flashbots Protect, Flashbots Data, MEV-Boost und MEV-Share. Flashbots Auction ist ein erlaubnisloser, transparenter und fairer Ökosystem, das für eine effiziente MEV-Extraktion und den Schutz vor Front-Running konzipiert ist. Flashbots Protect bietet einen sicheren, benutzerfreundlichen Handelsweg, um bösartige Transaktionen zu verhindern und es den Benutzern zu ermöglichen, MEV zu teilen. Flashbots Data bietet Tools zur Analyse von Ethereum MEV, die in der Postgres-Datenbank gespeichert sind. MEV-Boost kann die Effizienz der Validatoren verbessern und den Wettbewerb und die Dezentralisierung in Ethereum fördern. MEV-Share ist ein Open-Source-Protokoll für Benutzer, Wallets und Anwendungen, um die MEV zu internalisieren, die ihre Transaktionen generieren.

2.2 Hauptereignisse und Roadmap

Zukünftige Entwicklung

SUAVE (Single Unified Auction for Value Expression) ist ein Projekt, das darauf abzielt, das MEV (Miner Extractable Value) Problem zu lösen, indem eine dezentrale Sequenzierungsschicht aufgebaut wird. SUAVE besteht aus drei Hauptkomponenten: universelle Präferenzumgebung, optimalem Ausführungsmarkt und dezentralem Blockaufbau. SUAVE zielt darauf ab, Benutzer zu stärken und die Dezentralisierung öffentlicher Blockchains zu maximieren. Es handelt sich um ein unabhängiges Netzwerk, das als Plug-and-Play-Mempool und dezentraler Blockbuilder für jede Blockchain fungiert. Flashbots ist einer der Schöpfer von SUAVE. Flashbots haben in SUAVE's Whitepaper klar dargelegt, dass sie SUAVE weiter verbessern und SUAVE in wichtige zukünftige Pläne einbeziehen werden.

• Q2 2021: Veröffentlichen Sie die erste Version von SUAVE, die Mainstream-Public-Chains wie Ethereum und BSC unterstützt.
• Q3 2021: Unterstützung weiterer öffentlicher Ketten, einschließlich Polygon, Solana, usw.
• Q4 2021: Unterstützung von plattformübergreifenden MEV-Lösungen und weiteren MEV-Extraktionsstrategien.
• 2022: Starten Sie die zweite Version von SUAVE, die mehr MEV-Extraktionsstrategien und eine höhere Durchsatzrate unterstützt.
• 2023: Pläne zur Veröffentlichung des SUAVE-Testnetzes, um mit dem Testen seiner neuen Funktionen zu beginnen
• Zukunft: Verbesserung der Sicherheit und Dezentralisierung von SUAVE sowie Unterstützung für mehr öffentliche Ketten und plattformübergreifende Lösungen.

Darüber hinaus beinhalten die zukünftigen Pläne von SUAVE auch die Zusammenarbeit mit anderen MEV-bezogenen Projekten und Organisationen, um die Entwicklung und Dezentralisierung von MEV voranzutreiben. Sie planen außerdem, die Dezentralisierung durch Community-Governance zu erreichen, um die langfristige Nachhaltigkeit und Entwicklung sicherzustellen.

2.3 Team

2.3.1 Überblick

Laut Daten von LinkedIn hat Flashbots derzeit 28 Mitarbeiter, die größtenteils einen Hintergrund in Informatik, Mathematik, Psychologie und Wirtschaft haben. Sie besitzen vielfältige Expertise in verschiedenen Technologien und Bereichen, einschließlich, aber nicht beschränkt auf Python, Blockchain, maschinelles Lernen und die C-Sprache. Ihre Expertise ermöglicht es ihnen, komplexe technische Herausforderungen im Ethereum-Ökosystem zu bewältigen und aktiv zur Forschung und Entwicklung des Flashbots-Projekts beizutragen.

2.3.2 Gründer

Philip Daian, Mitbegründer

Stephane Gosselin, Mitbegründer von Flashbots, trat im Oktober 2022 aufgrund von Meinungsverschiedenheiten mit dem Team über Zensur von seiner Position zurück.

Alex Obadia, ein ehemaliger Mitbegründer und Spitzenforscher bei Flashbots, verließ Flashbots am 20. Juni 2023 aus persönlichen Gründen.

2.3.3 Kernmitglieder

Andrew Miller

Leitender Direktor für Forschung, Vertrauenswürdige Ausführungsumgebungen und SUAVE

Miller ist am besten für seine Forschung zum Knacken des Intel SGX-Codes bekannt. Er ist auch Associate Director der Initiative für Kryptowährungen und Verträge (IC3). Er plant, eine vorübergehende Auszeit von seiner Position als Assistenzprofessor an der University of Illinois in Elektro- und Computertechnik zu nehmen.

Hasu, Flashbots Strategieleiter

Hasu fungiert als Strategischer Berater bei Lido, einem führenden Protokoll für Liquid Staking, und als Strategieleiter bei Flashbots, einer Forschungs- und Entwicklungsgruppe, die sich dem Schutz der Nutzer öffentlicher Blockchains vor den schädlichen Auswirkungen von MEV widmet. Er teilte mit, dass er etwa 90 % seiner Zeit bei Flashbots und 10 % bei Lido verbringt. Darüber hinaus fungiert er als Forschungspartner bei Paradigm und war Mitbegründer von Deribit Insights und Delegierter bei MakerDAO. Er bildet und fördert die Branche durch Schreiben, soziale Medien und Podcasts.

2.4 Finanzierung

Flashbots wurde 2020 gegründet und hat zwei Finanzierungsrunden erlebt. Die Investitionsrunde der Seed-Phase stammt von Paradigm, wobei der Investitionsbetrag nicht bekannt gegeben wurde. Im Jahr 2023 durchlief das Unternehmen eine Series B-Finanzierung und sicherte sich 60 Millionen Dollar, wobei Paradigm ein bedeutender Investor war.

3. Business-Analyse

3.1 Zielgruppe

Flashbots' Hauptdienst richtet sich an folgende Personengruppen:

1) Arbitrage- und Liquidations-Bots sowie DeFi-Händler: Erzielen Sie Gewinne, indem Sie extrahierbaren Wert auf Ethereum finden, diese Transaktionen bündeln und an die Flashbots-Entwickler weiterleiten.

2) Ethereum dApps mit komplexen Funktionen: Diese dApps nutzen die Funktionen von Flashbots, um die Ausführung ihrer Transaktionen zu optimieren und Effizienz und Einnahmen zu steigern.

3) Professionelle Bauherrenorganisationen: Diese Einheiten wählen die rentabelsten Transaktionen aus den von Suchenden gesendeten Transaktionsbündeln aus, packen sie in vollständige Blöcke und senden sie schließlich über Relay an die Validatoren. Derzeit gibt es nur eine geringe Anzahl von aktiven Bauherren auf dem Markt, und die Top-Organisationen monopolisieren den Marktanteil.

4) Miner: Validatoren für ETH2.0, verantwortlich für das Vorschlagen von Blöcken an das Netzwerk und das Hinzufügen zu der Kette.

5) Gewöhnliche Ethereum-Benutzer: Sie können direkt mit Flashbots interagieren und ihre Transaktionen durch die von Flashbots bereitgestellten Tools und Schnittstellen ausführen.

3.2 Geschäftsklassifikationen

Das Geschäft von Flashbots besteht hauptsächlich aus den folgenden Bereichen:

1) Flashbots-Auktion: Sie bietet ein erlaubnisloses, transparentes und faires Ökosystem für effiziente MEV-Extraktion und Schutz vor Frontrunning, das die Ideale von Ethereum bewahrt. Die Flashbots-Auktion bietet einen privaten Kommunikationskanal zwischen Ethereum-Nutzern und Validatoren, um die bevorzugte Reihenfolge von Transaktionen innerhalb eines Blocks effizient zu kommunizieren.

2) Flashbots Protect: Es bietet eine benutzerfreundliche, sichere und leistungsstarke Handelsumgebung für Ethereum-Benutzer. Es ist konfigurierbar, was bedeutet, dass Sie auswählen können, welche Builder Sie senden möchten und Ihre MEV-Share-Einstellungen. Darüber hinaus bietet es einen Schutzmechanismus, um Front-Running zu verhindern, sodass Transaktionen nicht von bösartigen Transaktionen im öffentlichen Mempool erfasst werden, und wenn die Transaktion MEV erzeugt, können Benutzer Belohnungen durch MEV-Share erhalten.

3) Flashbots-Daten: Es bietet ein Werkzeug zur MEV-Inspektion von Ethereum, das Blöcke analysieren kann, einschließlich Daten zu Validator-Zahlungen, Token-Transfers und Gewinnen, Swaps und Arbitrage. Alle Daten werden in einer Postgres-Datenbank zur Abfrage und Analyse gespeichert.

4) MEV-Boost: Der Hauptzweck von MEV-Boost besteht darin, die Effizienz der Ethereum-Validatoren zu verbessern, indem sie Zugang zu einem wettbewerbsfähigen Blockbildungs-Markt erhalten. MEV-Boost trennt die Rolle der Vorschlagenden von den Blockbauern und fördert so die Dezentralisierung und Zensurresistenz des Ethereum-Netzwerks.

5) MEV-Share: Es handelt sich um ein Open-Source-Protokoll für Benutzer, Wallets und Anwendungen, um die MEV zu internalisieren, die ihre Transaktionen erzeugen. Es ist neutral, was bedeutet, dass jeder Sucher teilnehmen kann und nicht auf einen einzigen Block-Builder beschränkt ist.

Zusammenfassend umfasst Flashbots hauptsächlich Flashbots Auction, Flashbots Protect, Flashbots Data, MEV-Boost und MEV-Share. Es zielt darauf ab, die Effizienz von MEV zu verbessern, die Transaktionssicherheit zu schützen und eine wettbewerbsfähige Blockbildungs-Umgebung zu bieten.

3.3 Geschäftsaufschlüsselung

Flashbots' Geschäft umfasst hauptsächlich vier Komponenten: Sucher, Relays, Builder und Vorschläge. Sie spielen unterschiedliche Rollen und haben unterschiedliche Verantwortlichkeiten im Prozess der Erstellung eines einzelnen Blocks.

Hier ist eine Aufschlüsselung ihrer Rollen und Verantwortlichkeiten innerhalb eines einzelnen Blockerstellungsprozesses:

Builder: Builder erstellen Blöcke, indem sie Transaktionen von Benutzern, Suchenden oder anderen Auftragsflüssen sammeln. Ihr Ziel ist es, den MEV von sich selbst und den Vorschlagenden zu maximieren und Blöcke mit maximalem extrahierbarem Wert zu erstellen.

Relays: Relays sind vertrauenswürdige Drittparteien, die als zweikanalige Kommunikationsverbindung dienen und Vorschlagende mit Bauherren verbinden. Sie fungieren als Validatoren, überprüfen die Gültigkeit von Blöcken und berechnen den Betrag, der dem Vorschlagenden zu zahlen ist.

Vorschlagende: Vorschlagende sind PoS Ethereum-Validatoren. Nach Erhalt der von Relays eingereichten Block-Header und Zahlungswerte bewerten sie alle erhaltenen Gebote und unterzeichnen den mit der höchsten Auszahlung verknüpften Block-Header.

Searchers: Searchers überwachen öffentliche Transaktionspools und Flashbots private Transaktionspools, suchen nach Transaktionssequenzen, die den Nutzen maximieren, bündeln sie und reichen sie bei den Entwicklern ein.

Zusammenfassend wird der gesamte Prozess wie folgt betrieben: Die Erbauer erstellen Blöcke und reichen sie bei Relais ein, die die Gültigkeit des Blocks überprüfen, den Betrag berechnen, der dem Antragsteller zu zahlen ist, und den Blockheader und den Zahlungsbetrag an den aktuellen Antragsteller senden. Der Antragsteller bewertet die erhaltenen Angebote, unterzeichnet den Blockheader, der mit der höchsten Auszahlung verbunden ist, und sendet ihn an Relais. Relais verwenden Beacon-Knoten, um Blöcke zu veröffentlichen und an den Antragsteller zurückzusenden. Schließlich werden Belohnungen in Form von Transaktionen innerhalb des Blocks und Blockbelohnungen an Erbauer und Antragsteller verteilt.

1. Flashbots Auktion

Flashbots Auction ist ein offenes, transparentes und faires Ökosystem für das Auktionsmechanismus, das für eine effiziente MEV-Extraktion und den Schutz vor Front-Running entwickelt wurde und im Einklang mit den Idealen von Ethereum steht. Flashbots Auction ermöglicht es Ethereum-Benutzern und Validatoren, die bevorzugte Transaktionsreihenfolge innerhalb eines Blocks effizient über einen privaten Kommunikationskanal zu kommunizieren.

Die Flashbots-Auktion begann mit mev-geth und mev-relay. Im PoS Ethereum basiert es auf MEV-Boost, einem Programm, das die Trennung von Vorschlag und Erstellung für Ethereum implementiert.

Allerdings legt es auch eine Reihe von negativen Auswirkungen offen, die durch MEV verursacht werden:

1) Ineffiziente Kommunikation zwischen PGA-Bot-Betreibern und PoW-Minern bezüglich der Transaktionsreihenfolgenpräferenz führt zu Netzwerk- und Kettenüberlastung.

Regelmäßige Ethereum-Benutzer tragen den Verlust durch hohe Gasgebühren und knappen Blockplatz.

2) Die MEV-Extraktion birgt einige Bedrohungen für die Sicherheit des Ethereum-Konsenses. Dies ist hauptsächlich auf das Potenzial für eine Neuorganisation der Kettenhistorie zur Extraktion vergangener MEV und die Zentralisierung der Transaktionsrouting für besseren Datenschutz, geringe Latenz und Transaktionskontrolle zurückzuführen.

3) Beteiligte Parteien entwickeln eine genehmigte, exklusive Transaktions-Routing-Infrastruktur, die die Neutralität, Transparenz, Dezentralisierung und Fairness von Ethereum untergraben könnte. Der Flashbots Auction, als offene und demokratische Wahl, zielt darauf ab, die oben genannten negativen Auswirkungen und Sicherheitsbedrohungen zu bekämpfen.

So funktioniert's

Flashbots-Auktion ist ein System, das einen privaten Transaktionspool und einen verdeckten Gebots-Blockraum-Auktionsmechanismus bietet. Dieses System ermöglicht es Blockvorschlagenden, anderen zu beauftragen, den optimalen Blockaufbau auf vertrauenswürdige Weise zu finden.

In einem regulären Ethereum-Transaktionspool würden Benutzer Transaktionen an das öffentliche P2P-Netzwerk senden und einen Gaspreis angeben, der anzeigt, wie viel sie für die Berechnung auf Ethereum zu zahlen bereit waren. Nach Erhalt der Transaktionen sortieren Blockbuilder sie nach Gaspreis und verwenden dann einen gierigen Algorithmus, um einen Block zu konstruieren, der darauf abzielt, den aus Transaktionsgebühren erzielten Wert zu maximieren. Zur Verdeutlichung: In der Informatik beinhaltet ein gieriger Algorithmus die Auswahl des Pfads, der im Moment optimal zu sein scheint, mit dem Ziel, die Gesamtoptimierung zu finden. Hier bezieht es sich darauf, dass der Blockbuilder einen gierigen Algorithmus verwendet, um den Block mit der höchsten Gebühr zu erstellen. Dieser Mechanismus kombiniert englische Auktionen und All-Pay-Auktionen, bei denen Gebote für Blockspace offen abgegeben werden, der Höchstbietende gewinnt und alle Teilnehmer tragen eine Kosten.

Dieser Mechanismus geht mit den folgenden Problemen einher:

1) Offene Handelspools führen zu Bietgefechten um Blockraum, erhöhen die Netzwerklast und Gaspreisschwankungen. Dies ist nicht förderlich für Teilnehmer ohne fortgeschrittene Gebotsstrategien.

2) Alle-zahlen Auktionen führen dazu, dass erfolglose Gebote auf der Chain rückgängig gemacht werden, wodurch Blockplatz verschwendet wird. Darüber hinaus bewerten Bieter ihre Gebote aufgrund des Risikos eines Ausführungsfehlers unter Wert, was letztendlich zu künstlicher Blockplatzknappheit und reduzierten Validator-Einnahmen führt.

3) Der Mechanismus, der ausschließlich auf dem Gaspreis beruht, beschränkt Bieter daran, ihre Bestellpräferenzen auszudrücken, da sie auf das Bieten um die Spitzenposition im Block beschränkt sind. Dies zwingt die Teilnehmer dazu, andere ineffektive Strategien zu übernehmen, um die Chance zu erhöhen, dass ihre Transaktionen in den Block aufgenommen werden, wie z.B. das Senden einer großen Anzahl nutzloser Transaktionen, um den Blockspeicher zu belegen. Diese Situation führt zu einer Verschwendung öffentlicher Ressourcen und Effizienzverlusten.

Stattdessen verwendet Flashbots Auction einen First-Price-Sealed-Bid-Auktionsmechanismus (FPSBA), bei dem die Teilnehmer über private Kanäle spezifische Gebote und Transaktionsreihenfolgen kommunizieren können, ohne für erfolglose Gebote zu zahlen. Dieser Mechanismus maximiert die Validator-Auszahlungen, da jeder Transaktion ein entsprechendes Gebot zugeordnet ist und der Validator die Transaktionskombination mit der höchsten Auszahlung auswählen kann. Darüber hinaus müssen verschiedene Teilnehmer ihre Gebote basierend auf den erwarteten Erlösen der MEV-Möglichkeit festlegen, was einen effizienten Ort für die Preisfindung bietet und den Marktwert der MEV-Möglichkeit ableiten kann. Es ist wichtig zu beachten, dass der FPSBA-Mechanismus das Problem des Vorderlaufens, das durch offene Gebote verursacht wird, beseitigt.

Roadmap für Flashbots-Auktionen

Das Flashbots-Team hat einen iterativen Ansatz zur Dezentralisierung der Architektur der Flashbots-Auktion übernommen. Während dieses Prozesses werden sie schrittweise neue Technologien und Verbesserungen einführen, um die gesamte Architektur allmählich zu verbessern.

Vorhandelsdatenschutz: Transaktionen werden erst öffentlich gemacht, nachdem sie in einen Block aufgenommen wurden, wobei Vermittler wie Relais und Blocker ausgeschlossen sind.

Fehlgeschlagener Handelsschutz: Nicht erfolgreiche Gebote werden nicht in einem Block enthalten sein und nicht öffentlich gemacht werden.

Effizienz: MEV-Extraktion wird ohne unnötige Netzwerk- oder Kettenüberlastung durchgeführt.

Bundle-Merging: Fusion mehrerer eingehender Bundles ohne Konflikt.

Finalitätsschutz: Sobald ein Block mit Flashbots-Bundles verbreitet wird, ist es schwierig, den Block zu ändern. Dies schützt vor Zeit-Räuber-Ketten-Reorg-Angriffen.

Vollständige Privatsphäre: Zwischenhändler wie Relais und Validatoren können den Transaktionsinhalt nicht einsehen, bevor er in die Blockchain aufgenommen wird.

Permissionless: Das System hat keine vertrauenswürdigen Vermittler, die Transaktionen zensieren.

Technische Architektur

Die Architektur der Flashbots-Auktion schlägt ein Netzwerk vor, das aus drei verschiedenen Parteien besteht, von denen jede spezialisiert ist auf die Durchführung eines Teils der Arbeit, die erforderlich ist, um diesen Kommunikationskanal aufrechtzuerhalten. Blockbauer sind verantwortlich für den Bau vollständiger Blöcke, die von Validatoren vorgeschlagen werden.

Sucher

Suchende bezieht sich auf Ethereum-Nutzer, die aus verschiedenen Gründen bevorzugt den privaten Transaktionspool von Flashbots anstelle des regulären P2P-Transaktionspools nutzen. Diese Benutzer sind dafür verantwortlich, den On-Chain-Zustand zu überwachen und Transaktionsbündel an Blockersteller zu senden.

Suchende lassen sich hauptsächlich in die folgenden drei Kategorien einteilen:

Ethereum-Bot-Betreiber: Sie benötigen schnellen, risikofreien Zugang zu Blockraum, wie beispielsweise Arbitrage- und Liquidationsbots.

Ethereum-Nutzer, die Schutz vor Front-Running für ihre Transaktionen suchen, wie z.B. Uniswap-Händler.

Ethereum dApps, die fortschrittliche Funktionen wie Kontenabstraktion oder Transaktionen ohne Gas erfordern.

Durch die direkte Einreichung von Bündeln an Blockbuilder, anstatt über das P2P-Netzwerk, können Suchende eine "Vorhandel-Privatsphäre" erlangen, was bedeutet, dass ihre Transaktionen von anderen im Netzwerk nicht gesehen werden können, bis sie in einen Block aufgenommen werden. Suchende drücken ihre Inklusionsgebote über Ethereum-Transaktionen aus, entweder als Gaspreis oder als direkte ETH-Überweisung an die Coinbase-Adresse. Im Gegensatz zur Festlegung des Gaspreises kann die direkte Zahlungsmethode unnötige fehlgeschlagene Angebotsgebühren vermeiden und die Gebühr nur zahlen, wenn die Transaktion erfolgreich ist. Diese Methode gewährleistet nicht nur die Privatsphäre von Transaktionen, sondern verbessert auch die wirtschaftliche Effizienz.

Block Builders

Block-Builder sind Fachleute, die Transaktionen von Benutzern und Suchenden erhalten. Sie arbeiten daran, Blöcke mit dem größten Gewinnpotenzial aus diesen Transaktionen zu erstellen. Sobald ein Block erstellt ist, wird er über ein MEV-Boost-Relais an die Validatoren gesendet. Suchende können Bündel an mehrere Builder senden.

(Block-Bauer konstruieren Blöcke, indem sie Bündel von Suchenden und Transaktionen aus dem Mempool integrieren, die von regulären Benutzern eingereicht werden.)

Relais

Relays sind eine Komponente von PBS (Periscope Block Scope) und sind dafür verantwortlich, Blöcke, die von den Erstellern empfangen wurden, zu speichern und für die Validatoren zugänglich zu machen.

(Der Relayer wählt den profitabelsten Block der ihm verbundenen Builder aus und hält ihn treuhänderisch für den Validator zurück.)

Im MEV-Boost-System wählen die Validatoren Blöcke mit dem größten Gewinnpotenzial aus mehreren Relais aus. Jedes Relais behält den Inhalt des Blocks geheim, bis ein Validator beschließt, ihn zur Aufnahme in das Netzwerk vorzuschlagen.

Speziell, Relais führen die folgenden Schritte aus:

Neue Blöcke von Block-Buildern empfangen.

Senden Sie auf Anfrage den Header des profitabelsten Blocks an einen Validator.

Durch das Unterzeichnen dieses Headers bekräftigt der Validator sein Engagement, einen vollständigen Block vorzuschlagen.

Senden Sie den vollständigen Block an den Validator, nachdem Sie den vom Validator signierten Blockheader erhalten haben.

Alle Operationen werden schnell und zuverlässig durchgeführt, um sicherzustellen, dass die Validatoren die Vorschlagsfristen einhalten.

Validatoren/Antragsteller

Im PoS Ethereum sind die Validatoren dafür verantwortlich, neue Blöcke für das Netzwerk vorzuschlagen und Blöcke an die Blockchain anzuhängen.

(Der Validator verwendet MEV-Boost, um aus mehreren Relais den profitabelsten Block für den Vorschlag auszuwählen)

Wenn Blockerzeuger Blöcke erzeugen, neigen die resultierenden Blöcke dazu, profitabler zu sein, wenn sie MEV-Transaktionen enthalten, die maximale Einnahmen generieren. Validator:innen können höhere Gewinne erzielen, indem sie diese Blöcke auswählen, die die höchsten Gewinne bieten. Dieser Vorgang wird als Mev-Boost bezeichnet und kann die Einnahmen der Validator:innen steigern.

Bundles

Suchende verwenden Flashbots, um Transaktionsbündel an Block-Ersteller zur Aufnahme in Blöcken zu übermitteln. Ein Transaktionsbündel kombiniert eine oder mehrere Transaktionen und führt sie in der Reihenfolge aus, in der sie bereitgestellt werden. Neben den Transaktionen von Suchenden können Bündel potenziell ausstehende Transaktionen von anderen Benutzern im Mempool enthalten, und Bündel können auch bestimmte Blöcke zur Aufnahme anvisieren.

Bundle-Preisgestaltung

Die Block Builder von Flashbots zielen auf hoher Ebene darauf ab, die profitabelsten Transaktionen in den von ihnen erstellten Blöcken zu platzieren. Im PoW Ethereum erreicht der Block Builder von Flashbots den maximalen Gewinn des Suchers, indem er die Bündel des Suchers an der Spitze des Blocks einfügt und Transaktionen am Ende des Blocks entfernt. Gemäß der Messung des Gaspreises sind die Transaktionen am Ende eines Blocks die am wenigsten profitablen Transaktionen für Miner. Daher muss ein Flashbots-Bündel, um als profitabel betrachtet zu werden, einen höheren Gaspreis haben als die Transaktionen, die es am Ende des Blocks verdrängt.

In PoS Ethereum bleibt die Faustregel für das Bündelpreissystem bei Flashbots praktisch gleich; profitablere Transaktionen werden im Allgemeinen vom Blockbildungsalgorithmus bevorzugt. Die Rentabilität von Bündeln/Transaktionen wird durch die Gebühr pro verbrauchtem Gas, die Prioritätsgebühr und direkte Validatorzahlungen bestimmt.

Im PoS-Mechanismus werden anstelle aller Bündel an der Spitze des Blocks Bündel an beliebiger Stelle im Block platziert. Dies bedeutet, dass neben dem Bündeln von Transaktionen auch andere Transaktionen aus dem Mempool in die Blockchain aufgenommen werden können. Die Transaktionen im Bündel werden jedoch nicht direkt zur Blockchain hinzugefügt.

Bündelbestellungsformel

Die Flashbots-Block-Builder verwenden einen neuen Algorithmus, der darauf ausgelegt ist, die profitabelsten Blöcke zu erzeugen. Dieses Design bringt einige wichtige Änderungen mit sich, die Sucher beachten sollten:

Anstatt Rangfolgen und Bündel basierend auf dem effektiven Gaspreis zu berücksichtigen, optimiert der Algorithmus die Gesamtblockgewinne.

Die Ausführung an der Spitze des Blocks ist nicht mehr garantiert.

Andere Transaktionen (wie diejenigen aus dem Speicherpool) können zwischen zwei verschiedenen Bündeln implementiert werden, anstatt zwischen Transaktionen innerhalb eines Bündels.

RPC-Endpunkt

Fortgeschrittene Benutzer können mit dem RPC-Endpunkt unter relay.flashbots.net oder einer der unten stehenden Testnetz-URLs interagieren.

Die Bundle-Relay-URLs lauten wie folgt:

Sucher Reputation

Während Phasen hoher Belastung bietet Flashbots Suchenden mit einer guten Leistungsbilanz einen zuverlässigen Zugang zum Flashbots-Blockbuilder. Um anspruchsvolle Angriffe auf Anwendungsebene, auch bekannt als Layer-7-Angriffe, zu bekämpfen, wird eine der untersuchten Lösungen die Erweiterung der Flashbots-Infrastruktur um einen Suchenden-Rufmechanismus sein.

EIP-1559 Unterstützung

Flashbots unterstützt EIP-1559-Transaktionen seit mev-geth v1.10.5-mev-0.3.0. Für Suchende, die weiterhin traditionelle Handelstypen verwenden möchten, sind keine Konfigurationsänderungen erforderlich. Allerdings bringt EIP-1559 bedeutende Änderungen an der Grundgebühr von Blöcken mit sich, was bedeutet, dass Suchende, die bisher mit 0 Gaspreisen gehandelt haben, einige Anpassungen an ihren Transaktionen vornehmen müssen. Dennoch haben Suchende immer noch die Möglichkeit, zuerst Gebühren zu zahlen, entweder indem sie die Mittel direkt an Coinbase überweisen oder einen Gaspreis zahlen, der höher ist als die EIP-1559-Grundgebühr. Aber egal was, die Transaktion des Benutzers muss einen Ethereum-Gaspreis enthalten, der mindestens gleich der Grundgebühr ist.

2. Flashbots Schützen

Überblick

Flashbots Protect RPC verfolgt keine Benutzerinformationen (wie z.B. IP-Adresse, Standort usw.) und speichert oder protokolliert auch keine Benutzerinformationen. Flashbots Protect ist eine benutzerfreundliche, sichere und leistungsstarke Möglichkeit, auf Ethereum zu handeln, die sowohl für neue als auch erfahrene Benutzer geeignet ist.

Es hat die folgenden entscheidenden Vorteile:

1) Konfigurierbar: Benutzer können wählen, Transaktionen an verschiedene Builder zu senden und MEV-Anteil festlegen.

2) Frontrunning-Schutz: Benutzertransaktionen werden nicht von Bots im öffentlichen Mempool entdeckt.

3) Holen Sie sich MEV zurück: Wenn die Transaktion des Benutzers MEV beim Backrunning generiert, kann der Benutzer bis zu 90% davon durch MEV-Share zurückerhalten.

4) Keine fehlgeschlagenen Transaktionen: Nur wenn die Transaktionen der Benutzer nicht widerrufen oder zurückgesetzt wurden, werden sie in die Transaktion aufgenommen, sodass Benutzer nicht für fehlgeschlagene Transaktionen bezahlen müssen.

MEV-Anteil (Weitere Details werden im späteren Teil dieses Artikels vorgestellt)

Durch MEV-Share haben Benutzer die Möglichkeit, bis zu 90 % des MEV zu verdienen, den ihre Transaktionen erzeugen. Standardmäßig werden Protect-Benutzer mit der Stable-Konfiguration verbunden, die kontinuierlich von Flashbots optimiert wird, um die Ausführung zu optimieren und Benutzer vor schädlichem MEV zu schützen.

Benutzer müssen nur Transaktionen an Flashbots Protect senden, um Einnahmen zu erhalten. Fortgeschrittene Benutzer können durch manuelles Einrichten ihrer Protect-RPC-Anfragen oder über das erweiterte Panel eine genauere Kontrolle über ihre Transaktionen und Präferenzen haben.

Es gibt drei Möglichkeiten, Flashbots Protect zu verwenden:

1) Fügen Sie Flashbots Protect RPC hinzu ( https://rpc.Flashbots.net) in Ihre Brieftasche. Dies ist für die meisten Benutzer geeignet.

2) Verwenden Sie eth_sendRawTransaction, um die Transaktion an zu senden https://rpc.Flashbots.net.

3) Verwenden Sie eth_sendPrivateTransaction, um die Transaktion an Flashbots zu senden.

Der einfachste Weg ist, Flashbots Protect RPC zum Wallet der Benutzer hinzuzufügen, mit der Möglichkeit, zu konfigurieren, an welche Builder es gesendet wird und die MEV-Share-Einstellungen anzupassen.

Verbesserung der Transaktionsinklusionsgeschwindigkeit

Transaktionen, die über Flashbots Protect gesendet werden, werden standardmäßig nur mit dem Flashbots-Builder geteilt, der nur einen Teil der Ethereum-Blöcke erstellt. Wenn ein Benutzer die Chancen erhöhen möchte, dass seine Transaktion aufgenommen wird, kann er wählen, seine Transaktion mit mehr Buildern zu teilen. Wählen Sie einfach einen anderen Builder aus, wenn Sie die Brieftasche mit Protect verbinden.

Transaktionen abbrechen

Transaktionen, die an Flashbots Protect gesendet werden, werden an den Flashbots MEV-Share-Knoten gesendet und bleiben bis zu 6 Minuten im ausstehenden Zustand.

Flashbots Protect ermöglicht es Benutzern, ausstehende Transaktionen zu stornieren, indem sie eine Stornierungstransaktion an Flashbots Protect senden. Wenn eine Transaktion abgebrochen wird, muss der Benutzer eine neue Transaktion senden, die die folgenden Kriterien erfüllen muss:

Es muss von derselben Adresse wie die Originaltransaktion eingereicht werden, die storniert werden soll. Es sollte dieselbe Nonce, denselben Absender und Empfänger-Adressen enthalten und die Datenfelder leer lassen. Es ist kostenlos, die Transaktion auf diese Weise zu stornieren, und wird verwendet, um zu überprüfen, dass Sie die Kontrolle über das Konto haben, das die Transaktion initiiert hat, die Sie stornieren möchten. Da die stornierte Transaktion nicht in die Blockchain aufgenommen wird, entstehen keine Kosten.

Transaktionen reparieren, die feststecken

Wenn Ihre Transaktion im Zustand "ausstehend" ist oder die Nonce sehr hoch ist, müssen Sie die Aktivität und Nonce-Daten in MetaMask löschen. Dadurch wird MetaMask die Nonce und die Transaktionshistorie aus dem Netzwerk aktualisieren. Ihre Mittel und Schlüssel sind während dieses Vorgangs sicher.

3. Flashbots-Daten

MEV-Inspektion

mev-inspect-py ist ein MEV-Inspektor für Ethereum. Es ist in der Lage, verschiedene Informationen in Blöcken zu analysieren, einschließlich Validator-Zahlungen, Token-Transfers und Gewinne, Swaps und Arbitragen und mehr. Alle Daten werden in Postgres gespeichert, um eine einfache Abfrage und Analyse zu ermöglichen.

Die Ausführung einer Inspektion für einen Block wird wie folgt durchgeführt:

Holen Sie Spuren, Belege und Blockdaten vom RPC-Endpunkt ab.

Entschlüsseln Sie die Spuren mithilfe anerkannter ABIs (Application Binary Interfaces), damit ihre Bedeutung verstanden werden kann.

Extrahieren Sie strukturierte Objekte wie Überweisungen und Swaps aus den decodierten Spuren.

Speichern Sie alle diese Elemente in der Datenbank für zukünftige Abfragen und Analysen.

4. MEV-Boost

MEV-Boost ist eine Open-Source-Middleware, die von Validatoren betrieben wird, um auf einen äußerst wettbewerbsintensiven Blockbau-Markt zuzugreifen. Sie wurde von Flashbots entwickelt, um die Trennung von Vorschlägen und Bauern (PBS) für Proof-of-Stake (PoS) Ethereum umzusetzen. Mit MEV-Boost können Validatoren auf Blöcke aus dem Bauernmarkt zugreifen. Bauern erstellen Blöcke, die Transaktionsreihenfolge und eine Gebühr für den blockierenden Validator enthalten. Durch die Trennung der Rollen von Vorschlägen und Bauern fördert MEV-Boost eine größere Dezentralisierung und Widerstandsfähigkeit gegen Zensur im Ethereum-Netzwerk.

Bedeutung

MEV ist eine zentralisierende Kraft auf Ethereum. Wenn nicht beachtet, könnte der Wettbewerb um MEV-Möglichkeiten zu Konsensinstabilität und zu einer zugelassenen Kommunikationsinfrastruktur zwischen Suchenden, Blockproduzenten und Validatoren führen. Bei PoS Ethereum wird die Möglichkeit, MEV zu verdienen, noch wichtiger, da die geplante Reduzierung der Blocksubventionen MEV zu einem größeren Anteil am Gesamtstaker-Ertrag machen wird. Validatoren, die MEV-Boost ausführen, maximieren ihre Stakerewards, indem sie ihren Blockraum an einen offenen Markt verkaufen. Es wird geschätzt, dass Validatoren, die MEV-Boost ausführen, ihre Stakerewards um mehr als 60% steigern können.

Wie MEV-Boost funktioniert

PoS-Knotenbetreiber müssen drei Softwarekomponenten ausführen: einen Validierungsclient, einen Konsensclient und einen Ausführungsclient. Als Add-On zum Konsensclient ist MEV-Boost eine unabhängige Open-Source-Software, die für die Abfrage und Auslagerung des Blockaufbaus an ein Netzwerk von Buildern verantwortlich ist.

Die Block-Erbauer bereiten volle Blöcke vor, optimieren die MEV-Extraktion und die gerechte Verteilung von Belohnungen und senden Blöcke an Relayer. Eine MEV-Boost-Instanz kann konfiguriert werden, um mehrere Relays zu verbinden.

Relays aggregieren Blöcke von mehreren Erbauern und bestimmen die profitabelsten Blöcke, die dem Vorschlagenden vorgelegt werden sollen. Der vorschlagende Validatoren-Konsensclient verbreitet dann die profitabelsten Blöcke, die von MEV-Boost an das Ethereum-Netzwerk zur Bescheinigung und Blockaufnahme übermittelt wurden.

5. MEV-Share

MEV-Share ist ein Open-Source-Protokoll, das für Benutzer, Brieftaschen und Anwendungen entwickelt wurde, um die MEV zu internalisieren, die ihre Transaktionen erzeugen. Durch eine "Orderflow-Auktion" ermöglicht es Benutzern, sich dafür zu entscheiden, Transaktionsdaten mit Suchenden zu teilen, die darauf bieten, die Transaktionen in Bündeln zu enthalten. Benutzer können frei wählen, wie sie die Gebote der Suchenden zwischen sich, Validatoren oder anderen Parteien umverteilen. MEV-Share ist neutral, für Suchende ohne Erlaubnis und bevorzugt keinen bestimmten Blockbuilder. Das Ziel ist es, den zentralisierenden Einfluss des exklusiven Orderflows auf Ethereum zu verringern und Brieftaschen und andere Orderflow-Quellen zu ermöglichen, sich an der MEV-Lieferkette zu beteiligen.

Die Verwendung von MEV-Share ist einfach. Benutzer müssen nur Transaktionen an Flashbots Protect senden, das den Flashbots MEV-Share-Knoten nutzt. MEV-Share verteilt MEV zurück an die Partei, die es erstellt hat: Benutzer. Das Design ist skalierbar und dezentralisiert und ermöglicht es Suchenden, ohne Bevorzugung eines bestimmten Blockbuilders berechtigungslos zu integrieren.

Benutzer senden ihre Transaktionen an einen spezialisierten MEV-Share-Knoten, der selektiv Transaktionsinformationen basierend auf den Datenschutzeinstellungen des Benutzers mit Suchenden teilt. Basierend auf diesen Informationen reicht der Suchende teilweise Bündel an den MEV-Share-Knoten ein, in dem Versuch, MEV aus der Transaktion des Benutzers zu extrahieren, ohne die vollständigen Transaktionsdaten zu sehen. MEV-Share-Knoten simulieren jedes dieser Suchenden-Bündel und senden das erfolgreiche Bündel sowie eine Bedingung an den Block-Ersteller. Mit anderen Worten wird der MEV-Share-Knoten Suchenden dabei helfen, Informationen zu ihren erfolgreichen Transaktionsbündeln zu teilen, was bedeutet, dass Benutzer 90% des von ihren Transaktionen erzeugten MEV zurückerhalten. Dieser Mechanismus gewährleistet, dass Benutzer faire Belohnungen in diesem Prozess erhalten.

Derzeit akzeptieren MEV-Share-Knoten nur Rückläufe.

6. REV

Seit dem Merge am 15. September 2022 hat die Projekt-Partei MEV in REV (Realisierter Extrahierbarer Wert) geändert.

REV kann in die folgenden 2 Teile aufgeteilt werden:

Hier wird REVS an den Suchenden weitergegeben und REVM an den Miner. Es ist wichtig zu beachten, dass, wie unten erklärt, REV bereits die Mining-Kosten der Gelegenheit enthält (d. h. der tatsächliche REV der Gelegenheit hängt vom Netzwerk-Gaspreis zum Zeitpunkt des Minings ab).

Die REV des Suchers besteht aus:

Bei einer Transaktion, die eine Extraktionsoperation durchführt, stellt Vout den Wert dar, der vom Suchenden an die Blockchain fließt (ohne Gasgebühren); Vin stellt den Wert dar, der von der Blockchain an den Suchenden fließt; MEVg stellt den Gaspreis der Transaktion dar; MEVs stellt die Größe der Transaktion dar, d. h. die Gesamtmenge an verbrauchtem Gas. Vout, Vin und MEVg sind in der Basiskryptowährung (ETH) denominiert, während MEVs in Gaseinheiten berechnet werden. Durch die Trennung der Gasgebühr von Vout lässt sich die Kosten der Extraktion quantifizieren und so wird REV tatsächlich berechnet.

Hier bezieht sich der Begriff "Blockchain" auf jede andere Adresse, die nicht mit der EOA der Extraktionstransaktion oder dem vom Suchenden kontrollierten Smart Contract verbunden ist, was einem Smart Contract oder EOA entspricht. Die Identifizierung dieser Adressen ist ein heuristisch geführter Prozess, der auf bekannten Suchmustern basiert und Versehen enthalten kann. Darüber hinaus sind Nebengeschäfte im Zusammenhang mit der MEV-Extraktion nicht Teil der oben genannten Variablen. Für Miner:

Hier repräsentiert geff den effektiven Gaspreis der Transaktion, der im Block enthalten sein sollte, wenn die Gelegenheit nicht ausgenutzt worden wäre. Daher beinhaltet REV die Opportunitätskosten, die Miners durch Transaktionen tragen, die die MEV-Extraktion beinhalten.

Da Transaktionen im Transaktionspool nur von kurzer Dauer sind, kann die Geff nicht allein durch Blockchain-Daten und Protokolle gemessen werden. Flashbots verwendet eine Näherungsmethode, die auch als untere Grenze für den von den Minern erzielten Wert dient:

Hier ist gtail der Gaspreis der letzten Transaktion im Block.

Daher, obwohl die Rollen von Minern und Suchern etwas verschwommen sind, kann die Extraktionskosten der Gelegenheit klar identifiziert werden, d.h. die MEV.gtail.

Schließlich hängt in dieser Phase die Verteilung des Wertes zwischen Suchenden und Minern vollständig von der Wahl des MEV ab, die von anderen Suchenden beeinflusst wird, die versuchen, die Gelegenheit zu nutzen.

3,4 Entwicklungspotenzial

3.4.1 Hintergrund

MEV kann wie folgt kategorisiert werden:

1) Transaktionsausführungskategorie:

Vor-Transaktions-MEV: Es bezieht sich auf Operationen, die vor der Transaktionsausführung durchgeführt werden, hauptsächlich auf die Erlangung von Wert durch das Bieten auf öffentliche Transaktionspools oder die Umleitung von Transaktionen.

MEV während der Transaktion: Es bezieht sich auf Werte, die während der Transaktionsausführung generiert werden, einschließlich der Manipulation der Transaktionswarteschlange, der Transaktionsneuanordnung und anderer Operationen.

Post-Transaktions-MEV: Es bezieht sich auf Operationen, die nach Abschluss der Transaktionsausführung durchgeführt werden, normalerweise im Zusammenhang mit Smart-Vertragsinteraktionen auf der Blockchain, einschließlich Mining-Belohnungen, Flash-Kredite usw.

2) Marktbetrug Kategorie:

Pre-Market MEV: Es erzielt Gewinne, indem es den Markt außerhalb der Börse betreibt, wie z.B. Informationsmanipulation, kollaborative Manipulation usw.

Im-Markt MEV: Es erzielt Gewinne durch interne Operationen und Handelsaktivitäten innerhalb der Börse, einschließlich Marktpreismanipulation, Stop-Loss-Aktivierung usw.

MEV im Post-Market: Es erzielt Gewinne durch Operationen nach Abschluss der Transaktion, wie z.B. Transaktionsrückgaben und Marktanpassungen.

3) Blockchain-Protokollkategorie:

Vertragsabschlüsse MEV: Es handelt sich um Transaktionen, die unter Verwendung von Smart Contracts ausgeführt werden und durch die Ausführung von Vertragslogik Wert generieren.

Block-Mining MEV: Es geht darum, die Reihenfolge der Blöcke während des Mining-Prozesses zu manipulieren, um Wert zu erlangen.

Die Lösung des MEV (Miner Extractable Value)-Problems ist ein wichtiger Bestandteil der Ethereum-Roadmap. Am 5. November 2020 veröffentlichte der Mitbegründer von Ethereum, Vitalik Buterin, eine aktualisierte Ethereum-Roadmap, die eine neue Phase - "Die Geißel" - einführte, die darauf ausgelegt ist, zuverlässige, faire und glaubwürdig neutrale Transaktionen sicherzustellen und MEV-Probleme zu lösen. Dies bedeutet, dass Protokolle, die das MEV-Zentralisierungsproblem lösen, mehr Aufmerksamkeit erlangen werden und die Bedeutung dieses Bereichs allmählich zunehmen wird.

In den letzten Jahren hat die Entwicklung von MEV verschiedene Phasen durchlaufen. Die frühen Phasen (2010-2017) markierten die Entstehung von MEV, die sich hauptsächlich auf das Bitcoin-Netzwerk konzentrierte, wie z.B. Fee-Sniping und Double-Spending-Angriffe. Von 2018 bis 2019 sahen wir eine Phase des signifikanten Wachstums von MEV auf Ethereum, einschließlich des Aufkommens von dezentralen Börsen, algorithmischen Stablecoins und automatischen Market-Making-Mechanismen auf Ethereum, die mehr MEV-Chancen bieten.

Derzeit gibt es mehrere Lösungen auf dem MEV-Markt, wobei Flashbots die prominenteste ist. Flashbots implementiert die MEV-Extraktion durch Roboter-Verschlüsselung, und der Start seiner MEV-Auktionsplattform hat breite Aufmerksamkeit erregt und beträchtliche MEV-Einnahmen generiert. Das Marktpotenzial von MEV-Tracks ist enorm. Laut Flashbots-Daten überstiegen die MEV-Einnahmen vor der Ethereum Fusion bereits 206.450 ETH. Dies bezieht sich jedoch nur auf die Gewinne der Blockvorschläger, wobei die Sucher-Gewinne noch nicht berücksichtigt wurden. Gemäß der aktuellen Marktentwicklung könnte die Marktgöße von MEV unbegrenzt sein. Darüber hinaus ist derzeit der tatsächliche MEV-Gewinn nur ein Bruchteil seines Potenzials.

Insgesamt hat der MEV-Bereich vielversprechende Entwicklungsaussichten. Mit der kontinuierlichen Innovation von Technologie und Protokollen wird der Schwerpunkt auf die Lösung der MEV-Probleme stärker, was den Benutzern und Teilnehmern mehr Chancen und Vorteile bringt.

3.4.2 Marktgröße

Die Umsatzskala dieses Feldes ist fast synchron mit dem Handelsvolumen des Kryptomarktes. Die Größenordnung des MEV wird von zwei Hauptfaktoren beeinflusst: Es besteht eine positive Korrelation zwischen Arbitragehäufigkeit und Preisschwankungen; Es gibt auch eine positive Korrelation zwischen dem Arbitragevolumen und dem gesamten Handelsvolumen.

Wenn man Flashbots als Beispiel nimmt, beträgt der gesamte Bruttoerlös aus der Extraktion 713,95 Millionen Dollar, was als günstiger MEV angesehen wird und einen positiven Einfluss auf den Marktwert, die Kernfunktionalitäten von DeFi und das Handelsvolumen von DEX hat. Die Einnahmen aus Sandwich-Angriffen belaufen sich auf 1.206,11 Millionen Dollar, was als ungünstiger MEV betrachtet wird. Die meisten MEV-geschützten DEXes hoffen, diesen Teil des Gewinns zu kontrollieren und zu behalten.

Unter Bezugnahme auf die kumulierten Gebühreneinnahmen der drei besten DEXes - Uniswap, Pancakeswap und Sushi - betragen ihre kumulierten Gebühren 5,21 Milliarden US-Dollar, von denen MEV-Einnahmen, die durch Flashbots erzielt wurden, etwa 37% ausmachen. Neben den Haupt-DEXes werden auch andere DApps sowie Layer-1- und Layer-2-Lösungen auf Ethereum beträchtliche MEV-Einnahmen generieren. Um die Auswirkungen der Gebühren auf die gesamte Wertschöpfungskette zu berechnen, ist es notwendig zu analysieren, wie die MEV-Gewinne unter verschiedenen Teilnehmern verteilt sind.

Laut Daten von Eigenphi haben MEV-Sucher im Januar und Februar 2023 insgesamt 48,3 Millionen US-Dollar aus allen Benutzertransaktionen über Wallets und RPC generiert, wobei 34,7 Millionen US-Dollar an Builder gingen. Die Builder haben dann 30,3 Millionen US-Dollar an Validatoren gesendet. Die Gewinne wurden wie folgt verteilt: Die Sucher erhielten 7,3 Millionen US-Dollar (17,4%), die Builder erhielten 4,4 Millionen US-Dollar (10,5%) und die Validatoren erhielten 30,3 Millionen US-Dollar (72,1%). Es ist zu erkennen, dass der Großteil der Gewinne (72%) immer noch von nachgelagerten Validatoren erzielt wird. Von den 48,3 Millionen US-Dollar wurden 6,3 Millionen US-Dollar für EIP 1559 verbrannt. Die Prioritätsgebühr für gewöhnliche Transaktionen, die von Wallets und RPC an Builder und dann an Validatoren übertragen wurden, betrug 32,554 Millionen US-Dollar. Während gewöhnliche Transaktionen zwischen Wallets und RPC 227,2 Millionen US-Dollar für EIP 1559 vernichteten.

Im Bullenmarkt 2021 erreichte die Gesamteinkommensgrenze 476 Millionen US-Dollar. Basierend auf einem konservativen 10-fachen Einkommen, beläuft sich das gesamte Marktvolumen auf etwa 5 Milliarden US-Dollar. Die Größe jedes Nischensegments kann in etwa proportional abgeschätzt werden. Die Sucher übersteigen 1 Milliarde US-Dollar und die Validatoren übersteigen 3,5 Milliarden US-Dollar.

Allerdings tragen Bots, die an On-Chain-Transaktionen teilnehmen und davon profitieren, möglicherweise immer noch die Kosten vieler gescheiterter Transaktionen sowie andere Off-Chain-Hedging-Kosten, die nicht in die Berechnungen einbezogen sind. Darüber hinaus wird dies nur auf der Grundlage der Einnahmen berechnet, die von direkten Teilnehmern erzielt werden, und berücksichtigt nicht den Markt der indirekten Teilnehmer. Tatsächlich ist das gesamte Feld viel größer als die oben genannten Zahlen.

3.5 Geschäftsdaten

Betriebsdaten

Hinweis: Seit dem Merge am 15. September 2022 hat das Projektteam MEV in REV (Realized Extractable Value) geändert. Im Vergleich zum theoretischen Höchstbetrag stellt REV den tatsächlich realisierten und extrahierbaren Betrag genauer dar. Mit anderen Worten bezieht sich REV auf die Einnahmen, die Miner in einem Blockchain-Netzwerk verdienen, während MEV ein spezifischeres Konzept darstellt, das den potenziellen Wert beschreibt, den Miner aus ihrer Fähigkeit zur Anordnung von Transaktionen und Manipulation bestimmter On-Chain-Aktivitäten ableiten.

REV:

Bis zum 31. August 2023 beliefen sich die Gesamtabhebungen seit dem Merge auf 288.829 ETH, wobei in den letzten 30 Tagen 18.860 ETH abgehoben wurden (Gewinne der Suchenden nicht berücksichtigt). Seit Oktober 2022 ist der Gesamtbetrag an Ethereum, der an die Antragsteller gezahlt wurde, kontinuierlich gestiegen und stieg von 1,6K pro Woche im Oktober 2022 auf 287,1K pro Woche im August 2023, was eine Steigerung um mehr als 179 Mal darstellt.

Detaillierte Analyse von REV (die unten stehenden Daten enthalten Statistiken für MEV-Arbitrage und Liquidation, die von mev-inspect-py nach dem Merge erfasst wurden)

Laut den Daten ist das Protokoll mit dem größten Anteil am MEV-Arbitrage Uniswap V2 mit 64,11 %, gefolgt von Uniswap V3, Curve und Balancer V1. Bei Arbitrage ist der Token mit dem höchsten Anteil WETH mit 91,58 %, gefolgt von USDC, USDT usw. In Bezug auf die Liquidation entfallen 68,8 % auf das Aave-Protokoll und 31,2 % auf Compound V2. Der Gesamtwert der Liquidation beträgt etwa 1,22 Millionen US-Dollar. In Bezug auf Token liegt WETH mit etwa 25,09 % an erster Stelle, gefolgt von USDC mit 24,07 %.

Es sei darauf hingewiesen, dass da die Preise aller Token, die in US-Dollar denominiert sind, nicht vollständig abgedeckt sind, das Projektteam nur etwa 85% des gesamten Arbitragevolumens (in US-Dollar denominiert) berechnen kann.

Flashbots Relay Metriken

Wir können sehen, dass der Gesamtbetrag an ETH, der von Flashbots MEV-Boost Relay an Validatoren gezahlt wird, weiterhin wächst. Im November 2022 erreichte die Blockbelohnung einen Höchststand von 13K ETH pro Woche, und die wöchentlich an Validatoren gezahlten ETH betrugen im Durchschnitt zwischen 2-4K.

Die Gesamtzahl der von MEV-Boost Relay während des gesamten Zeitraums eingereichten Blöcke betrug ungefähr 2,5 Millionen. Flashbots machten 40,1% aus, während andere 59,9% ausmachten.

Flashbots Relay-Validator-Registrierung:

Laut den Daten entfallen 81% der Gesamtzahl der aktuellen Validatoren (ungefähr 810.000) auf Relay-Validatoren, die ein Flashbots-Konto registriert haben. Die Anzahl der Validator-Registrierungen nimmt weiter zu. Von September bis November 2022 wuchs die Anzahl der Validatoren rapide, wobei die Anzahl der wöchentlichen Registrierungen einen Höhepunkt erreichte. Von November 2022 bis September 2023 zeigt die Anzahl der Validator-Registrierungen jedoch einen deutlichen Abwärtstrend. Insbesondere zwischen Dezember 2022 und April 2023 befanden sich die Registrierungen auf einem Tiefpunkt. Derzeit bleiben die Validator-Registrierungen auf einem relativ moderaten Niveau.

Social-Media-Daten

Twitter: Dieses Projekt hat noch keinen offiziellen Twitter-Account.

Discord: Derzeit gibt es 26.870 Follower auf Discord, davon sind 3.996 online.

Diskussionen in der Discord-Community sind sehr aktiv und umfassen viele technische Themen.

3.6 Wettbewerbslandschaft

3.6.1 Projektvorstellung

Manifold Finance

Manifold Finance (FOLD) ist ein MEV-Relais-Infrastrukturprojekt, das die Konnektivität zwischen DeFi, DApps und Protokollen verbessern und Lösungen bereitstellen soll. Gegründet im Jahr 2020 von Sam Bacha, fungiert Manifold Finance als Middleware zwischen Ethereum-Benutzern und Validatoren.

Einer ihrer Hauptfokuse liegt auf dem Schutz der Benutzer vor MEV-Angriffen, einschließlich Sandwich-Angriffen, die Transaktionen ausnutzen und Preise manipulieren können. Mit ihrem ersten Produkt YCabal definiert Manifold Finance den Transaktionsprozess neu, verhindert bösartige Arbitrage-Angriffe on-chain und reduziert die Gasgebühren.

Skip-Protokoll

Skip Protocol hat eine Reihe von MEV-Produkten für das Ökosystem auf Cosmos entwickelt. Das Ziel dieser Produkte ist es, der Blockchain zu helfen, langfristige finanzielle Nachhaltigkeit zu erreichen und MEV zu nutzen, um dieses Ziel zu erreichen. Durch Bereitstellung einer dedizierten MEV-Infrastruktur ermöglicht Skip Protocol der Blockchain-Community, autonom zu kontrollieren, wie MEV-Einnahmen erzielt und verteilt werden. Ihre Produkte helfen Stakern, Validierenden und Protokollen, Gewinne aus MEV zu erzielen und gleichzeitig die Benutzererfahrung in der Blockchain zu verbessern. Darüber hinaus ermöglichen diese Produkte Händlern, komplexere und profitablere Handelsstrategien auszuführen.

3.6.2 Vergleichsanalyse

Manifold Finance, Skip-Protokoll und Flashbots sind alle Organisationen oder Protokolle, die darauf abzielen, die negativen Auswirkungen von MEV zu mildern. Manifold Finance und Flashbots sind technische Infrastruktur, während das Skip-Protokoll ein dezentrales Protokoll ist.

Manifold Finance arbeitet daran, den negativen Einfluss von MEV durch SecureRPC und OpenMEV SDK zu reduzieren, während Flashbots durch eine Reihe von Produkten arbeitet, um MEV-Einnahmen zu demokratisieren und umzuverteilen und die Transparenz im Ökosystem zu erhöhen.

Skip Protocol konzentriert sich darauf, das Problem der Integration von MEV-Suchenden und Validatoren zu lösen. Durch die Schaffung eines verschlossenen Bieter-Auktionssystems dürfen Händler getippte Transaktionen an Validatoren übermitteln, die diese basierend auf Blöcken an der Spitze der Blöcke priorisieren, um mehr Belohnungen zu erhalten.

Flashbots ist eine Forschungs- und Entwicklungsorganisation, die darauf abzielt, die negativen Auswirkungen von MEV zu mildern. Die Flashbots-Auktion umgeht das traditionelle öffentliche Bieten und ermöglicht es den Benutzern, ihre Gebote und Handelspräferenzen privat zu kommunizieren, während sie die Belohnungen für Validator maximieren und Front Running verhindern. Die Kombination aus privaten Transaktionspools und versiegelten Geboten gewährleistet die Stabilität des Ethereum-Netzwerks und faire, optimale Blöcke.

Daher unterscheiden sich diese drei Organisationen oder Protokolle in ihren Produkten, technischen Infrastrukturen und Problemlösungsschwerpunkten.

3.7 Token Model Analyse

Token Versorgung und Verteilung

Das Projekt hat noch keine Token ausgegeben.

4. Grundlegende Wertbewertung

4.1 Schlüsselfragen

Hat das Projekt einen robusten Wettbewerbsvorteil? Woher kommt dieser Wettbewerbsvorteil?

1) Modernste Technologie und einzigartige Marktpositionierung: Flashbots zielt darauf ab, die durch MEV in Ethereum verursachten Probleme im Bereich Blockwettbewerb und Front-Running zu lösen. Modernste Technologie und eine einzigartige Marktpositionierung geben Flashbots einen Wettbewerbsvorteil im Ethereum-Ökosystem.

2) Marktnachfrage und Branchenpartnerschaften: Flashbots arbeitet auch mit mehreren Projekten und Börsen im Ethereum-Ökosystem zusammen, um gemeinsam Technologie- und Marktentwicklung voranzutreiben, was den Flashbots einen größeren Wettbewerbsvorteil verschafft.

3) Starkes Team: Flashbots vereint Spitzeningenieure und Forscher aus der Ethereum-Entwicklergemeinschaft. Sie haben fundierte Kenntnisse in Blockchain-Technologie und umfangreiche Erfahrung, um Marktherausforderungen anzugehen und das Projekt voranzutreiben. Starke Teamfähigkeiten sind ein wesentlicher Faktor für Flashbots, um einen Wettbewerbsvorteil zu erlangen.

Was sind die Hauptvariablen Faktoren, die die Betriebsabläufe des Projekts beeinflussen? Sind diese Faktoren leicht quantifizierbar und messbar?

1) Transaktionsvolumen: Dies ist ein wichtiger Indikator, um die Aktivität und die Beteiligung der Benutzer am Flashbots-Projekt zu messen. Ein höheres Transaktionsvolumen bedeutet, dass mehr Benutzer die Dienste von Flashbots nutzen. Dies kann quantifiziert und gemessen werden, indem die Anzahl, den Wert und die Häufigkeit von Transaktionen gezählt werden.

2) Partnerschaften und Beteiligung der Gemeinschaft: Flashbots muss eng mit verschiedenen Interessengruppen wie Ethereum-Minern, Forschern und Entwicklern zusammenarbeiten, um gemeinsam die Entwicklung von Ethereum voranzutreiben. Die Anzahl und Qualität der Partner sowie die Aktivität und das Engagement der Gemeinschaft können als wichtige Kennzahlen für die Messung der Projektzusammenarbeit und des Gemeinschaftsaufbaus dienen.

3) Technologische Innovation und Forschungsergebnisse: Eines der Ziele von Flashbots ist es, die Innovation neuer Technologien in Ethereum zu fördern. Die Messung der Auswirkungen und der Qualität von technologischen Innovationen und Forschungsergebnissen eines Projekts kann relativ subjektiv sein. Sie kann jedoch anhand der Qualität und des Einflusses technischer Spezifikationen, Tools und Software gemessen werden, mit denen das Projekt in Kontakt tritt.

Diese Variablen können in gewissem Maße quantifiziert und gemessen werden, insbesondere in Bezug auf das Transaktionsvolumen. Partnerschaften und die Einbindung der Community können im Wesentlichen durch Beobachtung der Aktivitäten in sozialen Medien, Menge und Qualität von gemeinsamen Projekten und die Anzahl der Teilnehmer an Aktivitäten gemessen werden. Technologische Innovationen und Forschungsergebnisse erfordern möglicherweise eine eingehendere Bewertung und Evaluierung unter Berücksichtigung von Faktoren wie Qualität, Machbarkeit und Auswirkungen.

4.2 Hauptrisiken

1. Zentralisierungsrisiko: Flashbots ist eine Organisation, die darauf abzielt, die Interessen von Ethereum zu maximieren, aber dies kann manchmal im Widerspruch zu den Erwartungen der Ethereum-Community stehen. Beispielsweise kündigte Flashbots an, Transaktionen zu überprüfen, die von der Office of Foreign Assets Control des US-Finanzministeriums auf die schwarze Liste gesetzt wurden, eine Entscheidung, die breite öffentliche Aufmerksamkeit und Widerspruch auslöste. Diese Probleme können sich auf den Ruf von Flashbots in der Ethereum-Community und das Vertrauen der Nutzer auswirken.

2. Unzureichende Liquidität: Unzureichende Liquidität bei der Flashbots-Auktion könnte ihre Wirksamkeit beeinträchtigen und die Lebensfähigkeit ihres Geschäftsmodells beeinträchtigen. Darüber hinaus kann eine unzureichende Liquidität der Flashbots-Auktion dazu führen, dass sie nicht genug Benutzer und Validatoren anziehen kann, was sich langfristig auf ihre Nachhaltigkeit auswirken könnte.

3. Leistungsprobleme: Der Betrieb der Relay-Stationen von Flashbots erfordert erhebliche Rechenressourcen und Bandbreite, was zu Leistungsproblemen führen kann. Darüber hinaus können die Leistungsprobleme von Flashbots die Stabilität und Zuverlässigkeit im Ethereum-Netzwerk beeinträchtigen und somit die Machbarkeit des Geschäftsmodells beeinträchtigen.

4. Probleme mit dem Transaktionsreihenfolgemarkt: Der Transaktionsreihenfolgemarkt der Flashbots-Auktion kann die Verarbeitung einiger Transaktionen priorisieren, was zu öffentlichem Unmut und Skepsis führen kann.

5. Rechtliche und regulatorische Fragen: Der Betrieb der Flashbots-Auktion könnte rechtlichen und regulatorischen Beschränkungen unterliegen, die die Lebensfähigkeit und langfristige Nachhaltigkeit seines Geschäftsmodells beeinträchtigen könnten.

6. Mechanismenrisiko: Die Entwicklung von genehmigten und exklusiven Transaktionsrouteninfrastrukturen kann sich negativ auf die Neutralität, Transparenz, Dezentralisierung und Fairness von Ethereum auswirken. Das Flashbots-Auktionsmodell, als option für genehmigungslose und demokratische Lösungen, muss in zukünftigen Entwicklungen Lösungen finden, um solche Auswirkungen zu vermeiden.

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